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兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)

无锡市(滨湖区、宜兴市、梁溪区、惠山区、江阴市、锡山区、新吴区)

毕节市(大方县、赫章县、金沙县、纳雍县、黔西市、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)  惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区)

廊坊市(固安县、文安县、大城县、大厂回族自治县、安次区、香河县、三河市、霸州市、广阳区、永清县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区)

龙岩市(漳平市、武平县、上杭县、永定区、长汀县、连城县、新罗区)  三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区、薛城区、市中区)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

周口市(川汇区、项城市、太康县、西华县、鹿邑县、扶沟县、商水县、郸城县、淮阳区、沈丘县)

临沂市(临沭县、沂水县、平邑县、兰山区、蒙阴县、费县、罗庄区、沂南县、兰陵县、河东区、莒南县、郯城县)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

商丘市(睢县、柘城县、梁园区、虞城县、宁陵县、永城市、睢阳区、夏邑县、民权县)

上饶市(广信区、信州区、婺源县、广丰区、铅山县、弋阳县、万年县、余干县、德兴市、横峰县、玉山县、鄱阳县)

怀化市(溆浦县、中方县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、永靖县)

黄冈市(黄州区、蕲春县、浠水县、英山县、麻城市、罗田县、武穴市、黄梅县、团风县、红安县)

上海市(闵行区、普陀区、徐汇区、金山区、崇明区、静安区、奉贤区、松江区、宝山区、青浦区、黄浦区、长宁区、嘉定区、杨浦区、浦东新区、虹口区)

嘉峪关市

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

聊城市(高唐县、东阿县、阳谷县、临清市、东昌府区、冠县、莘县、茌平区)

自贡市(荣县、富顺县、沿滩区、大安区、自流井区、贡井区)

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蚌埠市(禹会区、怀远县、固镇县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、五河县)

本溪市(明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、武胜县、广安区)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)  五指山市(陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、临高县、琼海市、万宁市、文昌市、东方市、屯昌县、澄迈县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、轮台县、若羌县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

阿里地区(普兰县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、噶尔县、札达县)盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

济源市  林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、巴宜区、米林市、朗县、工布江达县)

泰州市(靖江市、姜堰区、高港区、海陵区、泰兴市、兴化市)

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石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)永州市(宁远县、东安县、零陵区、道县、蓝山县、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、双牌县)

渭南市(合阳县、临渭区、富平县、澄城县、潼关县、韩城市、华阴市、白水县、蒲城县、大荔县、华州区)

石家庄市(行唐县、赞皇县、赵县、鹿泉区、灵寿县、平山县、晋州市、新华区、栾城区、井陉矿区、深泽县、长安区、裕华区、辛集市、元氏县、正定县、高邑县、新乐市、井陉县、无极县、桥西区、藁城区)

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河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、兰考县、尉氏县、祥符区、禹王台区、龙亭区、杞县、通许县)

辽阳市(灯塔市、文圣区、宏伟区、太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。