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鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、吉木乃县、哈巴河县)

汕头市(澄海区、濠江区、南澳县、潮阳区、金平区、潮南区、龙湖区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、灵宝市)  红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、红河县、元阳县、绿春县、个旧市、泸西县、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、武江区、曲江区、乐昌市、始兴县、浈江区、仁化县、南雄市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

十堰市(张湾区、郧阳区、郧西县、竹山县、丹江口市、竹溪县、茅箭区、房县)

西藏自治区

雅安市(汉源县、荥经县、名山区、芦山县、石棉县、宝兴县、天全县、雨城区)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、江山市、龙游县、开化县)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县、惠城区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

通化市(柳河县、东昌区、通化县、二道江区、辉南县、梅河口市、集安市)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区)

株洲市(天元区、醴陵市、渌口区、茶陵县、炎陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、攸县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、龙圩区)

德州市(夏津县、德城区、乐陵市、齐河县、宁津县、陵城区、庆云县、禹城市、临邑县、武城县、平原县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、额敏县、托里县、塔城市、裕民县)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区)

济宁市(兖州区、嘉祥县、泗水县、鱼台县、邹城市、汶上县、任城区、梁山县、曲阜市、金乡县、微山县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、治多县)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、岷县、渭源县、安定区、陇西县)

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南宁市(上林县、江南区、隆安县、武鸣区、兴宁区、马山县、邕宁区、横州市、西乡塘区、良庆区、宾阳县、青秀区)

贵阳市(云岩区、息烽县、修文县、开阳县、花溪区、乌当区、观山湖区、南明区、清镇市、白云区)

晋中市(平遥县、寿阳县、榆次区、和顺县、太谷区、灵石县、昔阳县、祁县、左权县、榆社县、介休市)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、新邱区、太平区、细河区)  秦皇岛市(卢龙县、山海关区、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区)

三沙市(南沙区、西沙区)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

深圳市(南山区、龙华区、光明区、龙岗区、宝安区、坪山区、罗湖区、盐田区、福田区)巴中市(巴州区、通江县、南江县、恩阳区、平昌县)

怀化市(会同县、鹤城区、溆浦县、中方县、通道侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)  驻马店市(遂平县、正阳县、泌阳县、驿城区、西平县、汝南县、平舆县、上蔡县、新蔡县、确山县)

潍坊市(昌邑市、青州市、寒亭区、安丘市、寿光市、临朐县、奎文区、昌乐县、坊子区、潍城区、诸城市、高密市)

安庆市(望江县、岳西县、太湖县、迎江区、宜秀区、怀宁县、宿松县、大观区、桐城市、潜山市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)泰州市(海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区、靖江市)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县)

上饶市(鄱阳县、铅山县、弋阳县、玉山县、信州区、余干县、婺源县、万年县、广丰区、广信区、德兴市、横峰县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、轮台县、且末县)

新疆维吾尔自治区

长沙市(宁乡市、芙蓉区、望城区、岳麓区、长沙县、天心区、雨花区、开福区、浏阳市)

枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区、峄城区、薛城区)

安阳市(林州市、内黄县、文峰区、汤阴县、殷都区、滑县、龙安区、北关区、安阳县)

阜阳市(颍泉区、太和县、颍上县、临泉县、颍东区、界首市、阜南县、颍州区)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、九原区)

丽水市(云和县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、龙泉市、遂昌县、莲都区、庆元县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

南阳市(西峡县、社旗县、桐柏县、卧龙区、内乡县、淅川县、南召县、方城县、宛城区、唐河县、新野县、邓州市、镇平县)

赤峰市(巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、元宝山区、松山区、翁牛特旗、红山区)

江门市(蓬江区、恩平市、江海区、开平市、台山市、鹤山市、新会区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。