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滁州市(南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区、全椒县、定远县、天长市、来安县)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、阳城县、城区、陵川县)

新余市(渝水区、分宜县)

东营市(利津县、东营区、河口区、广饶县、垦利区)  嘉峪关市

大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、祥云县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县、鹤庆县、洱源县、永平县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县)

新疆维吾尔自治区

平顶山市(湛河区、宝丰县、卫东区、石龙区、叶县、汝州市、郏县、鲁山县、舞钢市、新华区)  牡丹江市(穆棱市、阳明区、林口县、爱民区、绥芬河市、宁安市、海林市、东宁市、西安区、东安区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、诸暨市、越城区、上虞区)

河池市(天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县)

泰州市(姜堰区、海陵区、靖江市、高港区、泰兴市、兴化市)

滨州市(邹平市、沾化区、无棣县、阳信县、博兴县、惠民县、滨城区)

眉山市(丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

朝阳市(凌源市、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、建平县)

株洲市(茶陵县、石峰区、天元区、攸县、渌口区、炎陵县、芦淞区、醴陵市、荷塘区)

潍坊市(昌邑市、安丘市、奎文区、坊子区、寿光市、青州市、昌乐县、潍城区、诸城市、寒亭区、临朐县、高密市)

厦门市(同安区、思明区、湖里区、集美区、海沧区、翔安区)

常德市(武陵区、汉寿县、临澧县、石门县、安乡县、鼎城区、澧县、桃源县、津市市)

南昌市(青云谱区、新建区、东湖区、西湖区、红谷滩区、安义县、青山湖区、南昌县、进贤县)

淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、淮安区、盱眙县、淮阴区、洪泽区)

辽阳市(太子河区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区)

黄山市(黟县、黄山区、屯溪区、徽州区、祁门县、休宁县、歙县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)

济源市

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商洛市(柞水县、镇安县、丹凤县、商南县、山阳县、商州区、洛南县)

萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县)

广安市(广安区、岳池县、邻水县、前锋区、武胜县、华蓥市)

佳木斯市(富锦市、向阳区、桦川县、东风区、抚远市、郊区、前进区、同江市、桦南县、汤原县)  广西壮族自治区

双鸭山市(宝清县、饶河县、四方台区、岭东区、友谊县、宝山区、集贤县、尖山区)

昌都市(贡觉县、八宿县、左贡县、江达县、边坝县、类乌齐县、丁青县、卡若区、芒康县、洛隆县、察雅县)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县)内蒙古自治区

汕头市(南澳县、潮南区、潮阳区、濠江区、金平区、澄海区、龙湖区)  唐山市(丰润区、乐亭县、古冶区、迁西县、迁安市、滦州市、丰南区、遵化市、路南区、滦南县、玉田县、路北区、开平区、曹妃甸区)

怀化市(鹤城区、洪江市、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

咸阳市(兴平市、武功县、旬邑县、渭城区、礼泉县、杨陵区、永寿县、淳化县、乾县、秦都区、长武县、三原县、泾阳县、彬州市)

丽水市(遂昌县、莲都区、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、缙云县、青田县)鞍山市(立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、千山区、台安县)

汉中市(南郑区、汉台区、城固县、洋县、留坝县、略阳县、佛坪县、西乡县、宁强县、勉县、镇巴县)

柳州市(柳城县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、天山区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

赣州市(赣县区、宁都县、章贡区、瑞金市、大余县、安远县、定南县、崇义县、龙南市、全南县、寻乌县、上犹县、于都县、信丰县、会昌县、石城县、兴国县、南康区)

包头市(土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、九原区、东河区、昆都仑区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、连云区、赣榆区、灌南县)

天水市(麦积区、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、秦安县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、色达县、得荣县、乡城县、九龙县、康定市、白玉县、理塘县、德格县、稻城县、泸定县、甘孜县、道孚县、石渠县、炉霍县、雅江县、丹巴县、新龙县)

达州市(宣汉县、达川区、大竹县、万源市、通川区、开江县、渠县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、剑河县、三穗县、丹寨县、锦屏县、台江县、施秉县、天柱县、从江县、凯里市、黎平县、岑巩县、黄平县、雷山县、榕江县)

上饶市(广信区、玉山县、万年县、横峰县、铅山县、信州区、鄱阳县、弋阳县、德兴市、余干县、广丰区、婺源县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

衡水市(阜城县、桃城区、故城县、安平县、深州市、景县、冀州区、武邑县、枣强县、饶阳县、武强县)

荆州市(监利市、石首市、洪湖市、江陵县、公安县、沙市区、松滋市、荆州区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。