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泸州市(泸县、合江县、古蔺县、江阳区、叙永县、龙马潭区、纳溪区)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、射洪市、船山区)

长春市(农安县、九台区、绿园区、公主岭市、宽城区、榆树市、德惠市、南关区、朝阳区、双阳区、二道区)

三门峡市(义马市、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区)  贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港北区、港南区)

吉林市(丰满区、昌邑区、船营区、龙潭区、蛟河市、桦甸市、永吉县、磐石市、舒兰市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、且末县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、博湖县)

平凉市(灵台县、崆峒区、华亭市、庄浪县、泾川县、静宁县、崇信县)茂名市(茂南区、信宜市、化州市、电白区、高州市)

凉山彝族自治州(甘洛县、普格县、盐源县、木里藏族自治县、宁南县、德昌县、金阳县、美姑县、昭觉县、西昌市、冕宁县、会东县、布拖县、越西县、喜德县、会理市、雷波县)  贵阳市(花溪区、云岩区、乌当区、修文县、清镇市、开阳县、观山湖区、白云区、南明区、息烽县)

合肥市(肥东县、肥西县、巢湖市、蜀山区、包河区、庐阳区、瑶海区、庐江县、长丰县)

昌都市(江达县、左贡县、丁青县、卡若区、贡觉县、察雅县、八宿县、芒康县、边坝县、类乌齐县、洛隆县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、奎屯市、伊宁市、特克斯县、霍城县)

西安市(高陵区、未央区、阎良区、莲湖区、灞桥区、碑林区、新城区、鄠邑区、临潼区、长安区、周至县、蓝田县、雁塔区)

石河子市(新星市、双河市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、阿拉尔市、白杨市、昆玉市、北屯市、五家渠市、图木舒克市)

河池市(南丹县、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县)

黄山市(黄山区、祁门县、歙县、屯溪区、黟县、休宁县、徽州区)

郑州市(上街区、登封市、新密市、管城回族区、巩义市、荥阳市、惠济区、中牟县、二七区、中原区、金水区、新郑市)

三明市(永安市、泰宁县、将乐县、清流县、明溪县、沙县区、宁化县、大田县、尤溪县、建宁县、三元区)

连云港市(灌南县、海州区、连云区、东海县、灌云县、赣榆区)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、台安县、立山区、铁东区、铁西区)

济源市

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、珲春市、敦化市、图们市、延吉市、汪清县、和龙市)

白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)

青岛市(平度市、李沧区、胶州市、市北区、黄岛区、崂山区、市南区、即墨区、城阳区、莱西市)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、秀洲区、平湖市)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、盂县、城区)

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南昌市(红谷滩区、东湖区、青云谱区、西湖区、进贤县、新建区、南昌县、青山湖区、安义县)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区)

玉林市(北流市、兴业县、容县、陆川县、博白县、福绵区、玉州区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)  乐山市(市中区、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、夹江县、井研县)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、临翔区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、麻江县、黎平县、岑巩县、施秉县、凯里市、剑河县、从江县、天柱县、台江县、三穗县、榕江县、镇远县、丹寨县、黄平县、锦屏县)

儋州市昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、呼图壁县)

达州市(达川区、大竹县、万源市、开江县、渠县、宣汉县、通川区)  滁州市(天长市、来安县、全椒县、凤阳县、南谯区、明光市、琅琊区、定远县)

济宁市(兖州区、任城区、梁山县、微山县、汶上县、泗水县、鱼台县、嘉祥县、邹城市、金乡县、曲阜市)

安康市(汉滨区、旬阳市、汉阴县、平利县、石泉县、镇坪县、白河县、宁陕县、岚皋县、紫阳县)

无锡市(滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、锡山区、惠山区)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

五指山市(陵水黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、东方市、临高县、屯昌县、澄迈县)

盐城市(亭湖区、响水县、大丰区、东台市、滨海县、阜宁县、建湖县、盐都区、射阳县)

长治市(襄垣县、屯留区、平顺县、沁县、武乡县、沁源县、上党区、黎城县、壶关县、长子县、潞州区、潞城区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、泸西县、个旧市、弥勒市、蒙自市、绿春县、元阳县、红河县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、屏边苗族自治县)

龙岩市(新罗区、长汀县、漳平市、武平县、永定区、上杭县、连城县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、册亨县、兴义市、贞丰县、望谟县、安龙县、普安县)

伊春市(南岔县、大箐山县、友好区、乌翠区、汤旺县、金林区、伊美区、铁力市、嘉荫县、丰林县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

兰州市(皋兰县、七里河区、安宁区、榆中县、红古区、城关区、永登县、西固区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、富宁县、广南县、麻栗坡县、丘北县、文山市、砚山县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、根河市、满洲里市、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区)

秦皇岛市(山海关区、海港区、抚宁区、昌黎县、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县)

营口市(盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、西市区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。