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山南市(浪卡子县、加查县、隆子县、乃东区、琼结县、洛扎县、错那市、曲松县、贡嘎县、措美县、扎囊县、桑日县)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

锦州市(义县、太和区、凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、凌河区)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)  衡水市(冀州区、景县、安平县、深州市、武邑县、桃城区、阜城县、武强县、饶阳县、枣强县、故城县)

玉溪市(通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、红塔区)

宁德市(寿宁县、福安市、屏南县、蕉城区、古田县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市)

广州市(越秀区、从化区、天河区、白云区、海珠区、番禺区、增城区、荔湾区、花都区、黄埔区、南沙区)鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)

白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)  大同市(灵丘县、左云县、天镇县、浑源县、云州区、阳高县、云冈区、新荣区、平城区、广灵县)

鹤岗市(绥滨县、兴山区、萝北县、向阳区、东山区、工农区、南山区、兴安区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、天山区、水磨沟区)

长治市(屯留区、潞城区、长子县、襄垣县、沁县、上党区、黎城县、沁源县、武乡县、壶关县、平顺县、潞州区)

九江市(湖口县、德安县、庐山市、都昌县、瑞昌市、柴桑区、彭泽县、浔阳区、永修县、濂溪区、修水县、武宁县、共青城市)

贵阳市(南明区、观山湖区、花溪区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区、云岩区、修文县、清镇市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、锡林浩特市)

达州市(大竹县、开江县、达川区、宣汉县、万源市、通川区、渠县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

榆林市(绥德县、榆阳区、米脂县、神木市、定边县、靖边县、横山区、吴堡县、子洲县、清涧县、府谷县、佳县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、延吉市、和龙市、汪清县、安图县、龙井市、图们市)

铁岭市(昌图县、银州区、清河区、西丰县、铁岭县、开原市、调兵山市)

昌都市(芒康县、江达县、类乌齐县、边坝县、察雅县、贡觉县、卡若区、丁青县、左贡县、八宿县、洛隆县)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)

北京市(东城区、西城区、海淀区、房山区、石景山区、平谷区、顺义区、通州区、密云区、昌平区、怀柔区、朝阳区、延庆区、丰台区、大兴区、门头沟区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

濮阳市(华龙区、南乐县、濮阳县、台前县、范县、清丰县)

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珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

南京市(浦口区、栖霞区、江宁区、高淳区、建邺区、溧水区、雨花台区、六合区、秦淮区、玄武区、鼓楼区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

永州市(祁阳市、双牌县、东安县、蓝山县、江永县、宁远县、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、道县)  菏泽市(牡丹区、定陶区、曹县、郓城县、巨野县、鄄城县、单县、东明县、成武县)

忻州市(神池县、河曲县、繁峙县、保德县、静乐县、代县、五寨县、岢岚县、五台县、定襄县、原平市、宁武县、偏关县、忻府区)

晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、泽州县、城区、高平市)

南阳市(新野县、方城县、镇平县、淅川县、桐柏县、南召县、社旗县、西峡县、唐河县、内乡县、卧龙区、邓州市、宛城区)黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市、阳新县、西塞山区)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、临潭县、玛曲县、卓尼县、迭部县、合作市、碌曲县)  吉安市(永丰县、安福县、吉水县、青原区、井冈山市、遂川县、永新县、吉安县、新干县、吉州区、万安县、泰和县、峡江县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、和政县、康乐县、广河县)

南昌市(进贤县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、东湖区、青山湖区、南昌县、安义县、新建区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)嘉峪关市

萍乡市(安源区、芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县)

赣州市(全南县、兴国县、龙南市、上犹县、大余县、南康区、信丰县、赣县区、会昌县、寻乌县、定南县、章贡区、石城县、安远县、宁都县、瑞金市、于都县、崇义县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县)

太原市(晋源区、小店区、万柏林区、杏花岭区、古交市、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、清徐县、迎泽区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、龙里县、瓮安县、独山县、平塘县、罗甸县、惠水县、三都水族自治县、长顺县、福泉市、贵定县)

台州市(仙居县、临海市、三门县、椒江区、黄岩区、路桥区、玉环市、温岭市、天台县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

韶关市(浈江区、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、南雄市、翁源县、武江区、新丰县)

日喀则市(聂拉木县、仲巴县、定结县、昂仁县、亚东县、桑珠孜区、萨迦县、拉孜县、南木林县、吉隆县、谢通门县、江孜县、萨嘎县、白朗县、岗巴县、康马县、仁布县、定日县)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

宜春市(上高县、袁州区、靖安县、铜鼓县、宜丰县、高安市、樟树市、奉新县、丰城市、万载县)

昭通市(昭阳区、水富市、鲁甸县、巧家县、大关县、彝良县、镇雄县、绥江县、威信县、永善县、盐津县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

哈尔滨市(通河县、依兰县、阿城区、呼兰区、方正县、宾县、松北区、道里区、香坊区、延寿县、木兰县、尚志市、道外区、南岗区、双城区、平房区、巴彦县、五常市)

　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。