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芜湖市(镜湖区、弋江区、湾沚区、鸠江区、南陵县、繁昌区、无为市)

廊坊市(广阳区、固安县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、安次区、香河县、三河市、大城县、文安县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、固阳县、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)  梧州市(龙圩区、苍梧县、藤县、万秀区、长洲区、岑溪市、蒙山县)

泸州市(叙永县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、泸县、合江县、纳溪区)

青岛市(莱西市、市南区、崂山区、市北区、城阳区、即墨区、平度市、胶州市、黄岛区、李沧区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

桂林市(平乐县、雁山区、灵川县、秀峰区、兴安县、叠彩区、永福县、临桂区、资源县、阳朔县、龙胜各族自治县、灌阳县、全州县、七星区、荔浦市、象山区、恭城瑶族自治县)  衡水市(景县、故城县、安平县、武强县、枣强县、武邑县、阜城县、饶阳县、深州市、桃城区、冀州区)

渭南市(临渭区、华阴市、大荔县、潼关县、韩城市、白水县、蒲城县、富平县、澄城县、合阳县、华州区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、多伦县、正蓝旗、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

南充市(高坪区、嘉陵区、蓬安县、西充县、营山县、南部县、仪陇县、顺庆区、阆中市)

常德市(汉寿县、临澧县、津市市、桃源县、安乡县、武陵区、鼎城区、石门县、澧县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

和田地区(和田市、皮山县、于田县、民丰县、策勒县、墨玉县、和田县、洛浦县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、囊谦县、称多县、杂多县、治多县)

昆明市(嵩明县、晋宁区、西山区、石林彝族自治县、官渡区、盘龙区、富民县、呈贡区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、东川区、五华区、寻甸回族彝族自治县)

九江市(修水县、庐山市、共青城市、柴桑区、彭泽县、德安县、瑞昌市、武宁县、永修县、浔阳区、湖口县、都昌县、濂溪区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

大同市(阳高县、左云县、平城区、灵丘县、浑源县、云州区、云冈区、新荣区、天镇县、广灵县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、云城区、罗定市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、广南县、砚山县、丘北县、西畴县、富宁县、马关县)

新余市(渝水区、分宜县)

菏泽市(牡丹区、东明县、鄄城县、郓城县、成武县、定陶区、曹县、单县、巨野县)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)

烟台市(招远市、福山区、牟平区、蓬莱区、龙口市、莱州市、芝罘区、莱阳市、栖霞市、莱山区、海阳市)

百色市(右江区、田东县、乐业县、田林县、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、平果市、德保县、凌云县、那坡县、西林县)

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新乡市(封丘县、原阳县、延津县、卫滨区、长垣市、卫辉市、红旗区、凤泉区、牧野区、获嘉县、新乡县、辉县市)

牡丹江市(穆棱市、海林市、阳明区、宁安市、东宁市、东安区、绥芬河市、林口县、爱民区、西安区)

北京市(石景山区、朝阳区、房山区、海淀区、大兴区、通州区、西城区、昌平区、怀柔区、丰台区、密云区、平谷区、延庆区、东城区、顺义区、门头沟区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、甘德县、达日县)  濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、范县)

大庆市(萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、林甸县、肇州县、龙凤区)

新疆维吾尔自治区

大连市(庄河市、金州区、中山区、沙河口区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、甘井子区、西岗区)黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、铁山区、阳新县、黄石港区)

赣州市(定南县、赣县区、上犹县、于都县、安远县、南康区、兴国县、宁都县、信丰县、会昌县、寻乌县、龙南市、全南县、大余县、瑞金市、崇义县、石城县、章贡区)  绥化市(海伦市、望奎县、庆安县、肇东市、北林区、安达市、绥棱县、明水县、兰西县、青冈县)

铁岭市(开原市、调兵山市、铁岭县、昌图县、西丰县、清河区、银州区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

阜新市(海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县、太平区)

内蒙古自治区

徐州市(新沂市、睢宁县、丰县、云龙区、沛县、邳州市、贾汪区、泉山区、鼓楼区、铜山区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

滁州市(明光市、来安县、凤阳县、全椒县、天长市、琅琊区、南谯区、定远县)

平顶山市(舞钢市、汝州市、石龙区、叶县、新华区、湛河区、郏县、鲁山县、宝丰县、卫东区)

商丘市(虞城县、梁园区、夏邑县、睢县、永城市、睢阳区、宁陵县、民权县、柘城县)

江门市(开平市、鹤山市、蓬江区、新会区、恩平市、台山市、江海区)

重庆市(南岸区、武隆区、潼南区、九龙坡区、荣昌区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、南川区、开州区、奉节县、黔江区、梁平区、渝中区、铜梁区、石柱土家族自治县、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、沙坪坝区、合川区、江津区、江北区、垫江县、丰都县、永川区、万州区、涪陵区、云阳县、璧山区、城口县、忠县、大渡口区、巴南区、巫山县、大足区、渝北区)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、德清县、南浔区)

平凉市(泾川县、静宁县、崇信县、庄浪县、崆峒区、华亭市、灵台县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、集宁区、兴和县、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗)

漳州市(南靖县、云霄县、龙海区、龙文区、东山县、芗城区、漳浦县、平和县、诏安县、长泰区、华安县)

通化市(二道江区、辉南县、集安市、通化县、梅河口市、东昌区、柳河县)

三沙市(南沙区、西沙区)

扬州市(江都区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县、广陵区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。