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长春市(南关区、九台区、二道区、双阳区、公主岭市、绿园区、宽城区、农安县、朝阳区、榆树市、德惠市)

六安市(叶集区、裕安区、霍山县、金寨县、金安区、霍邱县、舒城县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

宁德市(霞浦县、蕉城区、屏南县、古田县、福安市、柘荣县、福鼎市、周宁县、寿宁县)  永州市(冷水滩区、江永县、东安县、蓝山县、道县、祁阳市、宁远县、零陵区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县)

遵义市(赤水市、仁怀市、绥阳县、正安县、汇川区、湄潭县、凤冈县、桐梓县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、播州区)

西安市(鄠邑区、长安区、高陵区、新城区、灞桥区、碑林区、阎良区、未央区、周至县、蓝田县、雁塔区、莲湖区、临潼区)

赤峰市(敖汉旗、红山区、宁城县、巴林右旗、松山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、林西县)莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、右玉县)  呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、回民区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、托克托县、玉泉区)

呼伦贝尔市(根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗)

贵阳市(乌当区、花溪区、开阳县、云岩区、息烽县、南明区、修文县、观山湖区、清镇市、白云区)

宁夏回族自治区

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、治多县)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、雨山区、博望区、当涂县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、福海县、青河县)

黄冈市(团风县、武穴市、罗田县、红安县、浠水县、英山县、麻城市、蕲春县、黄州区、黄梅县)

大庆市(龙凤区、让胡路区、肇源县、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、肇州县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、德令哈市)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区)

甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、迭部县、舟曲县、夏河县、临潭县、碌曲县、卓尼县)

武汉市(硚口区、汉阳区、武昌区、洪山区、江岸区、新洲区、江夏区、青山区、东西湖区、江汉区、黄陂区、蔡甸区、汉南区)

韶关市(浈江区、乐昌市、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、新丰县、曲江区、南雄市)

商丘市(梁园区、夏邑县、睢县、永城市、睢阳区、虞城县、宁陵县、民权县、柘城县)

运城市(盐湖区、稷山县、河津市、永济市、临猗县、新绛县、绛县、闻喜县、芮城县、垣曲县、夏县、平陆县、万荣县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、巴州区、通江县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

衡阳市(衡南县、祁东县、南岳区、常宁市、衡阳县、衡山县、珠晖区、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡东县、耒阳市)

金昌市(金川区、永昌县)

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邵阳市(绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、隆回县、邵东市、邵阳县、大祥区、北塔区、洞口县、新宁县、双清区)

眉山市(东坡区、丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县、仁寿县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、江州区、凭祥市)  百色市(田阳区、田东县、乐业县、那坡县、西林县、隆林各族自治县、右江区、凌云县、靖西市、德保县、平果市、田林县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

盐城市(射阳县、大丰区、建湖县、响水县、东台市、阜宁县、滨海县、亭湖区、盐都区)曲靖市(马龙区、罗平县、宣威市、沾益区、富源县、陆良县、会泽县、麒麟区、师宗县)

潍坊市(诸城市、寒亭区、昌乐县、临朐县、安丘市、昌邑市、青州市、高密市、潍城区、坊子区、奎文区、寿光市)  铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

沧州市(南皮县、东光县、运河区、泊头市、肃宁县、黄骅市、海兴县、河间市、青县、吴桥县、盐山县、沧县、任丘市、献县、孟村回族自治县、新华区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、荔波县、惠水县、瓮安县、独山县、平塘县、福泉市、长顺县、贵定县)

晋中市(和顺县、昔阳县、祁县、太谷区、灵石县、榆次区、寿阳县、平遥县、左权县、介休市、榆社县)盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

拉萨市(曲水县、林周县、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、城关区)

鸡西市(恒山区、梨树区、密山市、鸡东县、麻山区、滴道区、鸡冠区、城子河区、虎林市)

黄山市(休宁县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区、黟县)

清远市(清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、连州市)

襄阳市(宜城市、襄州区、樊城区、保康县、南漳县、老河口市、谷城县、枣阳市、襄城区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛沁县、玛多县)

台州市(临海市、黄岩区、温岭市、椒江区、仙居县、天台县、路桥区、三门县、玉环市)

福州市(仓山区、长乐区、马尾区、福清市、平潭县、晋安区、闽侯县、闽清县、罗源县、连江县、永泰县、鼓楼区、台江区)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

和田地区(和田县、于田县、洛浦县、策勒县、皮山县、和田市、墨玉县、民丰县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、商都县)

宜宾市(长宁县、叙州区、珙县、筠连县、翠屏区、兴文县、高县、南溪区、屏山县、江安县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县、龙门县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。