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文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、马关县、文山市、广南县)

阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、墨竹工卡县)

兰州市(安宁区、榆中县、七里河区、红古区、永登县、城关区、西固区、皋兰县)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

西安市(碑林区、未央区、临潼区、高陵区、周至县、灞桥区、阎良区、长安区、新城区、鄠邑区、雁塔区、莲湖区、蓝田县)

吉林市(昌邑区、龙潭区、磐石市、永吉县、桦甸市、舒兰市、船营区、蛟河市、丰满区)

泉州市(石狮市、德化县、惠安县、南安市、鲤城区、安溪县、金门县、晋江市、丰泽区、永春县、洛江区、泉港区)

武汉市(武昌区、青山区、江汉区、蔡甸区、江岸区、东西湖区、洪山区、汉阳区、硚口区、江夏区、新洲区、黄陂区、汉南区)  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县)

大理白族自治州(弥渡县、剑川县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县、鹤庆县、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、大理市、漾濞彝族自治县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

鸡西市(滴道区、麻山区、梨树区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、恒山区、城子河区、密山市)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、郁南县、罗定市)

伊春市(丰林县、大箐山县、伊美区、南岔县、嘉荫县、汤旺县、友好区、金林区、铁力市、乌翠区)

新乡市(卫滨区、获嘉县、卫辉市、新乡县、封丘县、牧野区、延津县、原阳县、长垣市、红旗区、凤泉区、辉县市)

南平市(光泽县、武夷山市、顺昌县、松溪县、建阳区、政和县、浦城县、建瓯市、延平区、邵武市)

聊城市(冠县、莘县、茌平区、东昌府区、东阿县、临清市、阳谷县、高唐县)

黄山市(祁门县、休宁县、歙县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区)

洛阳市(嵩县、老城区、伊川县、瀍河回族区、新安县、偃师区、西工区、涧西区、洛宁县、洛龙区、栾川县、汝阳县、宜阳县、孟津区)

三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市)

衢州市(柯城区、龙游县、常山县、江山市、衢江区、开化县)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、呼图壁县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

南阳市(卧龙区、镇平县、邓州市、桐柏县、宛城区、内乡县、唐河县、方城县、南召县、新野县、社旗县、淅川县、西峡县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

韶关市(曲江区、浈江区、仁化县、始兴县、南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、翁源县)

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咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、咸安区)

甘孜藏族自治州(石渠县、甘孜县、巴塘县、新龙县、德格县、雅江县、炉霍县、泸定县、九龙县、康定市、白玉县、色达县、理塘县、丹巴县、道孚县、稻城县、乡城县、得荣县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县)  重庆市(梁平区、江津区、永川区、南岸区、九龙坡区、万州区、南川区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、北碚区、沙坪坝区、武隆区、江北区、黔江区、云阳县、大渡口区、长寿区、巴南区、合川区、涪陵区、丰都县、荣昌区、铜梁区、大足区、忠县、渝中区、石柱土家族自治县、开州区、奉节县、垫江县、潼南区、綦江区、城口县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、璧山区)

济源市

怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、洪江市、辰溪县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县)

忻州市(偏关县、五寨县、原平市、保德县、河曲县、岢岚县、代县、繁峙县、五台县、忻府区、静乐县、神池县、宁武县、定襄县)安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)  成都市(蒲江县、大邑县、青羊区、彭州市、新都区、都江堰市、简阳市、新津区、锦江区、青白江区、崇州市、成华区、金堂县、武侯区、金牛区、邛崃市、双流区、温江区、龙泉驿区、郫都区)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田市、民丰县、策勒县、于田县、洛浦县、和田县)

阜阳市(颍泉区、颍东区、颍上县、阜南县、颍州区、临泉县、界首市、太和县)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、阿克苏市、乌什县、沙雅县、柯坪县、新和县、库车市、拜城县)汕头市(澄海区、潮阳区、金平区、潮南区、南澳县、龙湖区、濠江区)

开封市(禹王台区、杞县、祥符区、尉氏县、兰考县、龙亭区、鼓楼区、通许县、顺河回族区)

乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、米东区)

榆林市(绥德县、靖边县、神木市、榆阳区、吴堡县、定边县、府谷县、佳县、清涧县、横山区、子洲县、米脂县)

黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

宜春市(奉新县、高安市、铜鼓县、万载县、樟树市、上高县、宜丰县、袁州区、丰城市、靖安县)

中山市

商洛市(洛南县、柞水县、商州区、商南县、山阳县、丹凤县、镇安县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县)

孝感市(安陆市、应城市、汉川市、孝南区、大悟县、孝昌县、云梦县)

泸州市(纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、龙马潭区、合江县)

昌都市(贡觉县、江达县、察雅县、八宿县、类乌齐县、边坝县、丁青县、洛隆县、芒康县、卡若区、左贡县)

通化市(辉南县、二道江区、通化县、梅河口市、柳河县、东昌区、集安市)

广元市(昭化区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、朝天区、青川县、利州区)

齐齐哈尔市(甘南县、建华区、泰来县、讷河市、富裕县、依安县、拜泉县、铁锋区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、龙沙区、克山县、富拉尔基区、龙江县、克东县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”