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武汉市(汉阳区、江岸区、硚口区、江夏区、蔡甸区、汉南区、黄陂区、江汉区、青山区、东西湖区、新洲区、洪山区、武昌区)

赤峰市(红山区、巴林左旗、宁城县、元宝山区、林西县、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区)

大同市(广灵县、左云县、浑源县、阳高县、天镇县、平城区、新荣区、云冈区、灵丘县、云州区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)  丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

和田地区(民丰县、墨玉县、于田县、和田市、和田县、策勒县、皮山县、洛浦县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、巴东县、咸丰县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、房县、郧西县、茅箭区、郧阳区、竹溪县)

金昌市(永昌县、金川区)  商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、山阳县、柞水县)

滁州市(明光市、南谯区、来安县、全椒县、凤阳县、天长市、琅琊区、定远县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县)

广州市(天河区、荔湾区、黄埔区、南沙区、海珠区、越秀区、白云区、番禺区、从化区、增城区、花都区)

伊春市(伊美区、金林区、南岔县、友好区、嘉荫县、汤旺县、丰林县、乌翠区、大箐山县、铁力市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

日喀则市(萨嘎县、康马县、亚东县、萨迦县、拉孜县、定日县、昂仁县、聂拉木县、仁布县、白朗县、南木林县、定结县、仲巴县、江孜县、吉隆县、桑珠孜区、谢通门县、岗巴县)

通辽市(开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

西安市(长安区、高陵区、灞桥区、莲湖区、周至县、未央区、阎良区、新城区、鄠邑区、蓝田县、雁塔区、临潼区、碑林区)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、西塞山区、铁山区、大冶市)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、南丹县、凤山县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县)

广元市(苍溪县、剑阁县、利州区、昭化区、朝天区、青川县、旺苍县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

河源市(紫金县、源城区、和平县、龙川县、连平县、东源县)

新乡市(封丘县、延津县、凤泉区、牧野区、卫辉市、获嘉县、原阳县、长垣市、红旗区、辉县市、卫滨区、新乡县)

南京市(江宁区、溧水区、雨花台区、玄武区、鼓楼区、六合区、高淳区、建邺区、浦口区、秦淮区、栖霞区)

怀化市(辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、中方县、沅陵县、会同县、通道侗族自治县、鹤城区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、牙克石市、根河市)

鸡西市(鸡冠区、密山市、梨树区、麻山区、滴道区、恒山区、鸡东县、城子河区、虎林市)

达州市(开江县、大竹县、万源市、渠县、达川区、通川区、宣汉县)

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仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

东莞市

荆州市(洪湖市、江陵县、荆州区、松滋市、沙市区、公安县、石首市、监利市)

绍兴市(新昌县、嵊州市、上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区)  广安市(前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区)

大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、龙凤区、肇州县、萨尔图区、红岗区、让胡路区、林甸县)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、舟曲县、玛曲县、合作市、夏河县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)温州市(泰顺县、瓯海区、洞头区、鹿城区、瑞安市、永嘉县、龙港市、苍南县、平阳县、乐清市、文成县、龙湾区)

焦作市(解放区、沁阳市、武陟县、山阳区、中站区、修武县、孟州市、马村区、温县、博爱县)  滨州市(无棣县、博兴县、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、滨城区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

梧州市(岑溪市、万秀区、藤县、蒙山县、龙圩区、苍梧县、长洲区)

贵阳市(息烽县、花溪区、南明区、云岩区、修文县、清镇市、观山湖区、开阳县、白云区、乌当区)张家口市(怀来县、宣化区、怀安县、桥西区、桥东区、蔚县、阳原县、万全区、康保县、涿鹿县、赤城县、张北县、尚义县、崇礼区、沽源县、下花园区)

岳阳市(平江县、华容县、岳阳楼区、临湘市、湘阴县、岳阳县、云溪区、汨罗市、君山区)

淮南市(谢家集区、八公山区、田家庵区、寿县、大通区、凤台县、潘集区)

梅州市(大埔县、梅江区、蕉岭县、五华县、平远县、兴宁市、丰顺县、梅县区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、博湖县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、且末县)

衢州市(柯城区、衢江区、开化县、龙游县、江山市、常山县)

安庆市(太湖县、大观区、潜山市、宜秀区、岳西县、望江县、桐城市、迎江区、宿松县、怀宁县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、凉城县、商都县、丰镇市、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、渭源县、陇西县、岷县、安定区)

鞍山市(台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁东区、千山区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县、伊宁县、霍城县、奎屯市、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市)

昌都市(边坝县、类乌齐县、左贡县、江达县、察雅县、贡觉县、芒康县、八宿县、洛隆县、丁青县、卡若区)

眉山市(仁寿县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县、丹棱县)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金