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丽水市(青田县、云和县、莲都区、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县、松阳县)

湛江市(霞山区、坡头区、吴川市、徐闻县、麻章区、廉江市、雷州市、赤坎区、遂溪县)  汕头市(龙湖区、澄海区、潮南区、金平区、濠江区、南澳县、潮阳区)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区)

潍坊市(寿光市、青州市、昌乐县、昌邑市、寒亭区、临朐县、诸城市、奎文区、坊子区、高密市、安丘市、潍城区)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、阳明区、海林市、东安区、西安区、爱民区、宁安市、穆棱市、林口县)  亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

梧州市(万秀区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县、岑溪市、长洲区)

鞍山市(铁东区、海城市、台安县、立山区、铁西区、千山区、岫岩满族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、玉泉区、托克托县、武川县)

三门峡市(湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)

吕梁市(岚县、交口县、中阳县、柳林县、文水县、临县、方山县、交城县、兴县、汾阳市、石楼县、离石区、孝义市)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

平凉市(华亭市、崆峒区、静宁县、崇信县、灵台县、泾川县、庄浪县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、罗平县、师宗县、宣威市、马龙区、沾益区、富源县、陆良县)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、双峰县、冷水江市)

泰安市(东平县、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区、泰山区)

淮安市(涟水县、淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区、洪泽区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县)

烟台市(招远市、栖霞市、莱州市、莱山区、龙口市、海阳市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、福山区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、长寿区、潼南区、涪陵区、城口县、巫山县、奉节县、渝北区、大足区、永川区、荣昌区、云阳县、垫江县、江北区、彭水苗族土家族自治县、开州区、丰都县、万州区、铜梁区、黔江区、南岸区、江津区、北碚区、梁平区、忠县、璧山区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、九龙坡区、合川区、石柱土家族自治县、巴南区、渝中区、南川区、武隆区、巫溪县)

邯郸市(成安县、大名县、磁县、曲周县、邱县、武安市、肥乡区、魏县、临漳县、峰峰矿区、邯山区、丛台区、广平县、鸡泽县、涉县、馆陶县、永年区、复兴区)

合肥市(蜀山区、庐阳区、巢湖市、长丰县、肥西县、肥东县、包河区、庐江县、瑶海区)

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阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、金川县、小金县、壤塘县、若尔盖县、黑水县、红原县、马尔康市、茂县、理县、汶川县、松潘县、阿坝县)

河源市(紫金县、和平县、龙川县、源城区、东源县、连平县)

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徐州市(贾汪区、邳州市、云龙区、丰县、睢宁县、鼓楼区、新沂市、铜山区、沛县、泉山区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、盘龙区、呈贡区、安宁市、东川区、官渡区、富民县、五华区、宜良县、寻甸回族彝族自治县)

五指山市(临高县、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、屯昌县、东方市、澄迈县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、琼海市)深圳市(南山区、宝安区、福田区、龙华区、光明区、龙岗区、盐田区、坪山区、罗湖区)

厦门市(集美区、同安区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区)  三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、开鲁县)

咸阳市(泾阳县、三原县、秦都区、永寿县、兴平市、礼泉县、杨陵区、渭城区、旬邑县、武功县、淳化县、乾县、彬州市、长武县)

上海市(虹口区、青浦区、普陀区、宝山区、浦东新区、徐汇区、金山区、松江区、崇明区、嘉定区、杨浦区、闵行区、静安区、奉贤区、黄浦区、长宁区)唐山市(遵化市、迁西县、滦州市、古冶区、路北区、开平区、丰润区、滦南县、路南区、曹妃甸区、乐亭县、玉田县、迁安市、丰南区)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、米易县、仁和区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、保靖县、泸溪县、永顺县、凤凰县、花垣县、古丈县)

宜宾市(叙州区、翠屏区、长宁县、兴文县、珙县、筠连县、屏山县、南溪区、高县、江安县)

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玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、治多县、称多县、玉树市)

柳州市(柳北区、柳城县、城中区、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县)

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澳门特别行政区

昭通市(彝良县、昭阳区、水富市、鲁甸县、绥江县、永善县、镇雄县、大关县、巧家县、盐津县、威信县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成