同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！

400电话：123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各观看免费《今日汇总》

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各区点热线观看免费《今日发布》

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！电话

7天观看免费人工电话为您、同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！电话区域：

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

昌都市(察雅县、边坝县、八宿县、左贡县、洛隆县、类乌齐县、江达县、芒康县、丁青县、贡觉县、卡若区)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县)

株洲市(渌口区、荷塘区、茶陵县、醴陵市、天元区、炎陵县、石峰区、芦淞区、攸县)  鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗)

保定市(高阳县、望都县、满城区、涞源县、唐县、易县、涞水县、顺平县、曲阳县、高碑店市、容城县、竞秀区、定兴县、定州市、徐水区、清苑区、雄县、阜平县、涿州市、莲池区、蠡县、安新县、安国市、博野县)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)

榆林市(横山区、清涧县、神木市、绥德县、米脂县、吴堡县、子洲县、榆阳区、佳县、府谷县、靖边县、定边县)  果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、达日县、玛沁县、甘德县)

德州市(宁津县、乐陵市、陵城区、武城县、庆云县、夏津县、临邑县、德城区、齐河县、平原县、禹城市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

邯郸市(鸡泽县、邯山区、涉县、武安市、魏县、广平县、馆陶县、临漳县、成安县、永年区、磁县、峰峰矿区、复兴区、丛台区、曲周县、邱县、肥乡区、大名县)

荆州市(江陵县、沙市区、石首市、监利市、松滋市、荆州区、公安县、洪湖市)

三明市(沙县区、明溪县、宁化县、将乐县、尤溪县、泰宁县、永安市、三元区、建宁县、大田县、清流县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、岳池县、武胜县、邻水县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、和静县、轮台县)

宁波市(鄞州区、江北区、余姚市、奉化区、镇海区、象山县、海曙区、慈溪市、北仑区、宁海县)

哈尔滨市(道外区、平房区、延寿县、阿城区、木兰县、依兰县、五常市、巴彦县、松北区、尚志市、香坊区、方正县、宾县、通河县、呼兰区、双城区、道里区、南岗区)

济源市

上海市(松江区、普陀区、闵行区、浦东新区、青浦区、奉贤区、杨浦区、长宁区、金山区、徐汇区、宝山区、虹口区、黄浦区、崇明区、嘉定区、静安区)

衡阳市(石鼓区、衡东县、蒸湘区、南岳区、衡南县、衡阳县、祁东县、珠晖区、常宁市、雁峰区、衡山县、耒阳市)

平顶山市(卫东区、舞钢市、郏县、宝丰县、石龙区、叶县、新华区、湛河区、汝州市、鲁山县)

那曲市(聂荣县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、比如县、巴青县、索县、双湖县、申扎县、班戈县、安多县)

新余市(分宜县、渝水区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

锦州市(北镇市、凌河区、黑山县、凌海市、太和区、古塔区、义县)

400电话：123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！电话

7天观看免费人工电话为您、同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！中心2025已更新(今日/推荐)

同志虐恋小说 - 如何影响消费者的选择与品牌忠诚度！电话区域：

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、九寨沟县、红原县、壤塘县、马尔康市、理县、黑水县、茂县、汶川县、金川县、小金县、阿坝县、松潘县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区)

西安市(长安区、新城区、临潼区、雁塔区、蓝田县、碑林区、灞桥区、高陵区、周至县、阎良区、鄠邑区、未央区、莲湖区)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)  本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

太原市(晋源区、尖草坪区、清徐县、小店区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、古交市、阳曲县)

甘孜藏族自治州(稻城县、九龙县、色达县、康定市、巴塘县、甘孜县、丹巴县、道孚县、白玉县、得荣县、泸定县、石渠县、德格县、雅江县、理塘县、炉霍县、新龙县、乡城县)兰州市(红古区、七里河区、西固区、安宁区、城关区、永登县、皋兰县、榆中县)

阜阳市(颍州区、颍上县、太和县、界首市、临泉县、阜南县、颍泉区、颍东区)  泸州市(纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县、江阳区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、南票区、龙港区、连山区、兴城市)

昭通市(绥江县、威信县、水富市、昭阳区、盐津县、鲁甸县、巧家县、永善县、彝良县、镇雄县、大关县)

伊春市(丰林县、乌翠区、伊美区、汤旺县、嘉荫县、友好区、铁力市、大箐山县、金林区、南岔县)德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、麻江县、岑巩县、锦屏县、丹寨县、剑河县、施秉县、黎平县、凯里市、从江县、黄平县、天柱县、台江县、榕江县、三穗县、雷山县)

铁岭市(银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县、清河区、开原市、昌图县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、确山县、上蔡县、新蔡县、遂平县、西平县、驿城区、平舆县、汝南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

遂宁市(射洪市、船山区、安居区、蓬溪县、大英县)

长治市(潞州区、平顺县、壶关县、沁源县、襄垣县、沁县、黎城县、武乡县、屯留区、长子县、上党区、潞城区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、揭西县、惠来县)

九江市(湖口县、柴桑区、武宁县、浔阳区、彭泽县、德安县、永修县、濂溪区、共青城市、庐山市、都昌县、修水县、瑞昌市)

晋中市(介休市、左权县、平遥县、祁县、昔阳县、榆社县、和顺县、灵石县、榆次区、寿阳县、太谷区)

金昌市(永昌县、金川区)

焦作市(修武县、沁阳市、马村区、解放区、温县、武陟县、孟州市、中站区、博爱县、山阳区)

儋州市

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。