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吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)

上饶市(婺源县、万年县、广丰区、弋阳县、横峰县、玉山县、鄱阳县、信州区、余干县、铅山县、德兴市、广信区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)  甘南藏族自治州(合作市、迭部县、卓尼县、临潭县、舟曲县、夏河县、玛曲县、碌曲县)

商丘市(民权县、虞城县、夏邑县、永城市、柘城县、梁园区、睢县、宁陵县、睢阳区)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、托里县、沙湾市、乌苏市)

吕梁市(交口县、离石区、临县、兴县、石楼县、汾阳市、岚县、文水县、柳林县、方山县、交城县、中阳县、孝义市)和田地区(墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、和田市、皮山县、策勒县、和田县)

抚顺市(东洲区、新抚区、抚顺县、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区)  鸡西市(恒山区、鸡东县、虎林市、梨树区、城子河区、麻山区、密山市、滴道区、鸡冠区)

福州市(福清市、台江区、罗源县、平潭县、闽清县、闽侯县、马尾区、永泰县、仓山区、连江县、鼓楼区、晋安区、长乐区)

三沙市(西沙区、南沙区)

天水市(张家川回族自治县、武山县、秦州区、麦积区、秦安县、清水县、甘谷县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、茫崖市、乌兰县、德令哈市)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、沿滩区、荣县)

常德市(石门县、武陵区、桃源县、安乡县、鼎城区、津市市、汉寿县、临澧县、澧县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

保定市(徐水区、涿州市、高碑店市、定州市、安新县、清苑区、竞秀区、涞源县、博野县、易县、莲池区、唐县、雄县、定兴县、曲阳县、顺平县、安国市、满城区、望都县、涞水县、高阳县、蠡县、阜平县、容城县)

阿里地区(改则县、札达县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县、噶尔县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、独山县、贵定县、惠水县、平塘县、长顺县、罗甸县、都匀市、龙里县、瓮安县、荔波县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、卢龙县、海港区、山海关区)

内蒙古自治区

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

韶关市(乐昌市、新丰县、浈江区、仁化县、始兴县、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、巴林右旗、红山区、巴林左旗、松山区、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗)

黄冈市(麻城市、团风县、罗田县、英山县、黄梅县、红安县、黄州区、蕲春县、浠水县、武穴市)

凉山彝族自治州(会东县、德昌县、昭觉县、西昌市、宁南县、盐源县、美姑县、布拖县、越西县、金阳县、木里藏族自治县、冕宁县、普格县、会理市、雷波县、喜德县、甘洛县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市、建安区、长葛市)

乐山市(夹江县、沐川县、马边彝族自治县、市中区、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区、井研县、峨眉山市)

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通化市(辉南县、二道江区、柳河县、东昌区、集安市、通化县、梅河口市)

宜宾市(屏山县、翠屏区、江安县、南溪区、珙县、长宁县、高县、筠连县、叙州区、兴文县)

河池市(东兰县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟源县、城中区)

开封市(祥符区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、龙亭区、顺河回族区、杞县、禹王台区、通许县)

南阳市(淅川县、社旗县、唐河县、桐柏县、方城县、南召县、内乡县、新野县、卧龙区、西峡县、宛城区、邓州市、镇平县)

龙岩市(永定区、新罗区、长汀县、上杭县、漳平市、武平县、连城县)台州市(天台县、温岭市、路桥区、椒江区、玉环市、三门县、临海市、黄岩区、仙居县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)  葫芦岛市(南票区、连山区、龙港区、兴城市、绥中县、建昌县)

雅安市(汉源县、宝兴县、石棉县、天全县、芦山县、雨城区、荥经县、名山区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、尼勒克县、新源县、昭苏县、伊宁县、伊宁市)三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

武汉市(新洲区、硚口区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、黄陂区、江岸区、江夏区、江汉区、武昌区、东西湖区、洪山区、青山区)

百色市(田林县、德保县、田东县、凌云县、那坡县、平果市、右江区、西林县、乐业县、靖西市、隆林各族自治县、田阳区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、班玛县、玛沁县、玛多县、久治县)

西安市(雁塔区、临潼区、阎良区、未央区、长安区、新城区、莲湖区、周至县、高陵区、碑林区、蓝田县、灞桥区、鄠邑区)

绥化市(望奎县、安达市、兰西县、绥棱县、肇东市、青冈县、海伦市、明水县、北林区、庆安县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、和龙市、安图县、延吉市、汪清县、图们市、敦化市)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、肃州区、敦煌市)

青岛市(即墨区、市南区、崂山区、李沧区、莱西市、平度市、胶州市、黄岛区、市北区、城阳区)

五指山市(定安县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、屯昌县、澄迈县、文昌市、白沙黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县)

成都市(邛崃市、新津区、青羊区、武侯区、金堂县、成华区、郫都区、简阳市、金牛区、温江区、大邑县、新都区、龙泉驿区、崇州市、青白江区、双流区、蒲江县、锦江区、都江堰市、彭州市)

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、西吉县、泾源县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”