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玉林市(玉州区、容县、兴业县、陆川县、北流市、博白县、福绵区)

荆州市(洪湖市、沙市区、石首市、荆州区、监利市、松滋市、公安县、江陵县)

绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、哈巴河县、富蕴县)  清远市(连州市、佛冈县、清新区、英德市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

鸡西市(鸡东县、城子河区、滴道区、麻山区、梨树区、虎林市、密山市、鸡冠区、恒山区)

汉中市(南郑区、镇巴县、宁强县、佛坪县、勉县、略阳县、留坝县、汉台区、西乡县、洋县、城固县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、贞丰县、兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县、普安县)  莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)

潍坊市(潍城区、寿光市、昌乐县、坊子区、诸城市、昌邑市、高密市、奎文区、寒亭区、青州市、临朐县、安丘市)

南通市(启东市、如皋市、崇川区、海安市、通州区、海门区、如东县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、壤塘县、若尔盖县、茂县、阿坝县、红原县、马尔康市、小金县、理县、黑水县、松潘县、金川县、汶川县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、独山县、贵定县、都匀市、长顺县、罗甸县、福泉市、惠水县、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、平塘县)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县、原州区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

甘孜藏族自治州(康定市、新龙县、雅江县、石渠县、稻城县、道孚县、丹巴县、炉霍县、得荣县、乡城县、德格县、白玉县、巴塘县、色达县、甘孜县、九龙县、理塘县、泸定县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗)

阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、乌什县、温宿县、库车市、阿克苏市、柯坪县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

济宁市(嘉祥县、微山县、梁山县、泗水县、任城区、曲阜市、汶上县、金乡县、鱼台县、兖州区、邹城市)

日喀则市(聂拉木县、仁布县、拉孜县、南木林县、桑珠孜区、江孜县、昂仁县、定结县、萨迦县、白朗县、岗巴县、萨嘎县、仲巴县、亚东县、定日县、谢通门县、康马县、吉隆县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)

延安市(宜川县、宝塔区、子长市、吴起县、甘泉县、黄龙县、安塞区、志丹县、洛川县、富县、黄陵县、延长县、延川县)

昌都市(左贡县、贡觉县、卡若区、江达县、丁青县、察雅县、类乌齐县、芒康县、洛隆县、八宿县、边坝县)

宁德市(福鼎市、霞浦县、古田县、屏南县、寿宁县、蕉城区、福安市、周宁县、柘荣县)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、德江县、松桃苗族自治县、碧江区、江口县、思南县、玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县)

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宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

晋中市(寿阳县、平遥县、昔阳县、榆次区、祁县、太谷区、介休市、榆社县、灵石县、和顺县、左权县)

牡丹江市(东宁市、海林市、东安区、阳明区、林口县、爱民区、绥芬河市、西安区、穆棱市、宁安市)  巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、和静县、尉犁县)

朔州市(朔城区、怀仁市、平鲁区、山阴县、应县、右玉县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、治多县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)  邯郸市(馆陶县、峰峰矿区、邱县、广平县、鸡泽县、涉县、肥乡区、成安县、邯山区、复兴区、大名县、魏县、曲周县、丛台区、磁县、武安市、永年区、临漳县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城西区、城北区、城东区、城中区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

平顶山市(汝州市、鲁山县、宝丰县、叶县、卫东区、新华区、湛河区、郏县、石龙区、舞钢市)岳阳市(云溪区、平江县、岳阳县、临湘市、汨罗市、华容县、君山区、岳阳楼区、湘阴县)

广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、广安区、岳池县、邻水县)

石河子市(北屯市、胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、五家渠市、昆玉市、新星市、双河市、铁门关市、图木舒克市)

烟台市(福山区、蓬莱区、芝罘区、牟平区、龙口市、莱州市、莱山区、海阳市、栖霞市、莱阳市、招远市)

九江市(柴桑区、修水县、瑞昌市、共青城市、彭泽县、湖口县、武宁县、庐山市、濂溪区、浔阳区、永修县、都昌县、德安县)

西藏自治区

梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、万秀区、龙圩区、苍梧县)

永州市(新田县、道县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、蓝山县、宁远县、东安县、零陵区、江永县、江华瑶族自治县)

运城市(垣曲县、平陆县、绛县、新绛县、夏县、芮城县、稷山县、永济市、万荣县、闻喜县、临猗县、盐湖区、河津市)

新乡市(长垣市、凤泉区、封丘县、辉县市、原阳县、卫滨区、获嘉县、卫辉市、新乡县、红旗区、牧野区、延津县)

黄山市(休宁县、徽州区、黄山区、屯溪区、歙县、黟县、祁门县)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

宜春市(上高县、万载县、宜丰县、樟树市、奉新县、高安市、丰城市、靖安县、铜鼓县、袁州区)

阜阳市(太和县、颍上县、临泉县、颍东区、颍州区、颍泉区、界首市、阜南县)

福州市(长乐区、仓山区、罗源县、福清市、马尾区、平潭县、鼓楼区、闽侯县、晋安区、永泰县、台江区、连江县、闽清县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市)

喀什地区(疏附县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、喀什市、莎车县、伽师县、巴楚县、叶城县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。