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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

甘孜藏族自治州(丹巴县、炉霍县、理塘县、稻城县、巴塘县、九龙县、康定市、泸定县、德格县、道孚县、石渠县、雅江县、新龙县、乡城县、白玉县、甘孜县、得荣县、色达县)

达州市(通川区、渠县、宣汉县、达川区、开江县、万源市、大竹县)

开封市(龙亭区、祥符区、顺河回族区、禹王台区、兰考县、杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县)  温州市(鹿城区、瓯海区、苍南县、永嘉县、乐清市、泰顺县、洞头区、龙湾区、瑞安市、平阳县、文成县、龙港市)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇源县、红岗区、肇州县、让胡路区、大同区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、共和县、同德县)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振安区)  襄阳市(谷城县、樊城区、南漳县、宜城市、保康县、枣阳市、襄城区、襄州区、老河口市)

喀什地区(莎车县、伽师县、叶城县、喀什市、巴楚县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、疏勒县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)

河源市(紫金县、龙川县、和平县、源城区、连平县、东源县)

牡丹江市(东安区、西安区、阳明区、林口县、穆棱市、爱民区、海林市、东宁市、绥芬河市、宁安市)

昭通市(盐津县、威信县、绥江县、鲁甸县、永善县、水富市、大关县、镇雄县、昭阳区、彝良县、巧家县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

东营市(广饶县、垦利区、东营区、利津县、河口区)

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县)

邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、邵阳县、大祥区、洞口县、邵东市、绥宁县、武冈市、双清区、隆回县、新邵县、北塔区)

香港特别行政区

白城市(大安市、洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县)

齐齐哈尔市(泰来县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、碾子山区、龙沙区、克东县、讷河市、甘南县、建华区、依安县、拜泉县、铁锋区、龙江县、昂昂溪区、克山县、富裕县)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、额敏县、乌苏市)

泰安市(岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区、东平县)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、台前县、南乐县、濮阳县)

南阳市(桐柏县、镇平县、新野县、邓州市、卧龙区、方城县、内乡县、南召县、淅川县、唐河县、宛城区、西峡县、社旗县)

东莞市

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、从江县、三穗县、麻江县、台江县、剑河县、镇远县、黄平县、天柱县、雷山县、榕江县、凯里市、锦屏县、丹寨县、岑巩县、黎平县)

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滨州市(无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市、博兴县、沾化区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

伊春市(嘉荫县、南岔县、铁力市、友好区、金林区、汤旺县、伊美区、乌翠区、大箐山县、丰林县)

山南市(乃东区、错那市、隆子县、桑日县、琼结县、曲松县、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、措美县、加查县、洛扎县)  宜春市(靖安县、宜丰县、铜鼓县、奉新县、上高县、丰城市、樟树市、高安市、袁州区、万载县)

清远市(连州市、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、阳山县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

新乡市(获嘉县、延津县、新乡县、牧野区、原阳县、辉县市、卫滨区、长垣市、卫辉市、凤泉区、红旗区、封丘县)果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛多县、达日县、玛沁县、久治县)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)  张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

通化市(东昌区、辉南县、二道江区、梅河口市、通化县、集安市、柳河县)

荆州市(沙市区、石首市、荆州区、监利市、公安县、江陵县、松滋市、洪湖市)

德州市(平原县、武城县、禹城市、陵城区、德城区、宁津县、临邑县、夏津县、乐陵市、庆云县、齐河县)西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城西区、城北区、城东区、湟中区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

肇庆市(广宁县、怀集县、四会市、鼎湖区、封开县、德庆县、端州区、高要区)

泰州市(兴化市、靖江市、海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区)

平凉市(华亭市、静宁县、崇信县、灵台县、泾川县、庄浪县、崆峒区)

锦州市(北镇市、古塔区、黑山县、凌海市、义县、太和区、凌河区)

十堰市(张湾区、丹江口市、竹山县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、房县、郧西县)

无锡市(惠山区、锡山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区、江阴市)

淮安市(金湖县、淮安区、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮阴区、盱眙县)

大同市(灵丘县、新荣区、左云县、阳高县、广灵县、浑源县、天镇县、平城区、云冈区、云州区)

天津市(津南区、滨海新区、静海区、北辰区、河东区、蓟州区、河西区、河北区、东丽区、西青区、武清区、和平区、红桥区、宁河区、宝坻区、南开区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、富宁县、广南县、马关县、丘北县、砚山县、文山市)

南昌市(安义县、南昌县、青云谱区、西湖区、东湖区、青山湖区、红谷滩区、新建区、进贤县)

安庆市(迎江区、桐城市、潜山市、大观区、望江县、宜秀区、宿松县、岳西县、怀宁县、太湖县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”