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无锡市(滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区、梁溪区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

株洲市(炎陵县、醴陵市、攸县、石峰区、渌口区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、天元区)

吕梁市(中阳县、交城县、临县、石楼县、方山县、汾阳市、离石区、兴县、岚县、交口县、柳林县、孝义市、文水县)  梧州市(苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市、万秀区)

内蒙古自治区

丹东市(东港市、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

包头市(昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、固阳县、九原区、青山区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、麻栗坡县、马关县、富宁县、文山市、广南县、丘北县)  昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区、钟山县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

遂宁市(船山区、蓬溪县、射洪市、大英县、安居区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市、泸西县、建水县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、贵定县、福泉市、罗甸县、龙里县、荔波县、平塘县、独山县、瓮安县)

扬州市(宝应县、邗江区、江都区、仪征市、高邮市、广陵区)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市)

商丘市(永城市、睢县、宁陵县、柘城县、民权县、睢阳区、虞城县、夏邑县、梁园区)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市)

昭通市(水富市、永善县、彝良县、绥江县、昭阳区、大关县、威信县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、巧家县)

十堰市(张湾区、郧西县、郧阳区、竹溪县、竹山县、茅箭区、房县、丹江口市)

曲靖市(麒麟区、会泽县、罗平县、马龙区、陆良县、师宗县、宣威市、沾益区、富源县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

河源市(和平县、龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县)

常德市(临澧县、石门县、津市市、澧县、安乡县、武陵区、桃源县、鼎城区、汉寿县)

吉安市(青原区、井冈山市、万安县、安福县、吉州区、遂川县、峡江县、吉安县、吉水县、新干县、永丰县、泰和县、永新县)

枣庄市(山亭区、滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、薛城区)

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海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、兴海县、共和县)

宜春市(宜丰县、高安市、靖安县、奉新县、万载县、铜鼓县、上高县、樟树市、丰城市、袁州区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

镇江市(京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市、润州区)  滁州市(定远县、明光市、来安县、全椒县、天长市、南谯区、凤阳县、琅琊区)

常州市(武进区、新北区、钟楼区、天宁区、金坛区、溧阳市)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

九江市(濂溪区、浔阳区、柴桑区、武宁县、庐山市、永修县、湖口县、彭泽县、共青城市、修水县、德安县、都昌县、瑞昌市)三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、义马市、渑池县、灵宝市)

喀什地区(叶城县、麦盖提县、疏勒县、莎车县、英吉沙县、伽师县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、疏附县、巴楚县)  郑州市(荥阳市、金水区、巩义市、登封市、中原区、二七区、中牟县、新密市、管城回族区、新郑市、惠济区、上街区)

南阳市(唐河县、宛城区、新野县、南召县、西峡县、邓州市、社旗县、桐柏县、方城县、淅川县、内乡县、镇平县、卧龙区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、多伦县、阿巴嘎旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗)

香港特别行政区萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

六安市(霍邱县、叶集区、金寨县、裕安区、舒城县、金安区、霍山县)

潍坊市(昌邑市、奎文区、临朐县、潍城区、昌乐县、安丘市、寿光市、坊子区、青州市、寒亭区、高密市、诸城市)

太原市(娄烦县、阳曲县、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、小店区、晋源区、古交市、尖草坪区、清徐县)

忻州市(忻府区、偏关县、岢岚县、河曲县、代县、原平市、保德县、神池县、宁武县、定襄县、繁峙县、五台县、五寨县、静乐县)

五指山市(昌江黎族自治县、临高县、澄迈县、东方市、定安县、屯昌县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市)

海东市(乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鞍山市(铁东区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区、海城市)

平顶山市(舞钢市、湛河区、宝丰县、石龙区、卫东区、叶县、新华区、汝州市、郏县、鲁山县)

昆明市(西山区、富民县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、东川区、宜良县、呈贡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、晋宁区、石林彝族自治县、安宁市)

江门市(蓬江区、恩平市、新会区、开平市、江海区、台山市、鹤山市)

连云港市(赣榆区、东海县、海州区、灌南县、灌云县、连云区)

林芝市(米林市、察隅县、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县、工布江达县)

成都市(青羊区、都江堰市、邛崃市、简阳市、金牛区、武侯区、崇州市、龙泉驿区、新津区、大邑县、青白江区、双流区、新都区、金堂县、温江区、郫都区、彭州市、锦江区、成华区、蒲江县)

百色市(德保县、靖西市、凌云县、隆林各族自治县、田林县、乐业县、右江区、田东县、那坡县、西林县、田阳区、平果市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”