花心恶少恋娇妻：感受那些被忽视的平凡瞬间,触动人心。各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
西藏自治区
河源市(连平县、紫金县、源城区、龙川县、和平县、东源县)
庆阳市(庆城县、华池县、合水县、正宁县、镇原县、宁县、西峰区、环县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、恩施市、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市、来凤县)
新余市(分宜县、渝水区)
五指山市(东方市、乐东黎族自治县、琼海市、文昌市、昌江黎族自治县、屯昌县、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县)
随州市(曾都区、广水市、随县)
铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)
朝阳市(北票市、龙城区、建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)
郑州市(惠济区、荥阳市、登封市、中牟县、上街区、二七区、巩义市、新密市、管城回族区、中原区、新郑市、金水区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
武汉市(东西湖区、江汉区、青山区、洪山区、硚口区、黄陂区、江岸区、武昌区、汉南区、新洲区、蔡甸区、汉阳区、江夏区)
海东市(平安区、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)
阿克苏地区(新和县、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、沙雅县、温宿县、库车市、拜城县、柯坪县)
淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮阴区、洪泽区、盱眙县)
茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)
濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、台前县、华龙区、范县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、花垣县、吉首市、古丈县、永顺县、龙山县、保靖县)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)
儋州市
许昌市(建安区、禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县)
扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、仪征市、江都区、宝应县)
张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区)
滁州市(来安县、定远县、凤阳县、琅琊区、明光市、全椒县、南谯区、天长市)
龙岩市(新罗区、长汀县、永定区、上杭县、漳平市、连城县、武平县)
南充市(阆中市、营山县、西充县、仪陇县、蓬安县、南部县、顺庆区、高坪区、嘉陵区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、砚山县、马关县、文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县)
肇庆市(封开县、四会市、鼎湖区、广宁县、怀集县、德庆县、高要区、端州区)
江门市(台山市、恩平市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、蓬江区)
衡水市(故城县、饶阳县、安平县、武强县、阜城县、桃城区、武邑县、枣强县、深州市、景县、冀州区)
重庆市(合川区、潼南区、忠县、大足区、巫山县、綦江区、巫溪县、南岸区、江北区、秀山土家族苗族自治县、城口县、武隆区、奉节县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、渝中区、涪陵区、沙坪坝区、荣昌区、渝北区、万州区、石柱土家族自治县、长寿区、永川区、丰都县、江津区、大渡口区、黔江区、梁平区、铜梁区、云阳县、垫江县、巴南区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、南川区、璧山区)
临沧市(沧源佤族自治县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)
德阳市(什邡市、罗江区、中江县、广汉市、旌阳区、绵竹市)
保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县)
滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、滨城区、阳信县、惠民县、沾化区)
林芝市(米林市、朗县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、波密县、察隅县)
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市、兴宾区)
东营市(河口区、广饶县、东营区、垦利区、利津县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
周口市(太康县、商水县、西华县、扶沟县、鹿邑县、郸城县、沈丘县、项城市、淮阳区、川汇区)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)
安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)
云浮市(云城区、云安区、新兴县、罗定市、郁南县)
乐山市(金口河区、犍为县、马边彝族自治县、峨眉山市、市中区、夹江县、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、五通桥区)
大庆市(红岗区、大同区、萨尔图区、肇源县、林甸县、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗)
酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区)
鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇县、淇滨区)
凉山彝族自治州(越西县、西昌市、金阳县、普格县、会理市、德昌县、盐源县、雷波县、喜德县、宁南县、会东县、美姑县、昭觉县、冕宁县、甘洛县、布拖县、木里藏族自治县)
厦门市(同安区、思明区、海沧区、翔安区、集美区、湖里区)
阜阳市(临泉县、太和县、界首市、颍泉区、阜南县、颍东区、颍州区、颍上县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、洪江市、沅陵县)
六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
芜湖市(南陵县、繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区)
郴州市(桂东县、资兴市、临武县、桂阳县、宜章县、汝城县、永兴县、嘉禾县、安仁县、北湖区、苏仙区)
唐山市(迁西县、丰南区、遵化市、滦南县、玉田县、乐亭县、古冶区、路北区、迁安市、滦州市、曹妃甸区、丰润区、路南区、开平区)
香港特别行政区
黄山市(歙县、徽州区、黟县、祁门县、休宁县、黄山区、屯溪区)
鞍山市(台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区)
昆明市(西山区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、五华区、盘龙区、安宁市、呈贡区、宜良县、东川区、晋宁区、嵩明县)
十堰市(丹江口市、竹山县、郧阳区、张湾区、竹溪县、房县、郧西县、茅箭区)
巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)
巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、禄丰市、姚安县、牟定县、永仁县、元谋县、楚雄市、武定县、大姚县)
洛阳市(宜阳县、伊川县、洛宁县、老城区、孟津区、洛龙区、西工区、涧西区、嵩县、偃师区、新安县、瀍河回族区、汝阳县、栾川县)
葫芦岛市(兴城市、龙港区、绥中县、建昌县、连山区、南票区)
咸阳市(渭城区、三原县、长武县、永寿县、杨陵区、兴平市、旬邑县、武功县、乾县、泾阳县、礼泉县、秦都区、彬州市、淳化县)
白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、靖宇县)
平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、庄浪县、崆峒区、华亭市、静宁县)
深圳市(福田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、龙华区、坪山区、盐田区、南山区、光明区)
抚顺市(望花区、新抚区、东洲区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县)
朔州市(朔城区、怀仁市、应县、山阴县、右玉县、平鲁区)
景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)
黄冈市(武穴市、黄州区、浠水县、罗田县、红安县、麻城市、黄梅县、蕲春县、团风县、英山县)
昌都市(江达县、芒康县、八宿县、丁青县、类乌齐县、卡若区、边坝县、左贡县、贡觉县、察雅县、洛隆县)
新疆维吾尔自治区
宜春市(丰城市、宜丰县、上高县、樟树市、高安市、铜鼓县、奉新县、万载县、靖安县、袁州区)
荆州市(石首市、监利市、沙市区、洪湖市、松滋市、江陵县、荆州区、公安县)
忻州市(保德县、原平市、偏关县、代县、定襄县、宁武县、五寨县、五台县、繁峙县、忻府区、神池县、静乐县、岢岚县、河曲县)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、个旧市、石屏县、开远市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、绿春县、建水县、红河县、屏边苗族自治县、蒙自市)
南平市(邵武市、浦城县、松溪县、延平区、武夷山市、建阳区、政和县、建瓯市、光泽县、顺昌县)
聊城市(茌平区、东昌府区、莘县、东阿县、临清市、高唐县、冠县、阳谷县)
荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区)
吕梁市(交城县、文水县、方山县、中阳县、离石区、岚县、汾阳市、柳林县、石楼县、交口县、孝义市、兴县、临县)
上饶市(横峰县、信州区、德兴市、广信区、广丰区、玉山县、婺源县、余干县、弋阳县、鄱阳县、铅山县、万年县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、新源县、尼勒克县)
绵阳市(北川羌族自治县、平武县、涪城区、游仙区、三台县、安州区、江油市、盐亭县、梓潼县)
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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县、库尔勒市、博湖县、且末县、和硕县、尉犁县)
金昌市(永昌县、金川区)
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台州市(路桥区、临海市、温岭市、仙居县、天台县、玉环市、三门县、黄岩区、椒江区)
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渭南市(大荔县、富平县、韩城市、蒲城县、华阴市、临渭区、潼关县、华州区、合阳县、白水县、澄城县)
果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县)
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牡丹江市(西安区、穆棱市、海林市、绥芬河市、东安区、爱民区、东宁市、宁安市、阳明区、林口县)
广西壮族自治区
4月8日，香农芯创（300475.SZ）发布了2024年财报。财报显示，香农芯创2024年度实现营业收入为242.71亿元，同比大幅增长115.40%，实现了营收的翻倍式提升；然而，归母净利润却降至2.64亿元，同比减少30.08%。
其实近两年，香农芯创营收和利润的增速一直呈现“翘翘板”的状况。2023年，公司实现营收112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润则实现3.78亿元，同比20.37%的增长。
从资本市场表现来看，尽管香农芯创营收实现翻倍，但受关税战等因素影响，财报发布后股价继续下探。虽在最近几天有所修复，但相较于上个月，股价跌幅依然明显。
截至4月14日收盘，香农芯创股价报收29.48元/股，市盈率为51.08倍，总市值达到134.9亿元。而仅仅一个月前的3月18日，香农芯创的股价最高为45.19元/股，短短一个月股价近乎腰斩。
营收翻倍，利润下滑
投资亏损是主因
香农芯创的前身是1998年成立的安徽聚隆机械有限公司，早期主要专注于机械领域，主要是洗衣机减速离合器。2015年6月公司成功在深交所创业板上市，股票简称“聚隆科技”。
2020年开始，香农芯创正式向半导体行业转型；2021年，公司以16亿元全资收购电子元器件分销商联合创泰，并正式更名为“香农芯创”；2023年5月公司发布公告，与海外存储原厂、大普微电子等合作设立子公司海普存储（香农芯创控股35%），进军企业级存储领域。目前，公司已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，电子元器件分销和半导体产业链协同配合。
根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2024年全球半导体销售额约为6276亿美元，同比增长19.1%，其中存储产品的销售额达到1651亿美元，同比增长78.9%。
受益于行业的良好发展态势，香农芯创的营收取得了显著增长。香农芯创2024年营业收入同比大幅增长115.4%；其电子元器件分销业务作为主要收入来源，贡献巨大，该业务收入约为235.79亿元，占总营业收入的97.15%，同比增长115.23%。
然而，营收的大幅增长并未转化为利润的同步提升。2024年，香农芯创归母净利润下降至2.64亿元，同比减少30.08%。
注意到香农芯创的非经常性损益对公司的利润影响重大，在归母净利润大幅下降的同时，扣非后归母净利润却基本持平。这与公司之前的投资密切相关。
年报显示，2024年，在香农芯创的非经常性损益中，香农芯创及子公司持有的股权公允价值变动，以及处置股票产生的投资收益为-5746.43万元。
图源：香农芯创2024年度财报
具体来看，2024年香农芯创仍持有甬矽电子、微导纳米两家科创板上市公司股票，而这两家股票的公允价值变动便是这部分亏损的主要来源，亏损金额为6963.06万元，占利润总额的比例为22.92%。
然而即便去除这两笔投资公允价值变动及投资收益的影响，只看扣非后归母净利润，情况也不容乐观。营收翻倍，但扣非后归母净利润堪堪与2023年齐平。
毛利率反向下跌
成本端和费用端的压力严重侵蚀了香农芯创的利润空间。
财报显示，公司电子元器件分销业务的营业成本在2024年达到226.39亿元，同比增长118.10%，这使得公司毛利率从2023年的5.25%降至2024年的3.99%。
细究营业成本结构，可见主要的营业成本都来自于电子元器件分销业务，而在电子元器件分销业务中又以库存商品为主要构成，即公司电子元器件分销业务不涉及生产，销售的电子元器件全部外购，其库存商品占其营业成本比重99.94%。
图源：香农芯创2024年财报
半导体行业往往有很强的周期性，而存储器行业的周期性特征又尤其明显，其市场供需关系、产品价格等因素会随着行业周期的变化而大幅波动。从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期。而不少研究报告都指出，23H1三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，厂商降低关于存储业务的资本性支出，这促使存储周期提前进入复苏周期。
在这样的宏观背景下，香农芯创也顺势进行了提前备货。2024年末公司的存货水平达到了28.58亿元，较2023年末提高了近一倍。
然而2024年公司计提了1.5亿元的存货减值损失，而当年归母净利润仅为2.64亿元，存货减值损失占净利润近六成。从具体数据来看，2024年公司电子元器件分销业务的销售量和生产量分别同比下滑21.89%及17.94%，库存量却同比提升117.24%。
此外，香农芯创费用压力攀升。2024年，公司销售费用同比增长80.85%；管理费用同比增长153.15%；财务费用同比增长75.31%。这些费用的大幅增加，进一步压缩了利润空间，给公司的盈利能力带来了巨大挑战。
以上这两笔投资均是香农芯创于这两家公司IPO前取得的股权，是香农芯创向半导体行业转型布局的一部分。事实上，香农芯创涉足半导体行业的时间确实不算长，从年报上来说，2021年完成联合创泰的收购才算正式涉足半导体行业。而在行业深耕时间的不足或许正是香农芯创成本失控的原因。
资金缺口较大
报告期内，公司对前五大客户的销售金额为216.28亿元，前五大客户占营业收入的比例从80.81%提升至89.11%，客户集中度进一步上升。高客户集中度意味着公司的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户，一旦这些大客户的经营状况出现问题，或者减少对公司产品的采购量，公司的营业收入和利润将受到直接冲击。
同时，作为电子元器件分销企业，香农芯创主要代理境外电子元器件设计制造商的产品，对供应商依赖度较高。报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额为237.74亿元，占比总采购金额的95.15%。
或许是由于下游客户的高集中度，截至2024年末，香农芯创的应收账款及应收票据继续增长，来到了12.51亿元；同时叠加存货积压对公司现金流状况的负面影响，2024年公司经营活动现金流量净额约为-4765万元，同比减少106.7%。
现金流的状况直接反映在公司的资金缺口上。截至2024年末，香农芯创的货币资金为8.98亿元，但同时，短期借款为13.26亿元，应付票据及应付账款为25.20亿元。
另外，公司还在为子公司做大额担保。在最新的担保进展公告中，公司披露，若最新一次的担保以本金最高担保额人民币3000 万元计算，公司累计担保（含反担保）合同金额52.98亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例180.35%。这虽然在一定程度上支持了子公司的业务发展，但也增加了公司的或有负债风险。一旦子公司出现偿债困难，公司将不得不承担相应的担保责任，这无疑会给公司的财务状况带来更大的压力。
图源：香农芯创2024年度财报
香农芯创在短时间内快速切入半导体赛道，但同时，公司也面临着投资亏损、成本费用高企、存货积压、客户和供应商依赖等诸多风险和隐患。(《理财周刊-财事汇》出品)
新闻结尾
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