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赤峰市(阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、松山区、敖汉旗、宁城县、元宝山区、巴林左旗、红山区、翁牛特旗、巴林右旗)

洛阳市(汝阳县、新安县、洛龙区、偃师区、栾川县、西工区、孟津区、伊川县、洛宁县、老城区、瀍河回族区、嵩县、宜阳县、涧西区)

福州市(永泰县、闽清县、晋安区、罗源县、仓山区、长乐区、福清市、连江县、马尾区、鼓楼区、闽侯县、平潭县、台江区)

德州市(德城区、夏津县、齐河县、陵城区、禹城市、临邑县、庆云县、乐陵市、平原县、武城县、宁津县)  鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区)

吉林市(磐石市、桦甸市、丰满区、龙潭区、船营区、永吉县、蛟河市、昌邑区、舒兰市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、卢龙县、海港区)

许昌市(建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、魏都区、长葛市)  湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)

兰州市(红古区、榆中县、西固区、安宁区、永登县、皋兰县、城关区、七里河区)

南平市(光泽县、顺昌县、松溪县、政和县、武夷山市、延平区、建阳区、建瓯市、浦城县、邵武市)

怀化市(洪江市、沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县)

肇庆市(封开县、广宁县、怀集县、德庆县、鼎湖区、四会市、高要区、端州区)

鹤岗市(兴安区、东山区、绥滨县、向阳区、工农区、萝北县、南山区、兴山区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、花垣县、龙山县、泸溪县、永顺县、古丈县、保靖县)

九江市(都昌县、庐山市、修水县、永修县、瑞昌市、彭泽县、德安县、浔阳区、湖口县、共青城市、武宁县、柴桑区、濂溪区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

梧州市(龙圩区、苍梧县、蒙山县、长洲区、藤县、岑溪市、万秀区)

南充市(蓬安县、高坪区、南部县、西充县、仪陇县、顺庆区、营山县、嘉陵区、阆中市)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、福海县、哈巴河县)

贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县)

伊春市(铁力市、友好区、嘉荫县、丰林县、伊美区、南岔县、汤旺县、金林区、乌翠区、大箐山县)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗)

沈阳市(新民市、铁西区、大东区、浑南区、于洪区、沈北新区、和平区、康平县、皇姑区、沈河区、辽中区、苏家屯区、法库县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、来凤县、鹤峰县、利川市、咸丰县、宣恩县、建始县)

漳州市(诏安县、龙海区、东山县、平和县、长泰区、南靖县、龙文区、华安县、漳浦县、芗城区、云霄县)

丽水市(云和县、龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、缙云县、遂昌县、莲都区)

孝感市(汉川市、大悟县、安陆市、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县)

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文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、麻栗坡县、马关县、文山市、广南县、西畴县、砚山县)

扬州市(邗江区、高邮市、宝应县、仪征市、广陵区、江都区)

郴州市(桂东县、安仁县、永兴县、苏仙区、桂阳县、临武县、嘉禾县、汝城县、北湖区、宜章县、资兴市)

台州市(温岭市、三门县、仙居县、玉环市、黄岩区、临海市、椒江区、天台县、路桥区)  七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

南昌市(青云谱区、进贤县、新建区、红谷滩区、东湖区、安义县、西湖区、青山湖区、南昌县)

濮阳市(范县、台前县、华龙区、清丰县、南乐县、濮阳县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县、永德县、临翔区、镇康县)巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)  黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、榕城区、惠来县)

和田地区(于田县、皮山县、民丰县、洛浦县、策勒县、和田县、墨玉县、和田市)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、贵南县、同德县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、玛多县、达日县、玛沁县)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、新城区、土默特左旗、回民区、武川县)

汉中市(城固县、勉县、略阳县、洋县、宁强县、镇巴县、南郑区、佛坪县、留坝县、汉台区、西乡县)

盐城市(响水县、大丰区、盐都区、东台市、建湖县、射阳县、阜宁县、滨海县、亭湖区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

荆州市(荆州区、石首市、沙市区、松滋市、监利市、公安县、洪湖市、江陵县)

商丘市(虞城县、永城市、民权县、宁陵县、睢县、柘城县、夏邑县、睢阳区、梁园区)

株洲市(茶陵县、芦淞区、醴陵市、石峰区、天元区、荷塘区、渌口区、炎陵县、攸县)

日喀则市(定结县、萨嘎县、南木林县、亚东县、聂拉木县、白朗县、昂仁县、康马县、仁布县、江孜县、萨迦县、谢通门县、吉隆县、定日县、拉孜县、岗巴县、桑珠孜区、仲巴县)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、泰山区、肥城市、岱岳区)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

商洛市(丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、镇安县、商州区、洛南县)

杭州市(钱塘区、余杭区、西湖区、建德市、淳安县、上城区、桐庐县、萧山区、富阳区、拱墅区、临平区、临安区、滨江区)

乐山市(井研县、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、市中区、夹江县、沙湾区、五通桥区、峨眉山市、犍为县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？