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天水市(秦州区、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、秦安县、武山县)

宜宾市(屏山县、兴文县、高县、南溪区、叙州区、翠屏区、江安县、长宁县、珙县、筠连县)

赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、林西县、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、松山区、宁城县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、岑巩县、麻江县、剑河县、从江县、丹寨县、台江县、三穗县、锦屏县、雷山县、黎平县、施秉县、黄平县、凯里市、天柱县、镇远县)  哈尔滨市(阿城区、依兰县、道外区、五常市、木兰县、道里区、尚志市、松北区、通河县、巴彦县、双城区、平房区、延寿县、香坊区、宾县、南岗区、方正县、呼兰区)

内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

抚州市(黎川县、资溪县、南城县、乐安县、南丰县、金溪县、宜黄县、广昌县、崇仁县、东乡区、临川区)

白山市(抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区)

阿里地区(措勤县、革吉县、日土县、改则县、普兰县、札达县、噶尔县)  六安市(叶集区、舒城县、霍邱县、金安区、金寨县、霍山县、裕安区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、乌拉特后旗)

曲靖市(麒麟区、富源县、马龙区、会泽县、罗平县、沾益区、宣威市、师宗县、陆良县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新抚区、顺城区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、辽阳县、白塔区、灯塔市)

兰州市(榆中县、西固区、安宁区、城关区、皋兰县、红古区、永登县、七里河区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

西宁市(城中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城北区、湟中区)

扬州市(江都区、广陵区、宝应县、邗江区、高邮市、仪征市)

荆州市(荆州区、江陵县、监利市、松滋市、沙市区、石首市、公安县、洪湖市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

淮南市(大通区、谢家集区、潘集区、凤台县、寿县、八公山区、田家庵区)

晋城市(泽州县、高平市、城区、陵川县、阳城县、沁水县)

喀什地区(巴楚县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、疏附县、喀什市、伽师县、莎车县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)

长沙市(浏阳市、开福区、雨花区、天心区、宁乡市、长沙县、望城区、芙蓉区、岳麓区)

徐州市(新沂市、贾汪区、丰县、沛县、邳州市、泉山区、云龙区、铜山区、睢宁县、鼓楼区)

宣城市(郎溪县、广德市、旌德县、宁国市、泾县、绩溪县、宣州区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

梅州市(兴宁市、梅县区、梅江区、大埔县、五华县、平远县、丰顺县、蕉岭县)

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龙岩市(上杭县、武平县、漳平市、长汀县、新罗区、连城县、永定区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、越城区、上虞区)

甘孜藏族自治州(雅江县、甘孜县、炉霍县、新龙县、乡城县、泸定县、得荣县、稻城县、白玉县、德格县、巴塘县、康定市、理塘县、色达县、九龙县、石渠县、道孚县、丹巴县)

肇庆市(广宁县、端州区、德庆县、怀集县、高要区、鼎湖区、四会市、封开县)  西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

林芝市(工布江达县、波密县、巴宜区、察隅县、朗县、米林市、墨脱县)

赣州市(安远县、龙南市、赣县区、上犹县、章贡区、寻乌县、信丰县、南康区、定南县、崇义县、石城县、瑞金市、全南县、于都县、会昌县、宁都县、大余县、兴国县)日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

三明市(宁化县、三元区、尤溪县、清流县、明溪县、将乐县、沙县区、泰宁县、大田县、永安市、建宁县)  周口市(扶沟县、太康县、沈丘县、商水县、郸城县、淮阳区、鹿邑县、西华县、川汇区、项城市)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县)

包头市(固阳县、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、东河区、石拐区)柳州市(城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、柳城县、三江侗族自治县、柳北区、融安县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

韶关市(武江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、翁源县、乐昌市、始兴县、南雄市)

齐齐哈尔市(克山县、甘南县、克东县、富裕县、富拉尔基区、龙沙区、龙江县、讷河市、拜泉县、泰来县、铁锋区、碾子山区、昂昂溪区、建华区、依安县、梅里斯达斡尔族区)

绥化市(青冈县、海伦市、庆安县、安达市、肇东市、北林区、绥棱县、望奎县、兰西县、明水县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、榕城区、普宁市)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

大理白族自治州(鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、大理市、宾川县、剑川县、祥云县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

西安市(莲湖区、新城区、鄠邑区、高陵区、蓝田县、长安区、雁塔区、周至县、灞桥区、临潼区、碑林区、阎良区、未央区)

自贡市(富顺县、大安区、自流井区、荣县、贡井区、沿滩区)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)

临汾市(安泽县、吉县、曲沃县、尧都区、蒲县、霍州市、大宁县、襄汾县、翼城县、永和县、古县、隰县、乡宁县、汾西县、浮山县、侯马市、洪洞县)

昌都市(八宿县、丁青县、江达县、贡觉县、卡若区、洛隆县、边坝县、左贡县、芒康县、类乌齐县、察雅县)

南宁市(横州市、上林县、宾阳县、青秀区、隆安县、江南区、良庆区、西乡塘区、兴宁区、邕宁区、马山县、武鸣区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图