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贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港北区、港南区)

西安市(周至县、莲湖区、未央区、临潼区、长安区、新城区、碑林区、灞桥区、阎良区、高陵区、蓝田县、雁塔区、鄠邑区)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

金华市(东阳市、浦江县、金东区、婺城区、义乌市、磐安县、武义县、永康市、兰溪市)  宜宾市(珙县、长宁县、翠屏区、叙州区、兴文县、江安县、屏山县、南溪区、高县、筠连县)

晋城市(泽州县、沁水县、城区、阳城县、高平市、陵川县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、思明区、集美区、湖里区)

长沙市(宁乡市、长沙县、芙蓉区、望城区、雨花区、岳麓区、浏阳市、天心区、开福区)  文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、马关县、西畴县、丘北县、富宁县、广南县、砚山县)

汉中市(镇巴县、勉县、略阳县、留坝县、南郑区、西乡县、洋县、城固县、宁强县、佛坪县、汉台区)

内蒙古自治区

株洲市(茶陵县、芦淞区、石峰区、渌口区、攸县、荷塘区、天元区、炎陵县、醴陵市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

滁州市(全椒县、凤阳县、琅琊区、南谯区、天长市、定远县、来安县、明光市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南京市(鼓楼区、江宁区、建邺区、秦淮区、浦口区、溧水区、六合区、高淳区、栖霞区、玄武区、雨花台区)

佳木斯市(富锦市、前进区、桦南县、抚远市、郊区、桦川县、汤原县、向阳区、东风区、同江市)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、元宝区、振安区)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)

怀化市(会同县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、辰溪县、溆浦县、中方县)

衡阳市(珠晖区、常宁市、石鼓区、衡东县、耒阳市、南岳区、衡阳县、蒸湘区、祁东县、衡山县、雁峰区、衡南县)

江门市(江海区、开平市、蓬江区、鹤山市、恩平市、新会区、台山市)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、嘉善县、桐乡市)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、牟定县、禄丰市、永仁县、楚雄市、姚安县、双柏县、南华县、大姚县)

临沂市(费县、郯城县、罗庄区、兰山区、河东区、莒南县、临沭县、沂水县、蒙阴县、平邑县、兰陵县、沂南县)

鞍山市(立山区、铁西区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)

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宝鸡市(麟游县、陇县、太白县、金台区、扶风县、渭滨区、千阳县、眉县、岐山县、凤翔区、凤县、陈仓区)

开封市(鼓楼区、通许县、龙亭区、兰考县、禹王台区、杞县、祥符区、顺河回族区、尉氏县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

阜新市(细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、彰武县、新邱区)  乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、水磨沟区、米东区、头屯河区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、曲水县、城关区、林周县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县)

陇南市(礼县、西和县、宕昌县、成县、文县、徽县、武都区、康县、两当县)

淮安市(盱眙县、金湖县、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区)徐州市(睢宁县、丰县、沛县、泉山区、贾汪区、云龙区、邳州市、新沂市、鼓楼区、铜山区)

双鸭山市(饶河县、四方台区、岭东区、友谊县、宝清县、集贤县、尖山区、宝山区)  宁德市(古田县、寿宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、屏南县、福鼎市、柘荣县、周宁县)

太原市(晋源区、迎泽区、小店区、清徐县、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、古交市、万柏林区)

桂林市(临桂区、全州县、灌阳县、资源县、灵川县、七星区、叠彩区、恭城瑶族自治县、永福县、荔浦市、雁山区、平乐县、龙胜各族自治县、兴安县、象山区、阳朔县、秀峰区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区)潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

兰州市(永登县、皋兰县、七里河区、红古区、安宁区、西固区、城关区、榆中县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

荆州市(石首市、荆州区、洪湖市、松滋市、沙市区、江陵县、监利市、公安县)

镇江市(句容市、润州区、丹阳市、京口区、扬中市、丹徒区)

定西市(通渭县、岷县、陇西县、安定区、临洮县、漳县、渭源县)

驻马店市(泌阳县、正阳县、平舆县、遂平县、新蔡县、西平县、确山县、汝南县、上蔡县、驿城区)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、银州区、昌图县、铁岭县、调兵山市)

抚顺市(东洲区、顺城区、抚顺县、望花区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

包头市(九原区、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区)

绍兴市(上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、凯里市、剑河县、三穗县、榕江县、台江县、天柱县、岑巩县、从江县、锦屏县、麻江县、雷山县、镇远县、施秉县、黄平县、丹寨县)

北京市(顺义区、平谷区、通州区、延庆区、密云区、海淀区、丰台区、昌平区、怀柔区、石景山区、大兴区、西城区、房山区、门头沟区、朝阳区、东城区)

赤峰市(翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、敖汉旗、松山区、宁城县、林西县、元宝山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)

宜昌市(长阳土家族自治县、宜都市、猇亭区、当阳市、伍家岗区、远安县、西陵区、兴山县、点军区、枝江市、秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。