新岳乱合集500系列：让世界为之惊艳的手工艺品，传承与创新的完美交融

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晋中市(榆社县、榆次区、和顺县、太谷区、灵石县、介休市、昔阳县、左权县、平遥县、寿阳县、祁县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、福海县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县、武宣县、象州县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  蚌埠市(固镇县、淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、谢家集区、潘集区、八公山区、寿县)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县)

荆州市(荆州区、松滋市、洪湖市、公安县、沙市区、监利市、石首市、江陵县)  宝鸡市(千阳县、眉县、凤翔区、金台区、岐山县、凤县、陇县、太白县、渭滨区、陈仓区、扶风县、麟游县)

唐山市(古冶区、丰南区、路北区、路南区、滦州市、乐亭县、丰润区、曹妃甸区、开平区、遵化市、玉田县、迁西县、迁安市、滦南县)

镇江市(丹徒区、润州区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、蒙自市、红河县、河口瑶族自治县、元阳县、个旧市、绿春县、石屏县、泸西县、开远市)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

甘孜藏族自治州(炉霍县、白玉县、理塘县、道孚县、泸定县、得荣县、雅江县、巴塘县、乡城县、九龙县、甘孜县、稻城县、康定市、德格县、丹巴县、色达县、新龙县、石渠县)

淮安市(洪泽区、淮安区、金湖县、清江浦区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

焦作市(马村区、山阳区、修武县、温县、中站区、博爱县、解放区、沁阳市、孟州市、武陟县)

运城市(新绛县、绛县、闻喜县、盐湖区、稷山县、平陆县、河津市、夏县、垣曲县、万荣县、永济市、临猗县、芮城县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、和政县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、织金县、七星关区、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

南通市(如东县、通州区、海安市、启东市、海门区、如皋市、崇川区)

徐州市(新沂市、云龙区、丰县、邳州市、泉山区、贾汪区、鼓楼区、沛县、睢宁县、铜山区)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

榆林市(吴堡县、靖边县、府谷县、清涧县、榆阳区、神木市、定边县、佳县、横山区、子洲县、米脂县、绥德县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

泸州市(叙永县、江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、合江县)

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澳门特别行政区

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、凤庆县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、利川市、巴东县、来凤县、咸丰县、鹤峰县、建始县)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、南乐县、濮阳县、台前县)  马鞍山市(花山区、和县、雨山区、含山县、当涂县、博望区)

商洛市(商州区、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、商南县、洛南县)

佳木斯市(同江市、桦南县、郊区、富锦市、汤原县、向阳区、东风区、前进区、抚远市、桦川县)

吉林市(永吉县、桦甸市、磐石市、昌邑区、船营区、丰满区、蛟河市、龙潭区、舒兰市)张掖市(高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  邵阳市(北塔区、绥宁县、双清区、邵阳县、邵东市、大祥区、新宁县、隆回县、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、武冈市)

连云港市(东海县、赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、连云区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

葫芦岛市(龙港区、南票区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县)天水市(秦安县、麦积区、甘谷县、秦州区、武山县、清水县、张家川回族自治县)

儋州市

大连市(沙河口区、旅顺口区、西岗区、甘井子区、庄河市、金州区、瓦房店市、中山区、普兰店区、长海县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

杭州市(余杭区、淳安县、临安区、钱塘区、上城区、富阳区、桐庐县、建德市、西湖区、拱墅区、滨江区、临平区、萧山区)

齐齐哈尔市(龙江县、克山县、碾子山区、讷河市、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克东县、昂昂溪区、龙沙区、建华区、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、甘南县、依安县)

张家口市(沽源县、桥西区、宣化区、张北县、崇礼区、万全区、桥东区、怀安县、蔚县、尚义县、怀来县、下花园区、康保县、涿鹿县、阳原县、赤城县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、博湖县、且末县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县、和硕县)

重庆市(万州区、巴南区、北碚区、南川区、江北区、渝中区、开州区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、永川区、梁平区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、城口县、黔江区、巫山县、奉节县、铜梁区、沙坪坝区、合川区、大渡口区、江津区、九龙坡区、大足区、荣昌区、武隆区、潼南区、渝北区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、丰都县、忠县、璧山区、长寿区、綦江区、巫溪县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、湖里区、翔安区、思明区)

韶关市(武江区、乐昌市、南雄市、仁化县、始兴县、浈江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区)

新乡市(牧野区、封丘县、卫辉市、获嘉县、凤泉区、红旗区、延津县、辉县市、长垣市、原阳县、新乡县、卫滨区)

阳泉市(平定县、盂县、城区、矿区、郊区)

　　界面新闻记者|杜萌

　　日前，沪深两市上市的51只公募REITs（不动产投资信托基金）先后披露了2024年年度报告，这也是REITs信披指引发布后的首次年报。

　　总体来看，2024年有39只REITs实现了营收和净利润的双增长，其中鹏华深圳能源REIT收入最高，达到了15.62亿元，净利润为1.35亿元。

　　2024年，共有42只REITs进行了分红，分红总额达到83.87亿元，其中国金中国铁建高速REIT分红最多，为7.18亿元。

　　从项目的底层资产来看，沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT，2024年分红为44.33亿元，是当之无愧的“现金牛”。其中，除了国金中国铁建高速REIT之外，浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。

　　园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。

　　虽然尚未走出亏损，但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示，张江REIT2024年末整体出租率91.9%，较2023年末上升近20%。

　　7只消费类REITs2024年的营收和净利润均为正，其中华夏华润商业REIT的营收最高，为6.42亿元，净利润为0.12亿元。

　　作为扩容后的创新型产品，6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元，净利润0.8亿元。从经营指标来看，6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%，租金收缴率平均超93%。

　　从发行日期来看，从去年开始，REITs发行提速，2024年发行的REITs数量最多，达到29只，占比超44%，消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT，银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。

　　2024年，在货币政策宽松、无风险利率下行的背景下，REITs作为单独大类资产的优势特性愈发凸显，受到了更多投资者的青睐，成为资产配置的优先选择。

　　今年以来，REITs市场“高温”持续，二级市场溢价凸显。截至4月17日，中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中，消费类REIT一马当先，华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%，华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。

　　二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日，汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告，其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%，有效认购倍数达1192倍，自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后，再度创出历史新高。

　　公募REITs频频“卖爆”，很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示，从长期来看，在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下，公募REITs市场必将逐渐回归理性，打新策略有效性或将边际弱化，但短期来看，打新策略胜率及赔率仍较高，政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。

　　中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示，公募REITs的股息率一般高于国债收益率，在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，同时推动公募REITs纳入沪港通，这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。

　　此外，今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布，也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到，支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

　　证监会网站显示，目前有11只REIT已经向证监会递交了材料，等待获批。4月17日，凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT，这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭，总规模约为28亿元人民币。

　　凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示，随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟，中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能，不仅能优化消费场景，还能促进消费升级，助力扩大内需。

　　广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示：“以文化旅游为例，之前只有5A级景区才能发行REITs，现在已经拓展到4A级景区，预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现，未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为，从资产分布来看，未来将呈现百花齐放的态势，随着市场不断扩容，公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。

　　中金基金认为，2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟，REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。