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和田地区(于田县、墨玉县、和田县、策勒县、和田市、民丰县、皮山县、洛浦县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)  海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

毕节市(七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、赫章县、纳雍县、织金县)

上饶市(铅山县、广信区、婺源县、弋阳县、信州区、余干县、德兴市、玉山县、广丰区、万年县、横峰县、鄱阳县)

泉州市(石狮市、洛江区、丰泽区、鲤城区、晋江市、南安市、金门县、永春县、泉港区、德化县、安溪县、惠安县)

青岛市(崂山区、李沧区、市南区、平度市、莱西市、即墨区、城阳区、市北区、胶州市、黄岛区)  安阳市(内黄县、林州市、龙安区、文峰区、安阳县、滑县、殷都区、汤阴县、北关区)

淮安市(涟水县、盱眙县、淮安区、洪泽区、淮阴区、清江浦区、金湖县)

鸡西市(梨树区、鸡东县、鸡冠区、恒山区、虎林市、城子河区、滴道区、密山市、麻山区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通城县、通山县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

运城市(万荣县、平陆县、盐湖区、垣曲县、闻喜县、夏县、河津市、绛县、稷山县、芮城县、永济市、临猗县、新绛县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

吉安市(新干县、永丰县、万安县、泰和县、遂川县、吉水县、井冈山市、安福县、吉安县、永新县、峡江县、青原区、吉州区)

柳州市(鹿寨县、柳北区、城中区、柳城县、融安县、三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县)

常州市(天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区、新北区)

济宁市(兖州区、嘉祥县、泗水县、任城区、曲阜市、汶上县、梁山县、鱼台县、邹城市、金乡县、微山县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

南平市(建瓯市、浦城县、光泽县、建阳区、邵武市、延平区、顺昌县、政和县、武夷山市、松溪县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、康定市、炉霍县、色达县、丹巴县、稻城县、九龙县、新龙县、理塘县、道孚县、得荣县、石渠县、德格县、泸定县、白玉县、甘孜县、乡城县、雅江县)

长沙市(岳麓区、开福区、宁乡市、长沙县、天心区、浏阳市、望城区、雨花区、芙蓉区)

郴州市(苏仙区、桂东县、宜章县、嘉禾县、北湖区、汝城县、资兴市、安仁县、临武县、桂阳县、永兴县)

福州市(晋安区、福清市、鼓楼区、连江县、长乐区、台江区、平潭县、闽清县、闽侯县、罗源县、马尾区、永泰县、仓山区)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县)

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徐州市(邳州市、鼓楼区、沛县、睢宁县、丰县、新沂市、泉山区、铜山区、云龙区、贾汪区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、特克斯县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、尼勒克县、巩留县、霍城县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市)

拉萨市(当雄县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、达孜区、林周县、曲水县)  武汉市(黄陂区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、东西湖区、江汉区、江岸区、洪山区、青山区、新洲区、武昌区、硚口区、汉南区)

邢台市(威县、平乡县、新河县、任泽区、临西县、沙河市、清河县、襄都区、南宫市、信都区、南和区、柏乡县、隆尧县、广宗县、宁晋县、巨鹿县、内丘县、临城县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

大庆市(让胡路区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、肇源县、林甸县、大同区)北京市(门头沟区、平谷区、通州区、丰台区、石景山区、昌平区、西城区、东城区、房山区、怀柔区、延庆区、密云区、大兴区、朝阳区、顺义区、海淀区)

鞍山市(台安县、铁西区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、立山区、铁东区)  铁岭市(调兵山市、铁岭县、清河区、银州区、昌图县、西丰县、开原市)

定西市(陇西县、通渭县、安定区、漳县、渭源县、临洮县、岷县)

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贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、港北区、平南县)宁德市(周宁县、蕉城区、霞浦县、古田县、寿宁县、柘荣县、屏南县、福鼎市、福安市)

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喀什地区(巴楚县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、疏勒县、喀什市、叶城县、疏附县、伽师县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

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连云港市(灌南县、灌云县、海州区、连云区、东海县、赣榆区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。