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扬州市(邗江区、江都区、宝应县、仪征市、高邮市、广陵区)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
荆州市(荆州区、松滋市、监利市、沙市区、江陵县、洪湖市、石首市、公安县)
白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)
济源市
昆明市(宜良县、呈贡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、晋宁区、官渡区、安宁市、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、东川区)
惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)
太原市(古交市、尖草坪区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、万柏林区、阳曲县、迎泽区、晋源区、小店区)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)
宁波市(镇海区、奉化区、北仑区、宁海县、余姚市、象山县、海曙区、慈溪市、鄞州区、江北区)
许昌市(襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县)
大理白族自治州(弥渡县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、大理市、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县)
蚌埠市(禹会区、固镇县、龙子湖区、淮上区、五河县、蚌山区、怀远县)
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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、来凤县、咸丰县、巴东县、宣恩县、建始县、恩施市)
漳州市(芗城区、南靖县、云霄县、东山县、华安县、平和县、龙文区、龙海区、诏安县、漳浦县、长泰区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、贵定县、惠水县、平塘县、瓮安县、荔波县、长顺县、独山县、福泉市、都匀市、罗甸县)
甘孜藏族自治州(泸定县、乡城县、石渠县、白玉县、康定市、炉霍县、丹巴县、巴塘县、稻城县、雅江县、道孚县、新龙县、得荣县、色达县、德格县、九龙县、甘孜县、理塘县)








鞍山市(铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、立山区)
绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、平武县、梓潼县、涪城区、江油市、安州区、游仙区、三台县)
湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)
益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、沅江市、赫山区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
西安市(阎良区、灞桥区、未央区、碑林区、蓝田县、新城区、长安区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、莲湖区、周至县、高陵区)
三沙市(西沙区、南沙区)
黔东南苗族侗族自治州(黄平县、锦屏县、剑河县、台江县、岑巩县、黎平县、镇远县、凯里市、三穗县、从江县、麻江县、天柱县、榕江县、雷山县、丹寨县、施秉县)
滨州市(博兴县、滨城区、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、阳信县)

专题:2024资本市场盘点

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

汇率波动冲击业绩稳定性

根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。

对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。

经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”

瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。

更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。

胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”

对冲策略转型调整

周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。

特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。

美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”

衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。

与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。

机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”

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