天威新能源,揭开青春校园的秘密，感受热血与友情的碰撞！各观看《今日汇总》
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开封市(通许县、兰考县、杞县、禹王台区、尉氏县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区)
烟台市(福山区、莱山区、牟平区、海阳市、栖霞市、芝罘区、莱阳市、招远市、龙口市、莱州市、蓬莱区)
盐城市(盐都区、建湖县、东台市、大丰区、亭湖区、阜宁县、滨海县、响水县、射阳县)
娄底市(娄星区、涟源市、新化县、冷水江市、双峰县)
乌鲁木齐市(米东区、天山区、达坂城区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县)
梅州市(梅县区、平远县、丰顺县、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、大埔县)
遵义市(余庆县、红花岗区、仁怀市、习水县、桐梓县、正安县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区)
徐州市(云龙区、沛县、铜山区、贾汪区、泉山区、邳州市、鼓楼区、新沂市、睢宁县、丰县)
廊坊市(香河县、永清县、文安县、大城县、安次区、广阳区、霸州市、三河市、固安县、大厂回族自治县)
宝鸡市(渭滨区、岐山县、眉县、凤县、太白县、千阳县、陈仓区、凤翔区、扶风县、金台区、陇县、麟游县)
洛阳市(嵩县、瀍河回族区、洛龙区、汝阳县、老城区、宜阳县、伊川县、新安县、洛宁县、西工区、栾川县、偃师区、孟津区、涧西区)
通化市(东昌区、二道江区、柳河县、梅河口市、通化县、辉南县、集安市)
四平市(梨树县、铁东区、铁西区、双辽市、伊通满族自治县)
中山市
新疆维吾尔自治区
贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
河源市(东源县、连平县、和平县、龙川县、紫金县、源城区)
三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)
荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
唐山市(玉田县、乐亭县、曹妃甸区、滦州市、路南区、古冶区、丰南区、遵化市、开平区、迁西县、丰润区、迁安市、滦南县、路北区)
北京市(昌平区、密云区、西城区、石景山区、怀柔区、房山区、大兴区、朝阳区、丰台区、海淀区、东城区、通州区、顺义区、延庆区、平谷区、门头沟区)
玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县)
安阳市(汤阴县、林州市、内黄县、殷都区、北关区、文峰区、安阳县、龙安区、滑县)
汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、澄海区、南澳县、濠江区、潮南区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
孝感市(孝南区、大悟县、云梦县、汉川市、应城市、孝昌县、安陆市)
西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城东区、城北区、城西区)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)
石家庄市(新乐市、鹿泉区、平山县、正定县、无极县、桥西区、裕华区、长安区、藁城区、赵县、灵寿县、井陉矿区、井陉县、深泽县、辛集市、赞皇县、元氏县、新华区、栾城区、高邑县、晋州市、行唐县)
齐齐哈尔市(拜泉县、龙沙区、铁锋区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、建华区、克东县、富拉尔基区、泰来县、甘南县、讷河市、龙江县、克山县、富裕县、依安县、昂昂溪区)
吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)
庆阳市(庆城县、宁县、合水县、华池县、西峰区、环县、镇原县、正宁县)
辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)
肇庆市(广宁县、高要区、鼎湖区、德庆县、封开县、端州区、四会市、怀集县)
蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、怀远县、五河县、禹会区、淮上区、固镇县)
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南宁市(西乡塘区、上林县、宾阳县、马山县、兴宁区、武鸣区、隆安县、青秀区、横州市、良庆区、江南区、邕宁区)
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普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
德州市(宁津县、临邑县、武城县、陵城区、平原县、夏津县、乐陵市、禹城市、德城区、庆云县、齐河县)
塔城地区(裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)
朝阳市(龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市、双塔区)
淮南市(潘集区、八公山区、凤台县、大通区、谢家集区、田家庵区、寿县)
永州市(东安县、零陵区、双牌县、宁远县、江永县、道县、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县)
宜春市(樟树市、袁州区、上高县、靖安县、奉新县、高安市、万载县、宜丰县、丰城市、铜鼓县)
湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)
阜阳市(临泉县、太和县、颍上县、界首市、颍泉区、阜南县、颍州区、颍东区)
郑州市(新郑市、管城回族区、荥阳市、中原区、新密市、金水区、登封市、巩义市、二七区、中牟县、上街区、惠济区)
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锦州市(凌河区、太和区、古塔区、义县、黑山县、北镇市、凌海市)
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台州市(路桥区、三门县、椒江区、仙居县、黄岩区、玉环市、温岭市、天台县、临海市)
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贵阳市(开阳县、白云区、息烽县、南明区、清镇市、修文县、观山湖区、乌当区、云岩区、花溪区)
大理白族自治州(宾川县、南涧彝族自治县、永平县、祥云县、剑川县、洱源县、大理市、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)
铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)
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漳州市(龙海区、诏安县、南靖县、芗城区、东山县、华安县、平和县、长泰区、漳浦县、云霄县、龙文区)
马鞍山市(和县、博望区、含山县、雨山区、花山区、当涂县)
驻马店市(驿城区、泌阳县、西平县、确山县、新蔡县、平舆县、汝南县、正阳县、遂平县、上蔡县)
梧州市(蒙山县、岑溪市、长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县)
杭州市(富阳区、拱墅区、西湖区、萧山区、上城区、建德市、余杭区、桐庐县、临平区、钱塘区、淳安县、滨江区、临安区)
延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、龙井市、珲春市、敦化市、图们市、延吉市、汪清县)
宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、猇亭区、秭归县、点军区、当阳市、远安县、枝江市、兴山县、宜都市)
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江门市(鹤山市、蓬江区、恩平市、开平市、新会区、台山市、江海区)
滁州市(定远县、琅琊区、凤阳县、明光市、天长市、全椒县、来安县、南谯区)
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赤峰市(宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、林西县、元宝山区、松山区、红山区、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、喀喇沁旗)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
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重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金
调研摘要：
Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？
A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。
Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？
A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。
Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？
A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。
Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？
A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。
Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？
A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。
Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？
A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。
券商研报：
电科数字
重点机构：
嘉实基金：李涛
上海睿郡资产：陆士杰
调研摘要：
Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？
A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。
Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？
A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。
Q3：公司国际化业务的规划发展？
A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。
Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？
A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。
Q5：公司对国防行业景气度的判断？
A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。
券商研报：
联赢激光
重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金
调研摘要：
1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？
答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。
2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？
答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。
3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？
答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。
4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？
答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。
5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？
答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。
券商研报：
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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