这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》

400电话：123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各观看免费《今日汇总》

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各区点热线观看免费《今日发布》

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》电话

7天观看免费人工电话为您、这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》电话区域：

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市、大安市)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县、高台县、山丹县)

铜仁市(德江县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县)

郑州市(金水区、巩义市、管城回族区、新郑市、新密市、二七区、中牟县、中原区、惠济区、登封市、上街区、荥阳市)  定西市(漳县、临洮县、岷县、通渭县、陇西县、渭源县、安定区)

盐城市(东台市、盐都区、滨海县、建湖县、大丰区、阜宁县、响水县、亭湖区、射阳县)

衡水市(故城县、景县、饶阳县、枣强县、深州市、武邑县、桃城区、阜城县、冀州区、武强县、安平县)

朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县)

烟台市(栖霞市、龙口市、芝罘区、莱山区、招远市、莱州市、蓬莱区、海阳市、福山区、莱阳市、牟平区)  兰州市(永登县、七里河区、红古区、皋兰县、西固区、榆中县、安宁区、城关区)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、北戴河区、山海关区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

平顶山市(宝丰县、汝州市、石龙区、新华区、叶县、湛河区、舞钢市、郏县、鲁山县、卫东区)

双鸭山市(四方台区、尖山区、友谊县、集贤县、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区)

石河子市(新星市、可克达拉市、白杨市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市、铁门关市、五家渠市、双河市、昆玉市)

昆明市(嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、东川区、晋宁区、安宁市、宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、五华区、盘龙区)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、合作市、碌曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县、迭部县)

日喀则市(江孜县、定日县、亚东县、岗巴县、南木林县、定结县、拉孜县、吉隆县、萨迦县、谢通门县、桑珠孜区、仲巴县、昂仁县、白朗县、聂拉木县、仁布县、萨嘎县、康马县)

大连市(甘井子区、西岗区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、长海县、中山区、金州区、庄河市、沙河口区)

晋城市(阳城县、泽州县、城区、沁水县、陵川县、高平市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

廊坊市(三河市、广阳区、大厂回族自治县、文安县、永清县、香河县、安次区、固安县、大城县、霸州市)

临沂市(平邑县、兰山区、河东区、沂南县、临沭县、罗庄区、莒南县、沂水县、郯城县、费县、蒙阴县、兰陵县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)

齐齐哈尔市(龙沙区、克山县、昂昂溪区、建华区、依安县、富拉尔基区、克东县、铁锋区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、甘南县、泰来县、富裕县、龙江县、碾子山区)

信阳市(商城县、息县、固始县、平桥区、光山县、浉河区、新县、罗山县、淮滨县、潢川县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

广州市(增城区、荔湾区、从化区、白云区、花都区、番禺区、越秀区、海珠区、南沙区、天河区、黄埔区)

400电话：123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各观看免费《今日汇总》《今日发布》

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》电话

7天观看免费人工电话为您、这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》中心2025已更新(今日/推荐)

这就是灌篮球员把女裁判睡了:期待这部大片为我们带来的惊喜！》电话区域：

抚顺市(清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区、顺城区)

安康市(汉滨区、白河县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、镇坪县、平利县、石泉县、岚皋县、紫阳县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

九江市(永修县、湖口县、柴桑区、濂溪区、德安县、庐山市、修水县、彭泽县、瑞昌市、共青城市、浔阳区、都昌县、武宁县)  兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区)

阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、日土县、改则县、革吉县、噶尔县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)淄博市(临淄区、博山区、张店区、淄川区、沂源县、周村区、高青县、桓台县)

南平市(政和县、建瓯市、武夷山市、延平区、浦城县、松溪县、顺昌县、光泽县、邵武市、建阳区)  楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、双柏县、元谋县、南华县、永仁县、大姚县、牟定县、姚安县、楚雄市)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、化德县、商都县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、丹寨县、麻江县、施秉县、镇远县、从江县、台江县、锦屏县、榕江县、剑河县、天柱县、黄平县、黎平县、雷山县、凯里市、三穗县)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、梨树区、恒山区、密山市、麻山区、鸡东县、虎林市、城子河区)岳阳市(湘阴县、岳阳县、汨罗市、华容县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、君山区、平江县)

广安市(岳池县、广安区、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县)

陇南市(成县、礼县、康县、宕昌县、两当县、徽县、武都区、西和县、文县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、船山区、射洪市)

崇左市(凭祥市、江州区、大新县、宁明县、龙州县、天等县、扶绥县)

济南市(长清区、商河县、市中区、天桥区、钢城区、济阳区、章丘区、槐荫区、历城区、历下区、莱芜区、平阴县)

十堰市(郧阳区、丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县、张湾区、房县、郧西县)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、连山区、南票区、建昌县、绥中县)

南昌市(安义县、西湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、南昌县、青山湖区、东湖区)

佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)

益阳市(桃江县、南县、赫山区、资阳区、安化县、沅江市)

塔城地区(裕民县、托里县、额敏县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

锦州市(凌海市、北镇市、黑山县、古塔区、凌河区、太和区、义县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、龙里县、罗甸县、平塘县、三都水族自治县、惠水县、福泉市、瓮安县、贵定县、长顺县、荔波县、独山县)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

许昌市(襄城县、禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市)

业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

点评

■事件：25年4月23日，公司发布2024年年报和25年一季报，24年全年实现营收82.07亿元，同比减少31.25%；实现归母净利润-3.08亿元，同比减少160.36%；扣非后归母净利润-4.04亿元，同比减少185.68%。25年一季度实现营收20.98亿元，同比减少2.09%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长69.24%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长190.55%。

■Q4业绩拆分。营收和净利：公司2024Q4营收13.31亿元，同比-57.78%；24年Q4归母净利润为-3.33亿元，23年Q4归母净利润0.47亿元，同比转亏；24年Q4扣非后归母净利润为-3.46亿元，同比转亏。毛利率：2024Q4毛利率为10.88%，同减0.23pct，环增3.90pcts。净利率：2024Q4净利率为-38.65%，同减40.00pcts，环减35.50pcts。费用率：公司2024Q4期间费用率为21.19%，同比13.63pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为-0.83%、11.04%、8.87%、2.10%，同比变动-1.72pcts、8.28pcts、4.36pcts和2.71pcts。

■ 四大业务版块协同发力，六氟磷酸锂出货稳步增长。2024年公司六氟磷酸锂销量达到4.33吨，营收25.93亿元，占比31.59%，毛利率12.60%；氟基新材料营收26.93亿元，占比32.81%，毛利率8.61%；电子信息材料营收9.35亿元，占比11.39%，毛利率17.10%；新能源电池营收16.11亿元，占比19.63%，毛利率2.07%。其中六氟磷酸锂是公司重点业务，公司目前具备六氟磷酸锂的规模化生产能力，拥有双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、六氟磷酸钠（NaPF6）等其他新型电解质的千吨级生产线，规模居行业前列。

■ 产能布局清晰，具有规模化优势。公司在多领域加快产能扩张，巩固规模效益，保持技术领先地位。24年，公司具备年产6万吨电子级氢氟酸的产能，其中半导体级2万吨，光伏级4万吨。此外，子公司浙江中宁硅业股份有限公司现具备年产4,000吨电子级硅烷的生产能力，正在建设年产5,000吨电子级硅烷系列产品项目，预计2025年中期投产。未来，随着公司新建产能逐渐落地，规模优势将会进一步显现。

■ 投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元，同比增长30.9%、24.8%、20.8%，实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元，同比增长194.0%、46.5%、47.2%，对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部，公司新型锂盐和新能源电池双重驱动，优势明显，维持“推荐”评级。

■风险提示：宏观经济与市场波动风险，公司规模扩大导致的管理风险，产品和技术更新风险，环保及安全生产风险等。

■盈利预测与财务指标：

公司财务报表数据预测汇总

研究报告信息

证券研究报告：多氟多（002407.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

对外发布时间：2025年4月24日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

李孝鹏SAC编号S0100524010003

席子屹SAC编号S0100122060007

赵丹SAC编号S0100524050002 

朱碧野SAC编号S0100522120001

王一如SAC编号S0100523050004

李佳SAC编号S0100523120002

　　德国财政部长JoergKukies表示，在美国总统唐纳德·特朗普实施的90天关税缓冲期内解决与美方的贸易冲突是现实可行的。

　　“我们认为90天是可行的，”Kukies在华盛顿举行的国际货币基金组织（IMF）与世界银行春季会议期间接受采访时表示。他补充说，贸易冲突的复杂程度尚不至于无法在这一时间框架内达成解决方案。

　　特朗普发起的关税争端主导了在华盛顿参会的各国财长的讨论。特朗普在4月初宣布一系列关税措施引发市场动荡后，又迅速转向，表示暂缓关税举措直到7月初。

　　预计不会进入德国下一届内阁的Kukies表示，他认为特朗普政府将受到近期全球增长预测下调的影响。

　　“我们认为这里发生的事情将影响美国政府的想法，”Kukies说。他称与美国财长斯科特·贝森特的谈话富有成效，并补充说这让他相信达成解决方案指日可待。

　　华尔街一位看多苹果公司的分析师今天对这家科技巨头的股票乐观程度有所降低。

　　美国银行的分析师周四维持了对苹果公司（AAPL）股票的“买入”评级，但他们也将目标价下调了10美元，降至240美元。（根据VisibleAlpha的数据，这仍高于华尔街平均目标价234美元左右。）他们给出的理由是：与关税相关的成本可能会压缩利润率，同时人们担心人工智能功能的延迟推出可能会抑制设备需求。

　　与此同时，随着大盘上涨，苹果股价也在小幅上升。苹果的股价最近上涨了0.6%，升至205美元以上。

　　苹果公司即将加入“七巨头”科技公司的财报发布行列，其下一份财报将于下周四收盘后公布。美国银行预计，在最近一个季度，一些因关税而导致的“提前购买”行为可能有助于提升销售额，但他们正在下调长期销售预期，“以适应更复杂的供应链所带来的更高成本，以及支持人工智能的Siri推出时间的延迟”。

　　今年到目前为止，苹果股价已下跌约18%，表现逊于标准普尔500指数这一基准指数。研究公司万得（Vanda）本周早些时候指出，即使在其他股票（如特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）的股票）持续出现净买入的情况下，散户投资者近期仍在净卖出苹果股票。

　　万得在周三的一份报告中写道：“个人投资者继续释放出轻度投降的信号，但全面抛售的情况在短期内仍不太可能出现。”