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连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、东海县、灌南县、连云区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、宣恩县、建始县、利川市、恩施市)

福州市(永泰县、仓山区、闽侯县、鼓楼区、晋安区、马尾区、福清市、长乐区、台江区、平潭县、连江县、罗源县、闽清县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)  丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

新疆维吾尔自治区

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县)

济源市日喀则市(亚东县、谢通门县、仁布县、桑珠孜区、吉隆县、白朗县、定结县、康马县、定日县、南木林县、拉孜县、岗巴县、萨嘎县、仲巴县、聂拉木县、昂仁县、江孜县、萨迦县)

海东市(乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)  石河子市(昆玉市、新星市、五家渠市、铁门关市、双河市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市)

大连市(金州区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、中山区、长海县、甘井子区、沙河口区、庄河市、瓦房店市)

济宁市(任城区、微山县、泗水县、嘉祥县、邹城市、梁山县、兖州区、鱼台县、汶上县、金乡县、曲阜市)

厦门市(翔安区、海沧区、思明区、同安区、集美区、湖里区)

定西市(临洮县、渭源县、陇西县、岷县、安定区、通渭县、漳县)

台州市(椒江区、路桥区、三门县、天台县、仙居县、温岭市、临海市、玉环市、黄岩区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、四子王旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区、青神县)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市)

安阳市(安阳县、内黄县、殷都区、北关区、文峰区、龙安区、滑县、林州市、汤阴县)

淄博市(高青县、博山区、淄川区、张店区、桓台县、沂源县、周村区、临淄区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、若羌县、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县、且末县)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳南区、柳北区、柳城县、柳江区、鱼峰区、融安县、鹿寨县)

白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区)

陇南市(西和县、康县、礼县、两当县、成县、宕昌县、文县、徽县、武都区)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、巴楚县、伽师县、疏附县、叶城县、岳普湖县、疏勒县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、莎车县)

温州市(文成县、龙港市、苍南县、平阳县、乐清市、瓯海区、永嘉县、洞头区、鹿城区、泰顺县、瑞安市、龙湾区)

绍兴市(嵊州市、越城区、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区)

湛江市(吴川市、麻章区、遂溪县、坡头区、赤坎区、徐闻县、霞山区、廉江市、雷州市)

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赤峰市(巴林右旗、宁城县、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、喀喇沁旗、红山区、元宝山区)

徐州市(丰县、泉山区、睢宁县、鼓楼区、邳州市、铜山区、沛县、新沂市、云龙区、贾汪区)

廊坊市(三河市、永清县、霸州市、大城县、固安县、香河县、安次区、文安县、广阳区、大厂回族自治县)

怀化市(新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、中方县、洪江市、溆浦县、靖州苗族侗族自治县)  鞍山市(千山区、铁西区、铁东区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、乌苏市、沙湾市)

曲靖市(罗平县、麒麟区、陆良县、会泽县、马龙区、沾益区、师宗县、富源县、宣威市)

金昌市(金川区、永昌县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  孝感市(安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区、应城市、云梦县、大悟县)

重庆市(开州区、渝北区、合川区、江津区、梁平区、长寿区、渝中区、潼南区、大渡口区、黔江区、忠县、垫江县、巫山县、北碚区、铜梁区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、武隆区、江北区、璧山区、沙坪坝区、万州区、南川区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、綦江区、城口县、奉节县、南岸区、大足区、丰都县、石柱土家族自治县、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、涪陵区、永川区)

宜昌市(宜都市、当阳市、长阳土家族自治县、枝江市、夷陵区、西陵区、秭归县、兴山县、点军区、猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区、远安县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

郑州市(二七区、管城回族区、上街区、登封市、荥阳市、巩义市、新密市、金水区、中原区、中牟县、新郑市、惠济区)

德州市(宁津县、乐陵市、陵城区、禹城市、武城县、临邑县、齐河县、德城区、庆云县、平原县、夏津县)

株洲市(石峰区、芦淞区、渌口区、醴陵市、攸县、炎陵县、天元区、茶陵县、荷塘区)

青岛市(市南区、莱西市、市北区、李沧区、黄岛区、平度市、即墨区、城阳区、崂山区、胶州市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

宿迁市(泗阳县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

信阳市(光山县、淮滨县、新县、固始县、商城县、罗山县、潢川县、息县、平桥区、浉河区)

商丘市(民权县、睢阳区、梁园区、宁陵县、夏邑县、睢县、柘城县、虞城县、永城市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、达坂城区、水磨沟区、新市区、米东区、头屯河区)

无锡市(梁溪区、新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、锡山区、江阴市)

长治市(沁源县、上党区、黎城县、长子县、沁县、屯留区、武乡县、平顺县、襄垣县、潞州区、壶关县、潞城区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、正镶白旗、镶黄旗)

丹东市(东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、振安区)

商洛市(商州区、柞水县、镇安县、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县)

东莞市

东营市(东营区、广饶县、河口区、利津县、垦利区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。