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衡阳市(衡东县、祁东县、南岳区、衡阳县、耒阳市、衡南县、蒸湘区、衡山县、珠晖区、石鼓区、常宁市、雁峰区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、乌什县、拜城县、阿克苏市、新和县、库车市、温宿县、沙雅县)

宁波市(海曙区、镇海区、象山县、北仑区、余姚市、宁海县、江北区、奉化区、慈溪市、鄞州区)  揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、揭西县、普宁市)

十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、丹江口市、张湾区、郧阳区、房县、郧西县)

抚州市(崇仁县、资溪县、南城县、金溪县、广昌县、临川区、黎川县、南丰县、东乡区、宜黄县、乐安县)

昭通市(昭阳区、巧家县、永善县、威信县、彝良县、绥江县、镇雄县、大关县、盐津县、鲁甸县、水富市)

香港特别行政区  桂林市(灵川县、全州县、象山区、七星区、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县、灌阳县、平乐县、兴安县、永福县、阳朔县、雁山区、秀峰区、叠彩区、临桂区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、红河县、建水县、元阳县、开远市、个旧市、弥勒市、石屏县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区、天山区、乌鲁木齐县)

淄博市(张店区、桓台县、淄川区、周村区、高青县、临淄区、沂源县、博山区)

内江市(威远县、市中区、东兴区、隆昌市、资中县)

甘孜藏族自治州(康定市、乡城县、巴塘县、色达县、得荣县、泸定县、炉霍县、丹巴县、白玉县、雅江县、稻城县、德格县、理塘县、甘孜县、道孚县、九龙县、新龙县、石渠县)

焦作市(修武县、武陟县、温县、山阳区、中站区、解放区、孟州市、博爱县、马村区、沁阳市)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、合作市、夏河县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、甘南县、克东县、龙沙区、拜泉县、建华区、富拉尔基区、讷河市、克山县、龙江县、昂昂溪区、泰来县、碾子山区、铁锋区、富裕县、依安县)

济源市

银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县)

喀什地区(喀什市、巴楚县、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏附县、伽师县)

永州市(宁远县、东安县、冷水滩区、江永县、零陵区、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、道县、双牌县)

滁州市(全椒县、来安县、琅琊区、南谯区、天长市、明光市、定远县、凤阳县)

张家口市(桥东区、崇礼区、蔚县、阳原县、尚义县、宣化区、怀来县、康保县、沽源县、涿鹿县、赤城县、张北县、怀安县、万全区、桥西区、下花园区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

三沙市(西沙区、南沙区)

石河子市(新星市、阿拉尔市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、双河市、北屯市、胡杨河市、白杨市、铁门关市)

沈阳市(大东区、沈北新区、新民市、浑南区、和平区、于洪区、法库县、辽中区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、康平县、铁西区)

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宁德市(柘荣县、蕉城区、屏南县、古田县、周宁县、福鼎市、霞浦县、寿宁县、福安市)

黑河市(嫩江市、五大连池市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市)

西藏自治区

长沙市(浏阳市、望城区、长沙县、雨花区、宁乡市、芙蓉区、天心区、开福区、岳麓区)  株洲市(芦淞区、渌口区、茶陵县、炎陵县、攸县、荷塘区、醴陵市、天元区、石峰区)

嘉兴市(海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区、平湖市)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

漳州市(龙文区、漳浦县、芗城区、平和县、长泰区、华安县、南靖县、云霄县、龙海区、东山县、诏安县)江门市(开平市、鹤山市、新会区、恩平市、江海区、台山市、蓬江区)

呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、满洲里市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗)  淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

吉林市(船营区、舒兰市、龙潭区、永吉县、昌邑区、丰满区、蛟河市、磐石市、桦甸市)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、轮台县、和静县、尉犁县、若羌县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县)

大连市(旅顺口区、金州区、沙河口区、西岗区、甘井子区、瓦房店市、庄河市、中山区、普兰店区、长海县)黄石市(铁山区、黄石港区、阳新县、下陆区、大冶市、西塞山区)

萍乡市(湘东区、上栗县、安源区、莲花县、芦溪县)

邢台市(临城县、南和区、襄都区、沙河市、南宫市、威县、隆尧县、临西县、广宗县、巨鹿县、柏乡县、任泽区、新河县、平乡县、信都区、宁晋县、内丘县、清河县)

陇南市(文县、武都区、宕昌县、康县、礼县、西和县、徽县、成县、两当县)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、平定县、城区)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、禅城区、南海区)

岳阳市(湘阴县、华容县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、平江县、君山区)

宜春市(奉新县、樟树市、上高县、万载县、宜丰县、高安市、靖安县、袁州区、铜鼓县、丰城市)

大同市(广灵县、浑源县、阳高县、云州区、平城区、左云县、新荣区、云冈区、灵丘县、天镇县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

淮安市(盱眙县、涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县、洪泽区)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、嘉鱼县)

南宁市(兴宁区、良庆区、马山县、横州市、隆安县、宾阳县、江南区、武鸣区、邕宁区、青秀区、上林县、西乡塘区)

徐州市(铜山区、新沂市、贾汪区、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、睢宁县、邳州市、泉山区)

五指山市(万宁市、屯昌县、白沙黎族自治县、临高县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、东方市、澄迈县、琼海市、琼中黎族苗族自治县)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市)

　　北京时间4月22日凌晨，美股周一尾盘重挫，三大股指跌幅均超3%。美国总统特朗普再度督促美联储降息，并对美联储独立性发出威胁，使投资者担心美元信誉下降并导致美国经济下滑。股票、美元和国债同时下挫，黄金突破每盎司3400美元创历史新高。

　　道指跌1172.63点，跌幅为3.00%，报37968.60点；纳指跌552.95点，跌幅为3.40%，报15733.50点；标普500指数跌165.07点，跌幅为3.12%，报5117.63点。

　　上周五美国市场休市以纪念耶稣受难日。周一是复活节假期，多数欧洲市场仍处于休市状态。

　　美国总统特朗普加强了对美联储主席鲍威尔的攻击，敦促他立即降息。

　　最近以来，围绕特朗普关税不确定性的高度担忧给华尔街带来了压力。自4月2日特朗普宣布对来自其他国家的进口商品征收高额关税以来，美股三大股指至少下跌了约7%。

　　上周末，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦-古尔斯比（AustanGoolsbee）在接受采访时表示，关税可能导致美国经济活动在夏季前“下滑”。

　　在此之前，美联储主席杰罗姆鲍威尔在上周三表示，他担心特朗普的关税可能会使央行面临通胀上涨和经济下滑的困难。

　　特朗普再次敦促美联储降息

　　美国总统特朗普周一再度抨击美联储主席鲍威尔，警告若不加息将导致经济减速。

　　特朗普在其社交平台TruthSocial发文称：“成本下降趋势如此良好——正如我所预言——通胀几乎不复存在，但经济可能出现放缓！除非‘总是慢半拍先生’（一个彻头彻尾的失败者）现在立刻降息！”

　　他表示，欧洲已经降息了七次，而鲍威尔总是“迟到”，除了在选举期间，他为了助力拜登竞选而降低了姿态。他表示，许多人呼吁“预防性降息”，称随着能源成本大幅下降，食品价格大幅下降，以及大多数其他“东西”呈下降趋势，几乎没有通货膨胀。

　　此番言论加剧市场动荡。周一早盘因投资者担忧特朗普加强对鲍威尔的攻击而低开的美股，在总统发文后进一步下挫。标普500指数当日跌幅扩大至2%。

　　美联储当前的观望立场持续激怒特朗普。上周五其顾问透露政府正在研究罢免鲍威尔的方案，此举不仅引发对央行独立性的担忧，更令本已受贸易战激化困扰的投资者恐慌情绪加剧。

　　近日，特朗普多次呼吁鲍威尔降息，并放话要将其解雇。

　　围绕美联储独立性的质疑也损害了美股。特朗普上周四呼吁美联储降息，甚至暗示鲍威尔应该“下台”。

　　上周五，美国国家经济委员会主任凯文-哈塞特表示，特朗普正在研究是否有权解雇鲍威尔。

　　特朗普对美联储迟迟未降息感到沮丧，他上周在社交媒体上发文称，鲍威尔“被解雇的那一天越快越好！”白宫周五表示，官员们正在评估是否可以撤换这位美联储主席。这不是特朗普第一次批评鲍威尔对美国货币政策的态度。

　　盛宝银行新加坡首席投资策略师CharuChanana表示：“由于地缘政治紧张局势愈演愈烈，市场情绪本已紧张，如今特朗普可能干预美联储的担忧又加剧了市场的不安。任何关于货币政策遭受政治干预的迹象，都可能削弱美联储的独立性，使利率政策前景变得更加复杂，而投资者本正期待在全球动荡中找到稳定。”

　　特朗普的关税政策已经扰乱金融市场，并在4月引发国债和美元的抛售，动摇了人们长期以来对美国资产作为避风港的信念。特朗普上周对美联储和鲍威尔的持续攻击，加剧了市场对美国资产的信心危机。

　　华侨银行外汇策略师ChristopherWong表示，对美联储的指责破坏了央行独立的原则，并可能使美国货币政策陷入政治化的风险，这将令市场极度不安。

　　Wong说：“说实话，解雇鲍威尔的想法令人难以置信。如果美联储的公信力受到质疑，美元的信心将严重受损。”

　　VitalKnowledge机构分析师AdamCrisafulli在研报中表示，投资者正在应对“宏观焦虑的新来源：特朗普对美联储独立性的威胁。这一威胁与特朗普的贸易战有关，因为尽管最近的市场波动和经济下滑风险上升，但由于未来几个月关税引发的通胀可能飙升，鲍威尔和他的同事们被迫保持观望。”

　　Crisafulli表示：“股票、美元和国债同时暴跌表明，特朗普的贸易战已经引发了美国金融资产的外流，再多的谈判都无法逆转这一趋势。”

　　美元指数跌破98关口

　　周一早间美元下跌0.9%，ICE美元指数失守98关口，创2022年2月以来的最低水平，因对美联储独立性的担忧打压美元。美元走低推动金价创下历史新高，黄金期价上涨2.4%，突破每盎司3400美元。

　　4月份迄今为止，美元已下跌约4.6%，其中兑欧元、日元和瑞士法郎的跌幅最大。

　　所有G10（十国集团）货币兑美元全线上涨。日元、欧元和瑞士法郎纷纷上涨。日元的大幅走强也拖累了日本股票市场，日经225指数下跌1.3%。

　　作为全球最有影响力的中央银行，美联储的公信力很大程度上建立在其远离政治干预、独立运作的历史基础之上。

　　芝加哥联储行长古尔斯比警告不要动摇美联储的独立性。他表示：“几乎所有经济学家都一致认为，货币政策的独立性至关重要，美联储或任何央行必须能够独立完成自己的使命。”

　　法国财政部长EricLombard也警告称，如果特朗普解雇鲍威尔，将危及美元的信誉，并可能导致美国经济不稳定。

　　有迹象表明，投资者正在从美国市场撤资。德意志银行表示，一些中国客户已经减少了对美国国债的持仓，转而增持欧洲债券。该行中国宏观与新兴市场销售主管LillianTao指出，欧洲高评级债券、日本国债以及黄金可能成为美债的替代选择。

　　与此同时，美国国债收益率曲线出现陡峭化——两年期国债价格上涨，而长期国债价格下跌。这表明市场押注美联储可能降息，同时也反映了投资者对长期美国资产的担忧。

　　美国3月领先经济指标指数骤降预警经济增长疲软

　　周一早间公布的一项关键美国经济前瞻指标大幅下滑。在关税政策悬而未决之际，该数据为今年美国经济亮起了增长疲软的预警信号。

　　美国经济咨商局（TheConferenceBoard）周一公布数据显示，其领先经济指数（LEI）3月环比下降0.7%，较2月0.2%的跌幅显著扩大，超出接受调查的经济学家平均预期的0.5%降幅。

　　截至3月的六个月内，该指数累计下滑1.2%，而此前半年已收缩2.3%。

　　该机构商业周期指标高级经理Zabinska-LaMonica表示：“3月数据恶化主要源于三项指标。在关税政策宣布前经济不确定性激增的背景下，消费者预期、美股表现和制造业新订单均明显走弱。”

　　不过她补充道：“现有数据尚未显示经济衰退已开始或即将来临。”

　　焦点个股

　　传英伟达终止LeptonAI运营。近日，网上曝出LeptonAI已通知用户，Lepton将于2025年5月20日正式停止运营，此后用户将无法再访问LeptonAI平台上的服务或提交的数据，建议用户在该日期之前尽快下载或备份所需数据。服务终止时，若用户账户中仍有未使用的积分，官方将会在关停后予以退款处理。

　　特斯拉一季度欧洲销量全线暴跌。此外特斯拉官网显示，为量产人形机器人Optimus，特斯拉开始大规模招聘，涉及工程师、技术员等约80个岗位，招聘规模多于以往。

　　有报道称，包括Facebook、WhatsApp和Threads在内，Meta旗下应用选择禁用苹果手机的AppleIntelligence功能。这一功能是苹果公司在iOS18中推出的智能功能，自去年10月iOS18.1版本发布以来，大多数应用默认支持其功能。

　　当地时间周一，Alphabet旗下的谷歌将与美国司法部以及数十位州级别的检察长在华盛顿的法庭上进行激烈对峙，就法官将下令采取何种反垄断补救措施以防止该公司继续垄断线上搜索引擎与线上广告投放市场展开辩论。

　　美国政府反垄断监管部门方面提出的补救举措包括：要求谷歌出售其Chrome浏览器业务、向竞争对手授权搜索引擎内部数据，并停止为在其他线上服务和终端设备上获得排他性的地位支付巨额费用等等改变举措。

　　Strategy等加密货币概念股集体走高。

　　奈飞Q1业绩及Q2指引均超预期。

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。