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南平市(建瓯市、武夷山市、建阳区、延平区、光泽县、政和县、顺昌县、浦城县、邵武市、松溪县)

那曲市(尼玛县、双湖县、申扎县、嘉黎县、色尼区、班戈县、索县、安多县、巴青县、比如县、聂荣县)

安庆市(桐城市、怀宁县、迎江区、岳西县、宜秀区、望江县、太湖县、宿松县、潜山市、大观区)  西安市(阎良区、鄠邑区、新城区、雁塔区、临潼区、莲湖区、灞桥区、高陵区、碑林区、未央区、周至县、长安区、蓝田县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、藤县、岑溪市、万秀区、龙圩区、长洲区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区)

永州市(宁远县、双牌县、祁阳市、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、江永县、道县、东安县、冷水滩区、零陵区)武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

荆州市(荆州区、公安县、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市、监利市、沙市区)  澳门特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、个旧市、绿春县、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、弥勒市)

榆林市(佳县、吴堡县、府谷县、神木市、清涧县、米脂县、横山区、定边县、靖边县、子洲县、绥德县、榆阳区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、台儿庄区)

大理白族自治州(云龙县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、祥云县、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、剑川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、宾川县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

绥化市(海伦市、兰西县、肇东市、安达市、北林区、庆安县、青冈县、望奎县、绥棱县、明水县)

平顶山市(叶县、宝丰县、汝州市、鲁山县、郏县、卫东区、石龙区、湛河区、新华区、舞钢市)

武汉市(汉南区、黄陂区、新洲区、江岸区、青山区、江夏区、东西湖区、武昌区、硚口区、汉阳区、洪山区、江汉区、蔡甸区)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、平川区、会宁县)

金昌市(金川区、永昌县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

达州市(开江县、大竹县、宣汉县、通川区、万源市、渠县、达川区)

上饶市(横峰县、信州区、广丰区、婺源县、鄱阳县、弋阳县、德兴市、万年县、玉山县、广信区、铅山县、余干县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、保靖县、古丈县、花垣县、泸溪县、龙山县、凤凰县)

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通化市(柳河县、梅河口市、二道江区、辉南县、集安市、通化县、东昌区)

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平凉市(灵台县、泾川县、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县、华亭市)

福州市(马尾区、闽侯县、台江区、平潭县、闽清县、晋安区、罗源县、长乐区、连江县、福清市、鼓楼区、仓山区、永泰县)

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崇左市(大新县、江州区、龙州县、凭祥市、天等县、扶绥县、宁明县)  宣城市(郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、旌德县、宁国市、广德市)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。