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阜新市(清河门区、彰武县、海州区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、船营区、蛟河市、磐石市、永吉县、龙潭区、昌邑区、丰满区)

广西壮族自治区

成都市(金牛区、简阳市、锦江区、双流区、青白江区、崇州市、温江区、新津区、龙泉驿区、新都区、成华区、武侯区、彭州市、都江堰市、大邑县、郫都区、邛崃市、金堂县、青羊区、蒲江县)  淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、句容市、京口区)

无锡市(滨湖区、锡山区、梁溪区、新吴区、宜兴市、江阴市、惠山区)

金华市(东阳市、武义县、义乌市、磐安县、兰溪市、金东区、浦江县、永康市、婺城区)红河哈尼族彝族自治州(元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、石屏县、弥勒市、开远市、蒙自市、绿春县、红河县)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、君山区、云溪区、汨罗市、华容县、临湘市、湘阴县、平江县)  陇南市(宕昌县、徽县、武都区、康县、两当县、成县、西和县、礼县、文县)

大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县、弥渡县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县)

泸州市(合江县、叙永县、泸县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、古蔺县)

兰州市(城关区、七里河区、安宁区、皋兰县、西固区、红古区、永登县、榆中县)

五指山市(文昌市、白沙黎族自治县、万宁市、定安县、临高县、澄迈县、东方市、琼海市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、都匀市、福泉市、长顺县、独山县、荔波县、罗甸县、贵定县、平塘县、三都水族自治县、瓮安县)

郴州市(永兴县、嘉禾县、苏仙区、汝城县、安仁县、宜章县、桂东县、北湖区、资兴市、桂阳县、临武县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

宣城市(宣州区、广德市、绩溪县、旌德县、郎溪县、宁国市、泾县)

庆阳市(合水县、华池县、庆城县、西峰区、正宁县、宁县、环县、镇原县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

南充市(仪陇县、南部县、高坪区、西充县、顺庆区、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区)

黄山市(休宁县、屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、祁门县、歙县)

滨州市(惠民县、沾化区、无棣县、阳信县、滨城区、邹平市、博兴县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区、灵宝市、义马市)

商丘市(柘城县、永城市、睢阳区、梁园区、睢县、夏邑县、民权县、宁陵县、虞城县)

宁夏回族自治区

济南市(济阳区、商河县、长清区、历下区、槐荫区、天桥区、市中区、历城区、章丘区、莱芜区、钢城区、平阴县)

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黔东南苗族侗族自治州(施秉县、麻江县、凯里市、从江县、三穗县、岑巩县、榕江县、镇远县、丹寨县、锦屏县、天柱县、黎平县、黄平县、剑河县、台江县、雷山县)

咸宁市(通山县、赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、咸安区)

安康市(旬阳市、镇坪县、白河县、石泉县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、宁陕县、平利县、紫阳县)

宜宾市(兴文县、江安县、翠屏区、屏山县、筠连县、珙县、长宁县、叙州区、南溪区、高县)  茂名市(高州市、化州市、电白区、茂南区、信宜市)

西安市(鄠邑区、高陵区、未央区、灞桥区、蓝田县、新城区、长安区、碑林区、临潼区、莲湖区、周至县、雁塔区、阎良区)

绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、安州区、平武县、三台县)

长沙市(宁乡市、雨花区、望城区、天心区、长沙县、浏阳市、芙蓉区、开福区、岳麓区)石河子市(昆玉市、白杨市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、铁门关市、双河市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市)

邯郸市(峰峰矿区、临漳县、磁县、永年区、大名县、涉县、邱县、复兴区、肥乡区、邯山区、曲周县、魏县、广平县、馆陶县、丛台区、成安县、武安市、鸡泽县)  拉萨市(尼木县、达孜区、林周县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、城关区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

昭通市(昭阳区、巧家县、镇雄县、永善县、鲁甸县、威信县、水富市、彝良县、大关县、绥江县、盐津县)

徐州市(贾汪区、云龙区、泉山区、沛县、鼓楼区、新沂市、睢宁县、铜山区、丰县、邳州市)大同市(广灵县、新荣区、天镇县、云州区、云冈区、灵丘县、平城区、浑源县、左云县、阳高县)

德州市(庆云县、齐河县、武城县、陵城区、平原县、禹城市、宁津县、德城区、乐陵市、夏津县、临邑县)

乐山市(犍为县、沐川县、五通桥区、井研县、沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、金口河区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

上海市(浦东新区、徐汇区、静安区、杨浦区、长宁区、松江区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、宝山区、崇明区、虹口区、普陀区、青浦区、金山区、闵行区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、巴东县、来凤县、建始县、利川市)

丽水市(遂昌县、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、莲都区、松阳县、庆元县)

永州市(零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、宁远县、新田县、道县、东安县、江永县、冷水滩区、祁阳市、双牌县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

嘉峪关市

南通市(崇川区、通州区、如东县、如皋市、海安市、启东市、海门区)

辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区)

临汾市(霍州市、曲沃县、蒲县、尧都区、永和县、翼城县、吉县、古县、乡宁县、汾西县、大宁县、洪洞县、浮山县、安泽县、隰县、侯马市、襄汾县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、南山区、工农区、萝北县、兴安区、兴山区、向阳区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、珲春市、图们市、和龙市、敦化市、安图县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图