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贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、红古区、七里河区、西固区、城关区、安宁区)

烟台市(牟平区、海阳市、招远市、莱山区、蓬莱区、龙口市、莱阳市、莱州市、芝罘区、福山区、栖霞市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、吉首市、泸溪县、龙山县、保靖县、古丈县、凤凰县)  白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

上饶市(玉山县、广丰区、德兴市、横峰县、铅山县、余干县、万年县、信州区、弋阳县、鄱阳县、婺源县、广信区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

安康市(镇坪县、平利县、岚皋县、汉滨区、紫阳县、石泉县、宁陕县、汉阴县、白河县、旬阳市)

眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区)  泰州市(泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区、海陵区、靖江市)

伊春市(友好区、大箐山县、嘉荫县、乌翠区、丰林县、金林区、伊美区、南岔县、铁力市、汤旺县)

绥化市(青冈县、明水县、绥棱县、望奎县、安达市、北林区、兰西县、肇东市、庆安县、海伦市)

榆林市(吴堡县、靖边县、佳县、定边县、府谷县、清涧县、子洲县、横山区、榆阳区、绥德县、米脂县、神木市)

南京市(秦淮区、江宁区、鼓楼区、玄武区、六合区、高淳区、建邺区、雨花台区、栖霞区、浦口区、溧水区)

石河子市(图木舒克市、昆玉市、新星市、双河市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、北屯市)

西藏自治区

濮阳市(台前县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

林芝市(墨脱县、朗县、巴宜区、米林市、波密县、察隅县、工布江达县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

山南市(贡嘎县、曲松县、乃东区、桑日县、错那市、琼结县、措美县、扎囊县、加查县、洛扎县、隆子县、浪卡子县)

宁波市(北仑区、海曙区、慈溪市、象山县、江北区、镇海区、宁海县、奉化区、鄞州区、余姚市)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

绍兴市(越城区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市、柯桥区)

锦州市(凌海市、太和区、古塔区、北镇市、黑山县、义县、凌河区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

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临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、临夏市、康乐县、广河县、永靖县)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、班玛县、甘德县、久治县、玛沁县)

遵义市(汇川区、余庆县、绥阳县、播州区、凤冈县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、湄潭县、红花岗区、正安县)

沈阳市(辽中区、沈河区、和平区、大东区、康平县、铁西区、新民市、皇姑区、法库县、沈北新区、苏家屯区、浑南区、于洪区)  常州市(金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、武进区、钟楼区)

廊坊市(香河县、大城县、安次区、三河市、广阳区、霸州市、永清县、文安县、大厂回族自治县、固安县)

平顶山市(湛河区、宝丰县、叶县、新华区、汝州市、舞钢市、卫东区、郏县、石龙区、鲁山县)

宜宾市(筠连县、屏山县、珙县、兴文县、南溪区、叙州区、翠屏区、高县、长宁县、江安县)延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、敦化市、延吉市、图们市、珲春市、安图县、汪清县)

淮安市(淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县、清江浦区、盱眙县、洪泽区)  梅州市(大埔县、平远县、梅县区、梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县、丰顺县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

鞍山市(千山区、立山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区)

邢台市(沙河市、平乡县、任泽区、威县、隆尧县、南宫市、宁晋县、内丘县、信都区、临西县、广宗县、新河县、巨鹿县、襄都区、清河县、柏乡县、临城县、南和区)张家口市(下花园区、桥东区、万全区、康保县、尚义县、宣化区、蔚县、张北县、怀来县、赤城县、沽源县、阳原县、桥西区、涿鹿县、崇礼区、怀安县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、包河区、肥西县、长丰县、巢湖市、肥东县、庐阳区、庐江县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

丽水市(龙泉市、云和县、松阳县、遂昌县、莲都区、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县、博罗县)

镇江市(扬中市、句容市、润州区、京口区、丹阳市、丹徒区)

宝鸡市(凤县、陈仓区、金台区、麟游县、凤翔区、太白县、眉县、渭滨区、岐山县、千阳县、扶风县、陇县)

内蒙古自治区

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区、渑池县)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、东兴区、市中区)

南通市(海门区、崇川区、通州区、如东县、启东市、海安市、如皋市)

普洱市(墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、射洪市、大英县)

辽阳市(文圣区、白塔区、辽阳县、灯塔市、太子河区、宏伟区、弓长岭区)

百色市(凌云县、隆林各族自治县、田东县、德保县、靖西市、那坡县、平果市、西林县、田林县、右江区、乐业县、田阳区)

商丘市(睢阳区、睢县、永城市、宁陵县、柘城县、虞城县、夏邑县、梁园区、民权县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。