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太原市(迎泽区、晋源区、古交市、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、阳曲县、清徐县、小店区)

滨州市(沾化区、邹平市、博兴县、惠民县、无棣县、滨城区、阳信县)

吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

江门市(蓬江区、新会区、开平市、江海区、台山市、鹤山市、恩平市)  庆阳市(正宁县、西峰区、华池县、庆城县、环县、镇原县、合水县、宁县)

新疆维吾尔自治区

大连市(瓦房店市、长海县、甘井子区、普兰店区、中山区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、西岗区、金州区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、和龙市、珲春市、龙井市、图们市、敦化市、延吉市)

许昌市(襄城县、建安区、长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县)  塔城地区(托里县、乌苏市、额敏县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

衡阳市(祁东县、耒阳市、石鼓区、衡东县、常宁市、衡山县、衡阳县、雁峰区、南岳区、珠晖区、衡南县、蒸湘区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、太子河区、文圣区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区)

抚顺市(望花区、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新抚区、新宾满族自治县)

黄山市(屯溪区、歙县、祁门县、黄山区、黟县、徽州区、休宁县)

三明市(大田县、将乐县、永安市、建宁县、沙县区、清流县、明溪县、泰宁县、三元区、尤溪县、宁化县)

延安市(甘泉县、黄陵县、宜川县、洛川县、黄龙县、安塞区、宝塔区、吴起县、延长县、延川县、志丹县、富县、子长市)

南通市(如皋市、崇川区、如东县、海安市、启东市、海门区、通州区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

阜阳市(颍泉区、界首市、临泉县、太和县、颍上县、颍东区、阜南县、颍州区)

荆州市(荆州区、洪湖市、沙市区、监利市、石首市、公安县、江陵县、松滋市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

西宁市(城西区、城北区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

安庆市(岳西县、宿松县、望江县、宜秀区、怀宁县、大观区、潜山市、太湖县、迎江区、桐城市)

中山市

宝鸡市(千阳县、岐山县、扶风县、凤县、凤翔区、金台区、麟游县、陈仓区、太白县、眉县、陇县、渭滨区)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

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昌都市(江达县、八宿县、卡若区、芒康县、边坝县、丁青县、察雅县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、洛隆县)

云浮市(罗定市、新兴县、云城区、郁南县、云安区)

泰安市(泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县、宁阳县)

滁州市(凤阳县、定远县、琅琊区、南谯区、明光市、天长市、来安县、全椒县)  晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

无锡市(宜兴市、梁溪区、惠山区、锡山区、江阴市、新吴区、滨湖区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

上饶市(铅山县、鄱阳县、婺源县、弋阳县、广信区、万年县、德兴市、信州区、横峰县、广丰区、余干县、玉山县)张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县)  沧州市(盐山县、献县、运河区、海兴县、东光县、黄骅市、孟村回族自治县、新华区、河间市、泊头市、沧县、南皮县、任丘市、吴桥县、青县、肃宁县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、哈巴河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

林芝市(察隅县、工布江达县、墨脱县、朗县、米林市、波密县、巴宜区)

广元市(青川县、苍溪县、朝天区、旺苍县、剑阁县、昭化区、利州区)烟台市(莱山区、龙口市、牟平区、芝罘区、招远市、栖霞市、莱阳市、福山区、海阳市、莱州市、蓬莱区)

大庆市(林甸县、让胡路区、肇源县、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、龙凤区)

濮阳市(清丰县、华龙区、台前县、范县、南乐县、濮阳县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、榕江县、雷山县、三穗县、黄平县、黎平县、从江县、天柱县、锦屏县、丹寨县、镇远县、麻江县、台江县、施秉县、剑河县、凯里市)

黄冈市(武穴市、英山县、麻城市、浠水县、蕲春县、黄州区、罗田县、黄梅县、红安县、团风县)

牡丹江市(西安区、宁安市、东宁市、绥芬河市、穆棱市、东安区、海林市、林口县、爱民区、阳明区)

毕节市(金沙县、织金县、黔西市、赫章县、纳雍县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、绿春县、弥勒市、蒙自市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、建水县、红河县、河口瑶族自治县、个旧市)

晋中市(寿阳县、介休市、平遥县、和顺县、祁县、太谷区、昔阳县、榆社县、左权县、灵石县、榆次区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

武汉市(武昌区、江岸区、洪山区、新洲区、黄陂区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、江汉区、青山区、东西湖区、硚口区、江夏区)

黄石市(黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

南充市(南部县、阆中市、西充县、营山县、高坪区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、嘉陵区)

肇庆市(四会市、鼎湖区、德庆县、封开县、怀集县、高要区、端州区、广宁县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、阜康市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。