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邵阳市(邵阳县、大祥区、武冈市、绥宁县、洞口县、北塔区、新宁县、双清区、新邵县、隆回县、邵东市、城步苗族自治县)

北京市(东城区、平谷区、通州区、密云区、昌平区、大兴区、西城区、朝阳区、丰台区、延庆区、房山区、顺义区、怀柔区、海淀区、石景山区、门头沟区)

东莞市

大理白族自治州(宾川县、剑川县、大理市、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县、云龙县、南涧彝族自治县)  定西市(陇西县、临洮县、安定区、漳县、渭源县、通渭县、岷县)

韶关市(乐昌市、仁化县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、新丰县、浈江区、武江区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、立山区、台安县、千山区、海城市)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、向阳区、南山区、工农区、兴山区、萝北县、东山区)

淄博市(沂源县、博山区、桓台县、张店区、高青县、周村区、临淄区、淄川区)  咸阳市(渭城区、乾县、兴平市、三原县、永寿县、泾阳县、秦都区、彬州市、杨陵区、武功县、礼泉县、旬邑县、淳化县、长武县)

眉山市(洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区、彭山区)

太原市(娄烦县、小店区、古交市、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、晋源区、尖草坪区、迎泽区、清徐县)

营口市(大石桥市、西市区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、甘孜县、色达县、九龙县、丹巴县、康定市、乡城县、炉霍县、石渠县、泸定县、德格县、白玉县、理塘县、得荣县、道孚县、稻城县、雅江县、新龙县)

马鞍山市(含山县、雨山区、和县、博望区、当涂县、花山区)

嘉峪关市

驻马店市(确山县、遂平县、西平县、正阳县、上蔡县、汝南县、泌阳县、新蔡县、驿城区、平舆县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

哈尔滨市(五常市、道里区、呼兰区、延寿县、方正县、阿城区、木兰县、平房区、香坊区、道外区、松北区、依兰县、宾县、尚志市、通河县、巴彦县、南岗区、双城区)

德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市、罗江区、广汉市)

内蒙古自治区

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、通海县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、华宁县)

福州市(晋安区、台江区、连江县、罗源县、福清市、永泰县、闽侯县、闽清县、平潭县、仓山区、马尾区、鼓楼区、长乐区)

吉安市(安福县、吉水县、吉安县、永丰县、永新县、万安县、新干县、吉州区、峡江县、青原区、井冈山市、泰和县、遂川县)

西藏自治区

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗)

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乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、新市区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、应县)

白山市(靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县)

郑州市(二七区、管城回族区、登封市、新密市、新郑市、中牟县、荥阳市、惠济区、中原区、上街区、巩义市、金水区)  南通市(海门区、如东县、海安市、崇川区、如皋市、启东市、通州区)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、东乡族自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、昌图县、铁岭县、调兵山市、开原市)凉山彝族自治州(会理市、甘洛县、美姑县、喜德县、宁南县、普格县、盐源县、西昌市、冕宁县、金阳县、雷波县、布拖县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、昭觉县、会东县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)  昌都市(贡觉县、边坝县、江达县、丁青县、芒康县、类乌齐县、八宿县、察雅县、卡若区、洛隆县、左贡县)

香港特别行政区

梧州市(龙圩区、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区、岑溪市、蒙山县)

抚顺市(东洲区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区)威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

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那曲市(嘉黎县、巴青县、安多县、申扎县、双湖县、比如县、班戈县、尼玛县、索县、聂荣县、色尼区)

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甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、临潭县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、舟曲县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

衡水市(景县、冀州区、阜城县、枣强县、饶阳县、武邑县、桃城区、深州市、故城县、武强县、安平县)

岳阳市(汨罗市、君山区、岳阳县、平江县、湘阴县、云溪区、岳阳楼区、临湘市、华容县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

抚州市(乐安县、南城县、临川区、宜黄县、资溪县、广昌县、东乡区、金溪县、崇仁县、黎川县、南丰县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、霍城县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、特克斯县)

伊春市(嘉荫县、金林区、乌翠区、铁力市、汤旺县、丰林县、伊美区、大箐山县、南岔县、友好区)

晋中市(平遥县、灵石县、榆社县、榆次区、昔阳县、介休市、祁县、太谷区、寿阳县、和顺县、左权县)

宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、枝江市、宜都市、当阳市、夷陵区、西陵区、猇亭区、远安县、点军区、兴山县、五峰土家族自治县、伍家岗区)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”