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全国服务区域：
赣州市(定南县、信丰县、上犹县、全南县、大余县、崇义县、章贡区、瑞金市、赣县区、寻乌县、安远县、龙南市、于都县、石城县、兴国县、宁都县、会昌县、南康区)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)
十堰市(郧西县、竹溪县、张湾区、竹山县、丹江口市、房县、茅箭区、郧阳区)
昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)
长春市(农安县、榆树市、绿园区、二道区、朝阳区、九台区、德惠市、宽城区、公主岭市、双阳区、南关区)
百色市(田阳区、德保县、平果市、右江区、那坡县、隆林各族自治县、田林县、西林县、乐业县、田东县、凌云县、靖西市)
海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)
伊春市(乌翠区、嘉荫县、友好区、汤旺县、南岔县、伊美区、金林区、大箐山县、铁力市、丰林县)
蚌埠市(淮上区、禹会区、怀远县、五河县、龙子湖区、蚌山区、固镇县)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)
梧州市(藤县、岑溪市、长洲区、龙圩区、蒙山县、万秀区、苍梧县)
和田地区(民丰县、和田县、墨玉县、和田市、策勒县、皮山县、洛浦县、于田县)
渭南市(大荔县、临渭区、华州区、韩城市、潼关县、富平县、华阴市、澄城县、白水县、蒲城县、合阳县)
松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)
玉溪市(华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、江川区)
山南市(曲松县、浪卡子县、洛扎县、乃东区、琼结县、加查县、措美县、错那市、扎囊县、桑日县、贡嘎县、隆子县)
内蒙古自治区
辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)
嘉峪关市
赤峰市(松山区、克什克腾旗、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、林西县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、红山区)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、奎屯市、霍尔果斯市、尼勒克县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、巩留县、伊宁县、霍城县)
秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)
保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、敦煌市、金塔县、瓜州县)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、鹤峰县、利川市、来凤县、宣恩县、恩施市、巴东县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
上海市(长宁区、虹口区、闵行区、松江区、青浦区、杨浦区、浦东新区、徐汇区、静安区、奉贤区、黄浦区、嘉定区、崇明区、普陀区、金山区、宝山区)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)
那曲市(安多县、班戈县、色尼区、聂荣县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、索县、巴青县、申扎县、比如县)
郑州市(管城回族区、中牟县、荥阳市、巩义市、金水区、登封市、新密市、中原区、惠济区、新郑市、二七区、上街区)
合肥市(包河区、肥西县、长丰县、庐江县、瑶海区、肥东县、巢湖市、蜀山区、庐阳区)
厦门市(翔安区、湖里区、思明区、海沧区、同安区、集美区)
龙岩市(新罗区、漳平市、永定区、武平县、长汀县、上杭县、连城县)
随州市(随县、广水市、曾都区)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、卓尼县、碌曲县、合作市、迭部县、舟曲县、临潭县)
益阳市(资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县、赫山区)
莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)
许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、建安区)
北京市(东城区、平谷区、丰台区、怀柔区、顺义区、密云区、延庆区、海淀区、昌平区、石景山区、朝阳区、门头沟区、大兴区、通州区、房山区、西城区)
淮安市(淮阴区、清江浦区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、洪泽区)
广西壮族自治区
商丘市(永城市、柘城县、宁陵县、民权县、睢县、虞城县、睢阳区、梁园区、夏邑县)
阜新市(海州区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、彰武县)
宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)
亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)
鞍山市(海城市、千山区、铁西区、铁东区、台安县、立山区、岫岩满族自治县)
果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、达日县、玛沁县、玛多县)
江门市(江海区、蓬江区、新会区、台山市、开平市、恩平市、鹤山市)
梅州市(五华县、大埔县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、梅江区、平远县)
镇江市(句容市、丹阳市、扬中市、润州区、丹徒区、京口区)
娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县、新化县)
扬州市(邗江区、江都区、广陵区、宝应县、仪征市、高邮市)
青岛市(李沧区、城阳区、市北区、即墨区、莱西市、胶州市、平度市、市南区、黄岛区、崂山区)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、独山县、都匀市、罗甸县、福泉市、瓮安县、长顺县、荔波县、贵定县、惠水县、三都水族自治县)
萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县)
榆林市(横山区、定边县、清涧县、吴堡县、佳县、子洲县、神木市、府谷县、米脂县、绥德县、靖边县、榆阳区)
济源市
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、双柏县、牟定县、元谋县、楚雄市、姚安县、禄丰市、南华县、大姚县)
惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、鹤山区、浚县)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)
阿里地区(日土县、改则县、措勤县、噶尔县、札达县、普兰县、革吉县)
锦州市(义县、北镇市、黑山县、凌海市、太和区、古塔区、凌河区)
抚顺市(新抚区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)
黔东南苗族侗族自治州(黄平县、岑巩县、三穗县、凯里市、丹寨县、雷山县、施秉县、锦屏县、镇远县、天柱县、台江县、榕江县、麻江县、剑河县、黎平县、从江县)
辽阳市(太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、辽阳县、弓长岭区、白塔区)
平顶山市(宝丰县、叶县、湛河区、新华区、舞钢市、石龙区、郏县、卫东区、鲁山县、汝州市)
邵阳市(新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、隆回县、新宁县、大祥区、武冈市、邵阳县、洞口县、邵东市、北塔区、双清区)
澳门特别行政区
晋城市(泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区、沁水县)
连云港市(灌云县、海州区、东海县、灌南县、赣榆区、连云区)
庆阳市(庆城县、华池县、正宁县、西峰区、环县、宁县、合水县、镇原县)
襄阳市(枣阳市、襄城区、谷城县、老河口市、保康县、樊城区、宜城市、襄州区、南漳县)
葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、连山区、南票区、龙港区)
周口市(鹿邑县、川汇区、商水县、沈丘县、淮阳区、郸城县、西华县、扶沟县、项城市、太康县)
乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、达坂城区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区)
巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、和硕县、若羌县、轮台县、且末县)
威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)
开封市(顺河回族区、尉氏县、禹王台区、通许县、龙亭区、兰考县、杞县、祥符区、鼓楼区)
营口市(老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)
晋中市(寿阳县、灵石县、榆次区、和顺县、榆社县、介休市、左权县、太谷区、祁县、平遥县、昔阳县)
西安市(鄠邑区、灞桥区、雁塔区、新城区、长安区、莲湖区、未央区、高陵区、碑林区、周至县、阎良区、临潼区、蓝田县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
南昌市(进贤县、青云谱区、西湖区、青山湖区、安义县、红谷滩区、南昌县、东湖区、新建区)
漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县、源汇区)
兰州市(永登县、红古区、城关区、榆中县、皋兰县、七里河区、安宁区、西固区)
临沂市(临沭县、河东区、莒南县、沂水县、郯城县、平邑县、罗庄区、兰山区、蒙阴县、沂南县、兰陵县、费县)
三明市(三元区、大田县、泰宁县、明溪县、尤溪县、建宁县、沙县区、宁化县、将乐县、永安市、清流县)
长沙市(天心区、长沙县、岳麓区、浏阳市、雨花区、宁乡市、开福区、芙蓉区、望城区)
天津市(滨海新区、东丽区、河北区、和平区、静海区、宁河区、北辰区、西青区、蓟州区、河西区、津南区、红桥区、宝坻区、河东区、南开区、武清区)
廊坊市(霸州市、三河市、永清县、广阳区、大厂回族自治县、固安县、大城县、香河县、安次区、文安县)
张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县、民乐县、临泽县)
临沧市(云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
西宁市(湟中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城北区)
邯郸市(永年区、峰峰矿区、大名县、武安市、魏县、丛台区、临漳县、复兴区、广平县、曲周县、馆陶县、肥乡区、成安县、涉县、邱县、邯山区、磁县、鸡泽县)
长治市(潞州区、平顺县、黎城县、沁县、壶关县、屯留区、潞城区、襄垣县、沁源县、长子县、上党区、武乡县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)
朔州市(山阴县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区、右玉县)
丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、龙泉市、庆元县、松阳县、遂昌县、云和县、青田县)
滁州市(凤阳县、定远县、全椒县、南谯区、来安县、琅琊区、明光市、天长市)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
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三沙市(南沙区、西沙区)
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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)
保定市(莲池区、容城县、雄县、顺平县、徐水区、安国市、蠡县、高碑店市、满城区、涿州市、博野县、竞秀区、安新县、定兴县、唐县、涞水县、高阳县、曲阳县、望都县、易县、清苑区、阜平县、涞源县、定州市)
黄山市(祁门县、休宁县、歙县、屯溪区、黟县、徽州区、黄山区)
南阳市(唐河县、新野县、卧龙区、宛城区、南召县、桐柏县、淅川县、内乡县、镇平县、方城县、西峡县、邓州市、社旗县)
新疆维吾尔自治区
潍坊市(奎文区、高密市、安丘市、青州市、坊子区、临朐县、昌邑市、寒亭区、潍城区、寿光市、昌乐县、诸城市)
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防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)
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毕节市(金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、织金县、七星关区、大方县)
海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)
阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、库车市、新和县、沙雅县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、乌什县)
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马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、和县、雨山区、博望区)
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临夏回族自治州(临夏县、和政县、临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
宝鸡市(麟游县、陈仓区、凤翔区、扶风县、太白县、千阳县、渭滨区、陇县、凤县、岐山县、眉县、金台区)
来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
昌都市(贡觉县、边坝县、左贡县、芒康县、洛隆县、察雅县、江达县、八宿县、丁青县、卡若区、类乌齐县)
大理白族自治州(剑川县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、鹤庆县、祥云县、永平县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县)
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苏州市(太仓市、虎丘区、吴江区、昆山市、姑苏区、张家港市、吴中区、相城区、常熟市)
转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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