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克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、壤塘县、红原县、若尔盖县、茂县、理县、小金县、马尔康市、汶川县、松潘县、黑水县、九寨沟县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、阿荣旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、根河市、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

抚顺市(顺城区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县)  河源市(和平县、龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县)

肇庆市(端州区、德庆县、怀集县、封开县、广宁县、四会市、高要区、鼎湖区)

铁岭市(银州区、铁岭县、调兵山市、西丰县、昌图县、开原市、清河区)

长沙市(浏阳市、开福区、长沙县、天心区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、岳麓区、望城区)阿里地区(措勤县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县、札达县、普兰县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

徐州市(铜山区、贾汪区、新沂市、沛县、睢宁县、云龙区、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区)

菏泽市(曹县、单县、郓城县、定陶区、牡丹区、巨野县、鄄城县、成武县、东明县)

宜春市(万载县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、袁州区、高安市、奉新县、樟树市、丰城市、上高县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

滁州市(南谯区、凤阳县、来安县、全椒县、定远县、明光市、琅琊区、天长市)

邯郸市(磁县、大名县、成安县、广平县、曲周县、肥乡区、邱县、武安市、鸡泽县、复兴区、峰峰矿区、丛台区、馆陶县、永年区、邯山区、魏县、涉县、临漳县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

贵阳市(观山湖区、清镇市、息烽县、开阳县、花溪区、南明区、乌当区、修文县、云岩区、白云区)

金昌市(永昌县、金川区)

宜昌市(兴山县、枝江市、西陵区、宜都市、伍家岗区、点军区、猇亭区、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、夷陵区、当阳市、五峰土家族自治县)

陇南市(徽县、两当县、成县、宕昌县、礼县、康县、文县、武都区、西和县)

泸州市(合江县、纳溪区、龙马潭区、泸县、叙永县、江阳区、古蔺县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

牡丹江市(阳明区、海林市、宁安市、爱民区、绥芬河市、西安区、东宁市、林口县、东安区、穆棱市)

达州市(大竹县、万源市、达川区、开江县、宣汉县、通川区、渠县)

淄博市(周村区、淄川区、张店区、沂源县、临淄区、高青县、博山区、桓台县)

三明市(宁化县、建宁县、永安市、大田县、清流县、三元区、将乐县、泰宁县、沙县区、明溪县、尤溪县)

太原市(阳曲县、古交市、晋源区、小店区、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、杏花岭区)

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广州市(海珠区、荔湾区、黄埔区、增城区、天河区、南沙区、白云区、花都区、从化区、越秀区、番禺区)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、中方县、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县、秀洲区、桐乡市)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)  绥化市(安达市、庆安县、兰西县、绥棱县、肇东市、北林区、明水县、青冈县、海伦市、望奎县)

株洲市(渌口区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、攸县、天元区、石峰区、芦淞区、醴陵市)

雅安市(雨城区、芦山县、石棉县、汉源县、荥经县、名山区、天全县、宝兴县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

毕节市(七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、纳雍县、赫章县)  襄阳市(襄城区、宜城市、襄州区、保康县、枣阳市、樊城区、老河口市、谷城县、南漳县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市、称多县、治多县)

那曲市(尼玛县、申扎县、班戈县、聂荣县、色尼区、双湖县、安多县、索县、嘉黎县、比如县、巴青县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县)

柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、融安县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳江区、城中区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

保定市(竞秀区、涞源县、涿州市、涞水县、高碑店市、顺平县、清苑区、阜平县、定州市、容城县、博野县、易县、唐县、安新县、望都县、徐水区、定兴县、高阳县、安国市、满城区、莲池区、曲阳县、雄县、蠡县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

广元市(朝天区、青川县、昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、利州区)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、莎车县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、泽普县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、锦屏县、黄平县、岑巩县、台江县、榕江县、天柱县、黎平县、麻江县、镇远县、丹寨县、从江县、施秉县、雷山县、剑河县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、兴仁市、册亨县)

东莞市

汉中市(汉台区、洋县、佛坪县、镇巴县、西乡县、城固县、留坝县、勉县、宁强县、南郑区、略阳县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

鸡西市(鸡东县、梨树区、鸡冠区、滴道区、恒山区、麻山区、密山市、城子河区、虎林市)

金华市(武义县、浦江县、永康市、义乌市、金东区、兰溪市、婺城区、磐安县、东阳市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、都匀市、福泉市、罗甸县、独山县、平塘县、龙里县、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、惠水县)

南平市(武夷山市、政和县、延平区、建瓯市、建阳区、邵武市、光泽县、顺昌县、浦城县、松溪县)

吉安市(吉安县、万安县、泰和县、吉水县、永新县、吉州区、峡江县、永丰县、青原区、井冈山市、遂川县、新干县、安福县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。