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鹤岗市(兴安区、工农区、东山区、南山区、兴山区、向阳区、绥滨县、萝北县)

深圳市(龙华区、龙岗区、罗湖区、福田区、盐田区、坪山区、南山区、光明区、宝安区)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区、绥中县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、长顺县、荔波县、三都水族自治县、龙里县、惠水县、贵定县、福泉市、平塘县、独山县、罗甸县、都匀市)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

平凉市(庄浪县、静宁县、崆峒区、泾川县、灵台县、华亭市、崇信县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、镇远县、剑河县、台江县、锦屏县、雷山县、榕江县、施秉县、天柱县、麻江县、三穗县、黎平县、丹寨县、从江县、黄平县、凯里市)

大连市(金州区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、长海县、中山区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、西岗区)

达州市(通川区、大竹县、达川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市)  牡丹江市(穆棱市、阳明区、东安区、东宁市、宁安市、海林市、林口县、绥芬河市、爱民区、西安区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)

忻州市(定襄县、河曲县、五台县、繁峙县、原平市、五寨县、代县、宁武县、保德县、神池县、偏关县、岢岚县、忻府区、静乐县)

徐州市(泉山区、新沂市、睢宁县、云龙区、丰县、沛县、铜山区、邳州市、贾汪区、鼓楼区)

绍兴市(上虞区、诸暨市、越城区、嵊州市、新昌县、柯桥区)

长沙市(天心区、长沙县、望城区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、开福区、雨花区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

阜阳市(颍泉区、颍上县、颍州区、太和县、界首市、临泉县、阜南县、颍东区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、冷水滩区、道县、双牌县、江永县、新田县、祁阳市、东安县)

宜春市(樟树市、宜丰县、丰城市、上高县、铜鼓县、奉新县、万载县、袁州区、高安市、靖安县)

衡阳市(南岳区、衡阳县、衡山县、石鼓区、耒阳市、衡南县、衡东县、雁峰区、祁东县、蒸湘区、常宁市、珠晖区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、福海县、哈巴河县、青河县、吉木乃县)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、广河县、东乡族自治县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、延吉市、安图县、图们市、和龙市、敦化市、珲春市)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、彰武县、清河门区、海州区)

青岛市(李沧区、胶州市、即墨区、城阳区、莱西市、黄岛区、市北区、平度市、市南区、崂山区)

淄博市(高青县、淄川区、临淄区、周村区、张店区、沂源县、桓台县、博山区)

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成都市(大邑县、锦江区、郫都区、金堂县、邛崃市、金牛区、简阳市、新都区、温江区、蒲江县、彭州市、青白江区、龙泉驿区、崇州市、青羊区、双流区、都江堰市、武侯区、成华区、新津区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

临汾市(洪洞县、乡宁县、翼城县、襄汾县、霍州市、曲沃县、浮山县、大宁县、汾西县、永和县、侯马市、隰县、蒲县、尧都区、吉县、古县、安泽县)  雅安市(天全县、名山区、芦山县、雨城区、宝兴县、荥经县、汉源县、石棉县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

广元市(旺苍县、朝天区、剑阁县、青川县、昭化区、苍溪县、利州区)

延安市(安塞区、甘泉县、富县、延长县、延川县、黄陵县、宜川县、子长市、志丹县、吴起县、宝塔区、洛川县、黄龙县)南通市(启东市、如皋市、通州区、如东县、海安市、海门区、崇川区)

东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)  佳木斯市(桦南县、东风区、郊区、富锦市、桦川县、抚远市、向阳区、同江市、前进区、汤原县)

崇左市(龙州县、扶绥县、天等县、凭祥市、江州区、宁明县、大新县)

济宁市(梁山县、汶上县、兖州区、微山县、嘉祥县、鱼台县、邹城市、任城区、金乡县、曲阜市、泗水县)

五指山市(屯昌县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、东方市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、琼海市、临高县、白沙黎族自治县)巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县)

邯郸市(馆陶县、武安市、广平县、复兴区、丛台区、成安县、磁县、永年区、曲周县、大名县、峰峰矿区、临漳县、邯山区、涉县、魏县、鸡泽县、邱县、肥乡区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、播州区、正安县、习水县、桐梓县、绥阳县、汇川区、余庆县)

香港特别行政区

淮安市(洪泽区、清江浦区、淮阴区、淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县)

内江市(资中县、市中区、东兴区、隆昌市、威远县)

攀枝花市(米易县、仁和区、西区、盐边县、东区)

益阳市(南县、桃江县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

苏州市(张家港市、太仓市、吴中区、常熟市、虎丘区、相城区、姑苏区、吴江区、昆山市)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市)

郴州市(苏仙区、北湖区、桂阳县、临武县、汝城县、桂东县、资兴市、嘉禾县、安仁县、永兴县、宜章县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、山海关区、卢龙县、昌黎县)

朝阳市(北票市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）