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安庆市(怀宁县、望江县、太湖县、桐城市、岳西县、宿松县、宜秀区、迎江区、潜山市、大观区)
镇江市(京口区、润州区、句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市)
辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区) 自贡市(自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区)
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宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)
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邯郸市(魏县、成安县、复兴区、丛台区、邱县、邯山区、涉县、永年区、武安市、广平县、曲周县、肥乡区、临漳县、大名县、磁县、峰峰矿区、鸡泽县、馆陶县)
池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、敦化市、龙井市、图们市、安图县、和龙市、延吉市)
常州市(溧阳市、天宁区、武进区、新北区、金坛区、钟楼区)
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郴州市(永兴县、临武县、桂阳县、嘉禾县、苏仙区、宜章县、安仁县、北湖区、汝城县、桂东县、资兴市)
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郑州市(二七区、上街区、荥阳市、中原区、管城回族区、新郑市、登封市、金水区、新密市、巩义市、中牟县、惠济区)
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楚雄彝族自治州(禄丰市、南华县、大姚县、武定县、双柏县、牟定县、姚安县、永仁县、楚雄市、元谋县)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、奎屯市、伊宁县、巩留县)
凉山彝族自治州(布拖县、普格县、宁南县、甘洛县、木里藏族自治县、西昌市、会理市、金阳县、越西县、雷波县、喜德县、会东县、昭觉县、德昌县、冕宁县、盐源县、美姑县)
岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、华容县、岳阳县、君山区、平江县、汨罗市)
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泉州市(泉港区、石狮市、洛江区、金门县、丰泽区、安溪县、南安市、惠安县、鲤城区、永春县、德化县、晋江市)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。