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南通市(崇川区、如皋市、海门区、启东市、海安市、如东县、通州区)

凉山彝族自治州(雷波县、盐源县、美姑县、喜德县、德昌县、昭觉县、冕宁县、布拖县、木里藏族自治县、会东县、越西县、会理市、宁南县、西昌市、甘洛县、普格县、金阳县)

铁岭市(清河区、铁岭县、开原市、银州区、西丰县、调兵山市、昌图县)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、宣州区、广德市)  通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

玉溪市(澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县)运城市(稷山县、芮城县、永济市、临猗县、盐湖区、夏县、垣曲县、河津市、新绛县、闻喜县、万荣县、绛县、平陆县)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)  哈尔滨市(道外区、平房区、延寿县、通河县、方正县、香坊区、阿城区、依兰县、巴彦县、松北区、呼兰区、五常市、宾县、道里区、南岗区、双城区、尚志市、木兰县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

昭通市(威信县、大关县、永善县、盐津县、昭阳区、巧家县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、水富市、绥江县)

新乡市(封丘县、红旗区、卫辉市、辉县市、原阳县、牧野区、凤泉区、长垣市、获嘉县、卫滨区、延津县、新乡县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

吉林市(龙潭区、桦甸市、舒兰市、永吉县、昌邑区、船营区、磐石市、丰满区、蛟河市)

乌兰察布市(商都县、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、集宁区、四子王旗、丰镇市、兴和县)

阿里地区(普兰县、措勤县、革吉县、噶尔县、改则县、日土县、札达县)

贵阳市(花溪区、观山湖区、息烽县、云岩区、白云区、南明区、开阳县、修文县、清镇市、乌当区)

宝鸡市(凤县、金台区、岐山县、陈仓区、眉县、麟游县、千阳县、渭滨区、凤翔区、扶风县、陇县、太白县)

鞍山市(千山区、铁东区、台安县、海城市、铁西区、立山区、岫岩满族自治县)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、米易县、仁和区)

榆林市(榆阳区、神木市、佳县、绥德县、府谷县、靖边县、子洲县、吴堡县、横山区、米脂县、清涧县、定边县)

德州市(平原县、庆云县、武城县、乐陵市、临邑县、陵城区、齐河县、宁津县、德城区、禹城市、夏津县)

烟台市(莱阳市、牟平区、莱州市、招远市、海阳市、福山区、蓬莱区、莱山区、龙口市、栖霞市、芝罘区)

香港特别行政区

芜湖市(镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、南陵县、湾沚区)

郑州市(登封市、金水区、管城回族区、荥阳市、新密市、新郑市、惠济区、上街区、二七区、中原区、中牟县、巩义市)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、泸溪县、永顺县、吉首市、保靖县、花垣县、龙山县)

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信阳市(新县、浉河区、淮滨县、商城县、光山县、平桥区、固始县、罗山县、潢川县、息县)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

温州市(洞头区、泰顺县、文成县、鹿城区、乐清市、龙港市、龙湾区、平阳县、瑞安市、永嘉县、瓯海区、苍南县)

吕梁市(交城县、交口县、石楼县、岚县、汾阳市、兴县、柳林县、文水县、离石区、孝义市、方山县、临县、中阳县)  来宾市(象州县、合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

西安市(雁塔区、临潼区、未央区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、蓝田县、碑林区、高陵区、莲湖区、新城区、周至县、长安区)

六安市(霍邱县、叶集区、裕安区、舒城县、金寨县、金安区、霍山县)韶关市(始兴县、仁化县、乐昌市、武江区、南雄市、新丰县、翁源县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县)

龙岩市(上杭县、新罗区、长汀县、武平县、永定区、漳平市、连城县)  宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)

五指山市(陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、白沙黎族自治县、东方市、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、定安县、屯昌县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

广西壮族自治区平顶山市(叶县、石龙区、宝丰县、汝州市、湛河区、鲁山县、郏县、卫东区、舞钢市、新华区)

东莞市

衢州市(龙游县、常山县、开化县、江山市、柯城区、衢江区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

宜昌市(长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、伍家岗区、夷陵区、点军区、枝江市、远安县、五峰土家族自治县、宜都市、猇亭区、西陵区、秭归县)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

邵阳市(新宁县、邵东市、大祥区、洞口县、绥宁县、武冈市、双清区、新邵县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、北塔区)

临汾市(曲沃县、大宁县、永和县、侯马市、安泽县、霍州市、尧都区、翼城县、古县、蒲县、洪洞县、隰县、乡宁县、襄汾县、浮山县、吉县、汾西县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

北京市(朝阳区、延庆区、顺义区、密云区、东城区、门头沟区、大兴区、房山区、海淀区、通州区、昌平区、怀柔区、石景山区、平谷区、西城区、丰台区)

渭南市(蒲城县、华州区、合阳县、华阴市、临渭区、潼关县、大荔县、富平县、澄城县、韩城市、白水县)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、英德市、连州市、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

西藏自治区

保定市(顺平县、徐水区、高碑店市、清苑区、易县、涞水县、唐县、定兴县、博野县、安国市、容城县、涿州市、蠡县、竞秀区、满城区、阜平县、定州市、曲阳县、莲池区、雄县、涞源县、高阳县、安新县、望都县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

柳州市(柳南区、柳北区、融安县、柳江区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区)

尽管MetaPlatforms(META.O)可能更希望保住自己的帝国版图，但将其核心业务分拆出去，可能反而在多个方面释放股东价值。

有时候，即便不情愿，也不得不分手。Meta现在就可能陷入这样的境地——不过对投资者来说，这未必是坏事。

美国联邦贸易委员会（FTC）正指控这家数字巨头在社交网络市场存在垄断行为，本周一这起反垄断案件正式开审。FTC称，Meta（前身为Facebook）通过2012年收购Instagram和2014年收购WhatsApp，采用反竞争手段消除竞争对手。

如果法院裁定Meta违反了反垄断法，公司可能被迫剥离旗下子公司，或进行业务重组。

截至目前，Meta的股价今年的表现仍优于其他大型科技股。根据道琼斯市场数据引用FactSet的数据，不包括Meta在内的“七巨头”科技股市值加权指数在2025年已下跌17.3%，而Meta仅下跌9.5%。在该组公司中，只有微软(MSFT.O)表现更好。

然而，反垄断案的开审已经给Meta股价带来不小冲击，今年以来近一半的跌幅都集中在最近两个交易日内出现。

由于市场不喜欢不确定性，因此这场可能持续数周的法律大战自然会令投资者担忧。但问题的关键在于：如果Meta真的被迫拆分，它的股票会发生什么？

可能出现几种情况。Meta可能将Instagram和WhatsApp剥离为独立上市公司，投资者则会获得三家公司的股票。也可能出售其中一家或两家子公司并获取现金。不过需要指出的是，这类法律程序往往时间漫长，可能经历上诉阶段——正如Alphabet(GOOGL.O)在与司法部的反垄断战中所体会的那样。

但假设真的拆分呢？

目前无法确定反垄断案的最终走向。但从整体来看，业务拆分可能对股东是好消息。

D.A.Davidson科技研究主管GilLuria表示，Meta甚至应该主动考虑分拆这些业务板块。因为如果不是被捆绑在一起，这些平台可能能以更高的市盈率进行交易。这种情况下，投资者还能获得更多关于各业务健康状况的透明信息。

目前Meta并未披露按单个应用划分的详细营收数据，因此业务拆分将让投资者更好地了解各平台的收入、风险和增长率，从而有更多灵活性去选择持有或抛售哪些公司。

Luria表示：“比如WhatsApp是增长最快的，Instagram其次，Facebook最慢。”他是根据Meta财报电话会议中的定性信息得出这一结论的。

因此，如果Facebook本身拥有稳定的经常性收入，作为独立公司它可以支付更高的股息或回购更多股票，适合价值投资者。而如果WhatsApp是增长最快的平台，它则更适合追求成长的投资者。Luria指出，WhatsApp的营收潜力主要来自“点击发消息”广告和AI聊天等功能，但目前还处于印度、印尼、马来西亚等市场的早期测试阶段。

此外，拆分还可能减少研发支出对公司净利润的拖累。Luria指出，Meta在增强现实等前沿领域的巨额投入，将不会再计入被剥离的子公司财报中。

不过，也要注意拆分后可能带来的波动性增加，因为投资者将重新调整持仓，并重新评估每个应用的独立表现。目前三大平台都受益于Meta在AI上的整体投入，一旦拆分，这一红利可能不再。同时，Instagram与Facebook之间的跨平台内容发布整合流程也可能受到影响。晨星分析师MalikAhmedKhan则对MarketWatch表示，WhatsApp“并不直接具备变现能力”，它对Meta最大的价值在于通过原生信息整合提供用户行为的洞察。

值得一提的是，一些公司业务拆分后的表现非常亮眼。例如惠普(HPQ.N)在2017年将企业业务与另一家公司CSC合并为DXCTechnologyCo.，结果两个公司在分拆后12个月内分别上涨26%和47%以上。

再如通用电气(GE.N)在2023年1月剥离出GEHealthcareTechnologiesInc.，航空与医疗业务从此分道扬镳。道琼斯市场数据显示，分拆后一年内，GE股价上涨近78%，GEHealthcare也上涨近27%。GE随后在2024年4月再次剥离出GEVernovaInc.（GEV），并将母公司正式更名为GEAerospace。GEVernova作为独立能源设备公司，其股票在上市首年实现翻倍。

不过，也并非所有拆分都能立刻带来成功。比如2015年7月eBay(EBAY.O)与Paypal(PYPL.O)分拆后，在接下来的12个月内，两家公司的股价分别下跌了5.5%和1%。尽管PayPal近年的表现较弱，但在疫情初期和此前几年中，它曾是大赢家，得以在支付领域进行大规模投入，这可能在eBay体制内是无法实现的。

苹果紧急囤货应对关税风波，全球供应链再起波澜

在全球化的今天，一个企业的行动往往会影响到整个供应链。近期，苹果公司为了应对美国特朗普政府实施的“对等关税”政策，采取了一系列紧急措施，包括从中国大陆和印度紧急空运大量产品至美国囤货。这一事件引发了全球供应链的又一次波澜。

首先，我们需要理解“对等关税”的含义。这一政策要求美国对来自某些贸易逆差较大的国家和地区的商品加征与美国对中国商品加征等额的关税。对于苹果公司来说，中国和印度是其主要生产基地，因此大幅加征关税无疑会给苹果带来巨大的成本压力。

在这样的背景下，苹果公司采取了紧急囤货的策略。从三月下旬开始，苹果公司紧急安排五架满载iPhone及其他产品的货机从印度和中国飞往美国，以应对即将出台的关税政策。这种策略在短期内可能是有效的，因为短期内在美国境内生产相关产品并不现实。提前囤货能让苹果短期内维持当前定价，同时也能应对未来运输货物需要支付更高价格的情况。

然而，这种策略并非没有风险。首先，苹果公司的这种行为可能会引发消费者的抢购潮，因为消费者担忧关税会使iPhone涨价。这可能导致苹果公司的零售店销量超越往年同期，但同时也可能带来库存积压的风险。其次，苹果公司面临关税问题，但目前暂无在印度或其他市场提高零售价格的计划。因为苹果若为抵消关税影响而涨价，不能仅在美国市场实施，还需在包括印度在内的其他关键全球地区同步调整。这需要苹果公司在不同市场之间进行复杂的权衡和调整。

除了对消费者的影响，关税问题也对苹果公司的生产链产生了影响。中国约占苹果各类产品总生产能力的80%，其中约90%的iPhone和80%的iPad在中国组装。即便苹果已在泰国、印度、越南等地开展生产，仍会受到最新关税政策的不利影响。因此，苹果公司需要分析不同制造地点的关税结构对其供应链的影响，并采取相应的措施来降低成本并维持销售价格。

在这个过程中，苹果公司可能会与供应商谈判降低成本，或者自行吸收部分上涨成本。这种策略可能有助于维持销售价格，但也可能带来其他问题。例如，如果苹果公司将增加的成本转嫁给供应商，可能会影响供应商的积极性，进而影响整个生产链。因此，苹果公司需要谨慎处理与供应商的关系，以确保双方都能在互利的基础上合作。

总的来说，苹果公司的紧急囤货应对关税风波，不仅影响了其自身的经营策略，也影响了全球供应链的稳定。这一事件再次提醒我们，在全球化的今天，一个企业的成功不仅仅取决于其自身的实力，还取决于其与整个供应链的合作关系。只有通过与供应链上的各方建立互利共赢的关系，才能实现真正的可持续发展。