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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

牡丹江市(林口县、宁安市、穆棱市、东宁市、海林市、爱民区、阳明区、东安区、西安区、绥芬河市)

洛阳市(洛龙区、新安县、老城区、偃师区、西工区、孟津区、洛宁县、宜阳县、涧西区、汝阳县、伊川县、瀍河回族区、栾川县、嵩县)

遵义市(播州区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、湄潭县、红花岗区、习水县、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、余庆县、仁怀市)  呼和浩特市(新城区、回民区、和林格尔县、玉泉区、托克托县、清水河县、武川县、赛罕区、土默特左旗)

赣州市(安远县、会昌县、全南县、章贡区、信丰县、龙南市、崇义县、大余县、赣县区、宁都县、石城县、寻乌县、瑞金市、兴国县、上犹县、南康区、定南县、于都县)

杭州市(滨江区、拱墅区、建德市、余杭区、临安区、淳安县、桐庐县、上城区、钱塘区、临平区、萧山区、西湖区、富阳区)

泰安市(肥城市、新泰市、东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区)辽阳市(文圣区、太子河区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、白塔区)

孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、云梦县、孝南区、应城市、大悟县)  阜阳市(颍上县、颍州区、颍泉区、颍东区、太和县、界首市、阜南县、临泉县)

保定市(涿州市、清苑区、涞源县、涞水县、蠡县、徐水区、安国市、博野县、望都县、定州市、莲池区、竞秀区、阜平县、高阳县、定兴县、易县、唐县、满城区、曲阳县、容城县、高碑店市、安新县、雄县、顺平县)

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、建水县、河口瑶族自治县、泸西县、元阳县、红河县、石屏县、蒙自市、弥勒市)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

泉州市(泉港区、洛江区、惠安县、安溪县、金门县、丰泽区、南安市、石狮市、晋江市、鲤城区、德化县、永春县)

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区)

广元市(昭化区、利州区、青川县、苍溪县、旺苍县、朝天区、剑阁县)

宜昌市(伍家岗区、秭归县、兴山县、宜都市、点军区、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、西陵区、猇亭区、当阳市、夷陵区)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、湖滨区、义马市、陕州区、渑池县)

台州市(三门县、临海市、仙居县、玉环市、路桥区、温岭市、黄岩区、椒江区、天台县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、泾县、旌德县、绩溪县、宁国市)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

榆林市(佳县、定边县、子洲县、神木市、府谷县、横山区、吴堡县、靖边县、榆阳区、米脂县、绥德县、清涧县)

济源市

包头市(白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、固阳县)

南充市(嘉陵区、蓬安县、西充县、顺庆区、高坪区、南部县、阆中市、仪陇县、营山县)

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天水市(秦安县、武山县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区、麦积区)

黑河市(逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市、孙吴县)

南平市(光泽县、武夷山市、延平区、邵武市、政和县、松溪县、建阳区、建瓯市、顺昌县、浦城县)

临汾市(吉县、蒲县、曲沃县、洪洞县、翼城县、隰县、安泽县、大宁县、古县、乡宁县、尧都区、侯马市、永和县、汾西县、浮山县、霍州市、襄汾县)  梅州市(五华县、兴宁市、丰顺县、梅江区、蕉岭县、平远县、大埔县、梅县区)

滨州市(沾化区、博兴县、惠民县、无棣县、邹平市、阳信县、滨城区)

深圳市(龙岗区、宝安区、光明区、福田区、坪山区、罗湖区、盐田区、南山区、龙华区)

贵阳市(花溪区、清镇市、开阳县、修文县、乌当区、观山湖区、息烽县、南明区、云岩区、白云区)中山市

平凉市(崆峒区、庄浪县、灵台县、崇信县、泾川县、华亭市、静宁县)  天津市(武清区、红桥区、河西区、河北区、和平区、宁河区、河东区、津南区、东丽区、静海区、宝坻区、蓟州区、南开区、滨海新区、西青区、北辰区)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙沙区、泰来县、龙江县、建华区、拜泉县、讷河市、依安县、克山县、克东县、铁锋区、富裕县、碾子山区)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区、萧县)

廊坊市(广阳区、大城县、大厂回族自治县、霸州市、三河市、文安县、固安县、香河县、安次区、永清县)

攀枝花市(米易县、仁和区、东区、西区、盐边县)

桂林市(恭城瑶族自治县、雁山区、荔浦市、资源县、永福县、兴安县、秀峰区、龙胜各族自治县、平乐县、全州县、象山区、七星区、临桂区、阳朔县、灵川县、灌阳县、叠彩区)

无锡市(梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区、宜兴市、新吴区、江阴市)

重庆市(潼南区、梁平区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、大足区、璧山区、铜梁区、奉节县、巫山县、秀山土家族苗族自治县、云阳县、合川区、石柱土家族自治县、万州区、渝中区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、巴南区、开州区、城口县、北碚区、南岸区、江北区、黔江区、垫江县、丰都县、武隆区、涪陵区、南川区、忠县、永川区、大渡口区、渝北区、九龙坡区、巫溪县、荣昌区)

成都市(简阳市、双流区、金堂县、新津区、邛崃市、都江堰市、彭州市、崇州市、大邑县、金牛区、郫都区、蒲江县、成华区、龙泉驿区、新都区、锦江区、温江区、武侯区、青羊区、青白江区)

沧州市(吴桥县、孟村回族自治县、海兴县、献县、新华区、沧县、青县、任丘市、盐山县、泊头市、河间市、肃宁县、黄骅市、东光县、南皮县、运河区)

济南市(商河县、天桥区、长清区、历城区、槐荫区、钢城区、市中区、历下区、莱芜区、平阴县、济阳区、章丘区)

宁德市(霞浦县、屏南县、柘荣县、福安市、寿宁县、蕉城区、古田县、周宁县、福鼎市)

徐州市(鼓楼区、睢宁县、邳州市、新沂市、云龙区、丰县、铜山区、泉山区、沛县、贾汪区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

宜春市(铜鼓县、上高县、丰城市、高安市、袁州区、樟树市、万载县、靖安县、宜丰县、奉新县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”