快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!

400电话：123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各观看免费《今日汇总》

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各区点热线观看免费《今日发布》

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!电话

7天观看免费人工电话为您、快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!电话区域：

吉林市(丰满区、昌邑区、永吉县、船营区、桦甸市、舒兰市、磐石市、龙潭区、蛟河市)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、高州市、化州市)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

东莞市

鸡西市(梨树区、虎林市、密山市、恒山区、鸡冠区、麻山区、鸡东县、城子河区、滴道区)

聊城市(阳谷县、冠县、东昌府区、茌平区、莘县、临清市、东阿县、高唐县)

长治市(平顺县、沁县、潞州区、壶关县、上党区、屯留区、武乡县、沁源县、长子县、襄垣县、黎城县、潞城区)  西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、城中区、湟源县、城东区、湟中区)

牡丹江市(东宁市、海林市、绥芬河市、东安区、爱民区、阳明区、宁安市、西安区、穆棱市、林口县)

阜阳市(临泉县、界首市、颍泉区、颍上县、阜南县、颍东区、太和县、颍州区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、土默特右旗、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区)

铁岭市(清河区、银州区、开原市、调兵山市、西丰县、铁岭县、昌图县)

大连市(普兰店区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、庄河市、金州区、长海县、沙河口区、甘井子区、西岗区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、巩留县、昭苏县、特克斯县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、新源县)

开封市(祥符区、禹王台区、兰考县、杞县、顺河回族区、通许县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区)

新乡市(牧野区、新乡县、卫滨区、辉县市、凤泉区、红旗区、长垣市、获嘉县、卫辉市、延津县、原阳县、封丘县)

大庆市(大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、林甸县)

塔城地区(额敏县、托里县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市)

崇左市(宁明县、天等县、龙州县、大新县、凭祥市、江州区、扶绥县)

淮南市(田家庵区、潘集区、寿县、凤台县、八公山区、大通区、谢家集区)

朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、应县)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

锦州市(凌海市、凌河区、义县、北镇市、太和区、古塔区、黑山县)

400电话：123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!电话

7天观看免费人工电话为您、快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!中心2025已更新(今日/推荐)

快被强欲学长C晕了H：轻松打出高伤害,成为战场上的无敌战士!电话区域：

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、碌曲县、临潭县、夏河县、合作市、迭部县、舟曲县)

金昌市(金川区、永昌县)

滁州市(天长市、琅琊区、来安县、定远县、南谯区、凤阳县、明光市、全椒县)  齐齐哈尔市(克东县、拜泉县、龙江县、克山县、龙沙区、建华区、富拉尔基区、碾子山区、昂昂溪区、铁锋区、依安县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、讷河市、富裕县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

遵义市(播州区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、汇川区、红花岗区、桐梓县、赤水市、余庆县、仁怀市、习水县、务川仡佬族苗族自治县、正安县)钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

南宁市(兴宁区、马山县、良庆区、西乡塘区、武鸣区、上林县、青秀区、宾阳县、隆安县、邕宁区、横州市、江南区)  平顶山市(湛河区、舞钢市、新华区、叶县、鲁山县、郏县、汝州市、宝丰县、石龙区、卫东区)

香港特别行政区

玉林市(北流市、玉州区、陆川县、博白县、福绵区、容县、兴业县)

南充市(阆中市、仪陇县、西充县、蓬安县、营山县、顺庆区、高坪区、南部县、嘉陵区)盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

泸州市(合江县、江阳区、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、泸县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

眉山市(彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

哈尔滨市(巴彦县、呼兰区、五常市、双城区、方正县、平房区、阿城区、道外区、依兰县、宾县、松北区、道里区、通河县、尚志市、香坊区、延寿县、南岗区、木兰县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

陇南市(礼县、武都区、文县、康县、西和县、宕昌县、两当县、成县、徽县)

南阳市(社旗县、内乡县、新野县、南召县、邓州市、西峡县、镇平县、方城县、卧龙区、桐柏县、宛城区、唐河县、淅川县)

黑河市(北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

邯郸市(武安市、曲周县、磁县、邯山区、丛台区、成安县、峰峰矿区、邱县、馆陶县、大名县、复兴区、魏县、鸡泽县、临漳县、肥乡区、广平县、涉县、永年区)

广安市(华蓥市、岳池县、广安区、武胜县、邻水县、前锋区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹山县、房县、茅箭区、竹溪县、郧西县、张湾区)

漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)

成都市(邛崃市、温江区、武侯区、大邑县、崇州市、新津区、简阳市、都江堰市、蒲江县、双流区、青羊区、龙泉驿区、金堂县、新都区、郫都区、金牛区、锦江区、成华区、彭州市、青白江区)

福州市(永泰县、马尾区、闽侯县、鼓楼区、罗源县、福清市、平潭县、长乐区、连江县、闽清县、晋安区、仓山区、台江区)

　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。