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曲靖市(师宗县、马龙区、陆良县、会泽县、富源县、宣威市、麒麟区、罗平县、沾益区)

武汉市(江岸区、江汉区、汉阳区、江夏区、蔡甸区、黄陂区、武昌区、东西湖区、汉南区、新洲区、硚口区、洪山区、青山区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区)

枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、薛城区、滕州市、台儿庄区)  鞍山市(千山区、铁东区、台安县、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、立山区)

安阳市(龙安区、林州市、北关区、文峰区、殷都区、内黄县、汤阴县、安阳县、滑县)

南平市(武夷山市、顺昌县、浦城县、光泽县、松溪县、建瓯市、邵武市、政和县、建阳区、延平区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市、铁东区)固原市(原州区、泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)  昌都市(边坝县、察雅县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、江达县、八宿县、丁青县、左贡县、卡若区)

桂林市(七星区、灵川县、临桂区、平乐县、全州县、雁山区、阳朔县、资源县、荔浦市、龙胜各族自治县、叠彩区、灌阳县、秀峰区、象山区、恭城瑶族自治县、兴安县、永福县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

北京市(朝阳区、门头沟区、怀柔区、顺义区、通州区、丰台区、东城区、延庆区、西城区、平谷区、昌平区、大兴区、密云区、房山区、海淀区、石景山区)

运城市(河津市、永济市、夏县、万荣县、稷山县、临猗县、垣曲县、新绛县、盐湖区、平陆县、绛县、芮城县、闻喜县)

常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、武进区、金坛区)

焦作市(孟州市、温县、中站区、博爱县、山阳区、马村区、武陟县、修武县、解放区、沁阳市)

临汾市(古县、曲沃县、永和县、尧都区、霍州市、蒲县、翼城县、安泽县、大宁县、浮山县、吉县、侯马市、隰县、乡宁县、襄汾县、汾西县、洪洞县)

玉林市(博白县、兴业县、北流市、福绵区、容县、玉州区、陆川县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

天津市(宝坻区、滨海新区、武清区、河北区、河东区、北辰区、静海区、东丽区、南开区、宁河区、红桥区、蓟州区、和平区、津南区、西青区、河西区)

延安市(甘泉县、延川县、子长市、宝塔区、黄陵县、宜川县、洛川县、吴起县、安塞区、黄龙县、富县、延长县、志丹县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、博湖县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、若羌县)

衡阳市(衡阳县、雁峰区、耒阳市、衡山县、珠晖区、常宁市、蒸湘区、南岳区、祁东县、衡南县、石鼓区、衡东县)

石家庄市(鹿泉区、无极县、行唐县、正定县、桥西区、赵县、新华区、裕华区、辛集市、深泽县、井陉矿区、新乐市、栾城区、灵寿县、平山县、高邑县、井陉县、赞皇县、藁城区、元氏县、长安区、晋州市)

赣州市(石城县、于都县、大余县、龙南市、崇义县、兴国县、信丰县、全南县、宁都县、安远县、南康区、会昌县、定南县、瑞金市、上犹县、寻乌县、赣县区、章贡区)

和田地区(皮山县、和田市、于田县、策勒县、洛浦县、民丰县、墨玉县、和田县)

平顶山市(卫东区、舞钢市、鲁山县、汝州市、新华区、石龙区、郏县、宝丰县、叶县、湛河区)

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南阳市(镇平县、淅川县、内乡县、宛城区、南召县、方城县、新野县、唐河县、社旗县、西峡县、邓州市、桐柏县、卧龙区)

白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)

襄阳市(宜城市、保康县、襄城区、谷城县、老河口市、南漳县、襄州区、枣阳市、樊城区)

佳木斯市(桦南县、向阳区、富锦市、汤原县、抚远市、郊区、东风区、同江市、前进区、桦川县)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

丹东市(振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、东港市)

南京市(六合区、秦淮区、栖霞区、浦口区、江宁区、建邺区、玄武区、高淳区、溧水区、鼓楼区、雨花台区)攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

五指山市(东方市、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市)  无锡市(新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、施秉县、从江县、三穗县、剑河县、镇远县、雷山县、锦屏县、黄平县、台江县、榕江县、黎平县、丹寨县、天柱县、麻江县、岑巩县)

张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

本溪市(明山区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县)德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县、芒市)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

重庆市(永川区、荣昌区、巴南区、北碚区、丰都县、九龙坡区、城口县、潼南区、长寿区、铜梁区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、南川区、万州区、涪陵区、垫江县、江津区、武隆区、南岸区、沙坪坝区、忠县、巫山县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、渝中区、大足区、江北区、綦江区、黔江区、巫溪县、大渡口区、奉节县、渝北区、合川区、云阳县、石柱土家族自治县、开州区)

韶关市(新丰县、翁源县、武江区、始兴县、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、曲江区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

陇南市(西和县、宕昌县、徽县、武都区、文县、康县、两当县、成县、礼县)

晋中市(太谷区、左权县、祁县、平遥县、昔阳县、寿阳县、榆次区、榆社县、和顺县、介休市、灵石县)

齐齐哈尔市(碾子山区、建华区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、甘南县、依安县、昂昂溪区、克东县、铁锋区、讷河市、龙江县、拜泉县、克山县、富裕县、龙沙区、富拉尔基区)

漳州市(东山县、诏安县、南靖县、龙海区、平和县、芗城区、长泰区、华安县、龙文区、漳浦县、云霄县)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)

广安市(岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区、广安区)

朔州市(右玉县、怀仁市、朔城区、山阴县、平鲁区、应县)

榆林市(横山区、靖边县、绥德县、定边县、吴堡县、府谷县、佳县、米脂县、榆阳区、神木市、清涧县、子洲县)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、拜城县、新和县、温宿县、库车市、柯坪县、乌什县、阿克苏市)

萍乡市(莲花县、湘东区、上栗县、安源区、芦溪县)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、临夏县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。