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黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、安龙县、兴义市、贞丰县、册亨县、兴仁市、晴隆县)

鸡西市(虎林市、梨树区、鸡东县、滴道区、城子河区、密山市、麻山区、恒山区、鸡冠区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

新疆维吾尔自治区  海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)

保定市(博野县、涞水县、莲池区、唐县、满城区、高阳县、望都县、容城县、竞秀区、安新县、涞源县、蠡县、徐水区、定州市、定兴县、曲阳县、阜平县、易县、顺平县、高碑店市、安国市、清苑区、雄县、涿州市)

赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、喀喇沁旗)

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)拉萨市(达孜区、当雄县、曲水县、林周县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、轮台县、博湖县)  六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

凉山彝族自治州(会理市、金阳县、昭觉县、西昌市、美姑县、木里藏族自治县、宁南县、冕宁县、盐源县、普格县、越西县、喜德县、德昌县、布拖县、会东县、雷波县、甘洛县)

长春市(九台区、南关区、公主岭市、双阳区、绿园区、德惠市、榆树市、朝阳区、二道区、农安县、宽城区)

韶关市(武江区、南雄市、曲江区、新丰县、乳源瑶族自治县、翁源县、始兴县、乐昌市、浈江区、仁化县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、东洲区、新抚区)

喀什地区(疏附县、岳普湖县、巴楚县、麦盖提县、喀什市、伽师县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、叶城县、英吉沙县)

阿里地区(噶尔县、札达县、改则县、普兰县、日土县、措勤县、革吉县)

沧州市(黄骅市、东光县、新华区、河间市、运河区、泊头市、吴桥县、任丘市、献县、海兴县、沧县、孟村回族自治县、肃宁县、南皮县、盐山县、青县)

宁波市(象山县、北仑区、江北区、宁海县、慈溪市、奉化区、海曙区、鄞州区、镇海区、余姚市)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

陇南市(徽县、文县、西和县、宕昌县、武都区、礼县、两当县、成县、康县)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、南票区、建昌县、绥中县)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、朗县、察隅县、米林市、波密县、工布江达县)

苏州市(姑苏区、虎丘区、张家港市、昆山市、相城区、吴中区、太仓市、吴江区、常熟市)

宜春市(万载县、铜鼓县、上高县、宜丰县、靖安县、丰城市、袁州区、奉新县、樟树市、高安市)

黄冈市(罗田县、武穴市、英山县、蕲春县、红安县、浠水县、黄梅县、麻城市、团风县、黄州区)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、富顺县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、龙圩区)

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唐山市(开平区、路南区、滦州市、滦南县、迁安市、曹妃甸区、路北区、古冶区、遵化市、丰南区、丰润区、乐亭县、迁西县、玉田县)

德州市(临邑县、庆云县、平原县、乐陵市、武城县、夏津县、宁津县、齐河县、德城区、禹城市、陵城区)

盐城市(大丰区、阜宁县、滨海县、射阳县、亭湖区、东台市、响水县、建湖县、盐都区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县)  株洲市(茶陵县、芦淞区、天元区、攸县、荷塘区、炎陵县、渌口区、醴陵市、石峰区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

天津市(蓟州区、滨海新区、红桥区、河东区、静海区、河北区、东丽区、西青区、津南区、宝坻区、南开区、和平区、北辰区、武清区、河西区、宁河区)

扬州市(宝应县、高邮市、邗江区、仪征市、江都区、广陵区)德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清新区、阳山县、清城区、佛冈县)  连云港市(海州区、灌南县、东海县、连云区、赣榆区、灌云县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、延吉市、珲春市、图们市、汪清县、安图县、龙井市)

咸阳市(三原县、杨陵区、长武县、秦都区、武功县、乾县、永寿县、旬邑县、泾阳县、彬州市、淳化县、兴平市、渭城区、礼泉县)

商丘市(睢县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区、虞城县、民权县、梁园区、柘城县)阜阳市(颍东区、颍上县、颍泉区、阜南县、太和县、临泉县、颍州区、界首市)

金昌市(永昌县、金川区)

娄底市(娄星区、新化县、双峰县、涟源市、冷水江市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

达州市(渠县、通川区、大竹县、达川区、开江县、万源市、宣汉县)

南平市(松溪县、光泽县、延平区、政和县、武夷山市、顺昌县、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县)

襄阳市(襄州区、谷城县、保康县、襄城区、枣阳市、樊城区、老河口市、宜城市、南漳县)

南宁市(兴宁区、青秀区、武鸣区、西乡塘区、良庆区、隆安县、宾阳县、上林县、江南区、横州市、马山县、邕宁区)

上海市(长宁区、崇明区、浦东新区、黄浦区、普陀区、奉贤区、闵行区、杨浦区、金山区、嘉定区、静安区、宝山区、松江区、青浦区、虹口区、徐汇区)

和田地区(墨玉县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县、策勒县、和田县、皮山县)

伊春市(金林区、汤旺县、嘉荫县、乌翠区、友好区、大箐山县、伊美区、铁力市、丰林县、南岔县)

昌都市(贡觉县、察雅县、丁青县、洛隆县、八宿县、边坝县、芒康县、江达县、类乌齐县、左贡县、卡若区)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

邵阳市(邵阳县、新宁县、双清区、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、隆回县、北塔区、绥宁县、大祥区、邵东市、洞口县)

吉安市(万安县、吉水县、青原区、泰和县、新干县、峡江县、永新县、井冈山市、遂川县、安福县、吉安县、永丰县、吉州区)

衡阳市(衡南县、珠晖区、雁峰区、祁东县、衡山县、衡东县、蒸湘区、耒阳市、南岳区、衡阳县、常宁市、石鼓区)

岳阳市(汨罗市、君山区、岳阳楼区、临湘市、岳阳县、平江县、华容县、云溪区、湘阴县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。