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佳木斯市(桦南县、东风区、汤原县、同江市、前进区、郊区、向阳区、桦川县、抚远市、富锦市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、恩施市、来凤县、咸丰县、巴东县、建始县、宣恩县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

日喀则市(南木林县、江孜县、仁布县、谢通门县、仲巴县、萨嘎县、亚东县、吉隆县、岗巴县、萨迦县、康马县、定结县、拉孜县、桑珠孜区、白朗县、聂拉木县、定日县、昂仁县)  烟台市(海阳市、莱州市、莱山区、栖霞市、芝罘区、福山区、招远市、牟平区、龙口市、蓬莱区、莱阳市)

晋城市(城区、高平市、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县)

河池市(罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县)

雅安市(名山区、芦山县、天全县、汉源县、荥经县、石棉县、宝兴县、雨城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)  新乡市(获嘉县、卫滨区、长垣市、原阳县、红旗区、牧野区、新乡县、卫辉市、封丘县、辉县市、延津县、凤泉区)

梅州市(五华县、梅江区、梅县区、蕉岭县、平远县、大埔县、丰顺县、兴宁市)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

汉中市(勉县、南郑区、镇巴县、洋县、略阳县、西乡县、宁强县、留坝县、城固县、汉台区、佛坪县)

郑州市(二七区、金水区、登封市、管城回族区、新密市、中原区、中牟县、上街区、惠济区、荥阳市、新郑市、巩义市)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、秀洲区)

巴中市(恩阳区、平昌县、巴州区、通江县、南江县)

金昌市(永昌县、金川区)

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、四会市、高要区、端州区、怀集县、广宁县)

湛江市(雷州市、徐闻县、廉江市、坡头区、赤坎区、遂溪县、麻章区、吴川市、霞山区)

岳阳市(岳阳县、汨罗市、临湘市、岳阳楼区、君山区、云溪区、华容县、湘阴县、平江县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

昌都市(卡若区、洛隆县、左贡县、丁青县、八宿县、芒康县、察雅县、类乌齐县、江达县、边坝县、贡觉县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、长顺县、平塘县、荔波县、贵定县、独山县、三都水族自治县、惠水县、都匀市、罗甸县、龙里县)

沈阳市(和平区、康平县、沈河区、于洪区、新民市、苏家屯区、铁西区、辽中区、法库县、浑南区、沈北新区、皇姑区、大东区)

达州市(开江县、达川区、大竹县、万源市、宣汉县、渠县、通川区)

宜春市(上高县、高安市、奉新县、铜鼓县、宜丰县、袁州区、万载县、靖安县、丰城市、樟树市)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)

延安市(安塞区、吴起县、子长市、黄陵县、甘泉县、洛川县、宜川县、富县、延长县、延川县、志丹县、宝塔区、黄龙县)

吉林市(龙潭区、昌邑区、蛟河市、桦甸市、船营区、丰满区、永吉县、舒兰市、磐石市)

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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

福州市(平潭县、长乐区、闽清县、马尾区、闽侯县、罗源县、永泰县、仓山区、连江县、鼓楼区、晋安区、台江区、福清市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)  三门峡市(灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县)

平凉市(崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县)

营口市(西市区、大石桥市、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、缙云县、莲都区、云和县、青田县、龙泉市、庆元县)  呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市)

黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、五大连池市、逊克县、嫩江市)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、赫山区、安化县、资阳区)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、库尔勒市、且末县、尉犁县、轮台县、和静县、和硕县、焉耆回族自治县)

凉山彝族自治州(雷波县、冕宁县、宁南县、布拖县、会东县、德昌县、金阳县、喜德县、甘洛县、盐源县、西昌市、美姑县、木里藏族自治县、越西县、昭觉县、会理市、普格县)

南阳市(淅川县、社旗县、唐河县、方城县、新野县、邓州市、南召县、宛城区、镇平县、卧龙区、内乡县、西峡县、桐柏县)

鞍山市(千山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁西区、立山区)

朔州市(山阴县、右玉县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

邢台市(威县、隆尧县、临西县、南宫市、新河县、内丘县、广宗县、信都区、平乡县、临城县、南和区、沙河市、柏乡县、襄都区、巨鹿县、清河县、宁晋县、任泽区)

阜新市(清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、细河区、海州区)

洛阳市(老城区、涧西区、孟津区、嵩县、栾川县、偃师区、瀍河回族区、宜阳县、洛龙区、汝阳县、洛宁县、伊川县、西工区、新安县)

宜昌市(伍家岗区、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县、夷陵区、秭归县、猇亭区、五峰土家族自治县、点军区、远安县、当阳市、西陵区、兴山县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、邻水县、岳池县、武胜县)

咸阳市(武功县、礼泉县、兴平市、杨陵区、旬邑县、长武县、秦都区、渭城区、乾县、淳化县、泾阳县、永寿县、彬州市、三原县)

开封市(禹王台区、鼓楼区、杞县、顺河回族区、龙亭区、通许县、祥符区、兰考县、尉氏县)

保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成