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盐城市(东台市、盐都区、大丰区、滨海县、射阳县、响水县、建湖县、亭湖区、阜宁县)

朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、右玉县、平鲁区、应县)

永州市(新田县、双牌县、冷水滩区、东安县、蓝山县、江永县、江华瑶族自治县、零陵区、道县、祁阳市、宁远县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、陈巴尔虎旗、根河市、满洲里市、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市)  遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)

玉林市(北流市、福绵区、兴业县、博白县、容县、陆川县、玉州区)

宜昌市(远安县、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、猇亭区、秭归县、宜都市、伍家岗区、夷陵区)

滨州市(滨城区、阳信县、无棣县、惠民县、博兴县、沾化区、邹平市)贵阳市(清镇市、开阳县、息烽县、花溪区、乌当区、云岩区、白云区、修文县、观山湖区、南明区)

青岛市(李沧区、莱西市、城阳区、市南区、崂山区、即墨区、平度市、黄岛区、胶州市、市北区)  枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市)

大同市(平城区、灵丘县、新荣区、广灵县、天镇县、云冈区、云州区、阳高县、浑源县、左云县)

廊坊市(大城县、广阳区、安次区、霸州市、大厂回族自治县、香河县、三河市、固安县、永清县、文安县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、覃塘区、港南区)

深圳市(宝安区、福田区、龙华区、光明区、南山区、坪山区、盐田区、龙岗区、罗湖区)

雅安市(石棉县、天全县、芦山县、宝兴县、荥经县、名山区、汉源县、雨城区)

常德市(安乡县、汉寿县、临澧县、石门县、鼎城区、武陵区、津市市、桃源县、澧县)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县)

广元市(剑阁县、朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区)

武汉市(汉南区、蔡甸区、新洲区、硚口区、江岸区、洪山区、东西湖区、江夏区、汉阳区、武昌区、黄陂区、青山区、江汉区)

桂林市(恭城瑶族自治县、全州县、叠彩区、七星区、阳朔县、象山区、秀峰区、灵川县、荔浦市、临桂区、兴安县、灌阳县、永福县、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、资源县)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、新和县、库车市、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、沙雅县)

漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

泰州市(高港区、泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市、靖江市)

崇左市(龙州县、大新县、宁明县、江州区、扶绥县、凭祥市、天等县)

沈阳市(苏家屯区、大东区、于洪区、浑南区、法库县、沈北新区、铁西区、新民市、沈河区、皇姑区、辽中区、和平区、康平县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

马鞍山市(和县、花山区、含山县、博望区、当涂县、雨山区)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、衡东县、珠晖区、雁峰区、常宁市、衡阳县、耒阳市、石鼓区、衡山县、祁东县、衡南县)

吉林市(船营区、桦甸市、永吉县、蛟河市、丰满区、昌邑区、龙潭区、舒兰市、磐石市)

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漳州市(云霄县、平和县、长泰区、漳浦县、诏安县、芗城区、东山县、龙文区、龙海区、华安县、南靖县)

商丘市(宁陵县、夏邑县、柘城县、民权县、永城市、睢县、睢阳区、梁园区、虞城县)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

铜仁市(江口县、碧江区、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、万山区)  阿坝藏族羌族自治州(汶川县、茂县、金川县、黑水县、马尔康市、若尔盖县、理县、小金县、松潘县、红原县、阿坝县、九寨沟县、壤塘县)

乌兰察布市(化德县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、卓资县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼后旗)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

安庆市(迎江区、大观区、望江县、岳西县、潜山市、宜秀区、怀宁县、太湖县、桐城市、宿松县)防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、花垣县、龙山县、吉首市、泸溪县、保靖县、凤凰县)  邢台市(平乡县、襄都区、清河县、宁晋县、南和区、广宗县、隆尧县、沙河市、新河县、任泽区、柏乡县、巨鹿县、威县、信都区、内丘县、临西县、临城县、南宫市)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

儋州市

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)成都市(简阳市、青羊区、青白江区、郫都区、双流区、龙泉驿区、温江区、邛崃市、金堂县、锦江区、新都区、彭州市、大邑县、武侯区、崇州市、成华区、金牛区、蒲江县、都江堰市、新津区)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、淇滨区、浚县)

伊春市(金林区、大箐山县、伊美区、丰林县、嘉荫县、铁力市、汤旺县、南岔县、友好区、乌翠区)

苏州市(张家港市、相城区、昆山市、吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、太仓市、虎丘区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

阳泉市(城区、平定县、矿区、郊区、盂县)

阜阳市(临泉县、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县、界首市、阜南县、颍东区)

保定市(莲池区、定兴县、望都县、徐水区、高阳县、容城县、阜平县、曲阳县、易县、安国市、雄县、高碑店市、涞源县、博野县、涞水县、定州市、蠡县、安新县、涿州市、满城区、唐县、竞秀区、清苑区、顺平县)

吉安市(新干县、永新县、安福县、遂川县、井冈山市、青原区、吉州区、吉水县、峡江县、万安县、吉安县、泰和县、永丰县)

榆林市(米脂县、神木市、吴堡县、府谷县、佳县、清涧县、定边县、榆阳区、横山区、子洲县、靖边县、绥德县)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、广河县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

临沧市(云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

台州市(温岭市、玉环市、天台县、椒江区、三门县、仙居县、路桥区、临海市、黄岩区)

白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。