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和田地区(洛浦县、皮山县、和田县、和田市、民丰县、墨玉县、于田县、策勒县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、沙湾区、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、市中区、井研县、金口河区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  抚顺市(抚顺县、望花区、新抚区、清原满族自治县、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、哈巴河县、青河县、吉木乃县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)  徐州市(新沂市、云龙区、睢宁县、邳州市、铜山区、鼓楼区、丰县、沛县、泉山区、贾汪区)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

临沂市(费县、莒南县、蒙阴县、临沭县、沂水县、沂南县、郯城县、河东区、罗庄区、兰山区、平邑县、兰陵县)

香港特别行政区

果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、细河区、太平区、海州区、清河门区)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、罗定市、云城区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县)

渭南市(蒲城县、白水县、澄城县、韩城市、临渭区、大荔县、富平县、合阳县、华州区、华阴市、潼关县)

兰州市(城关区、七里河区、榆中县、西固区、永登县、安宁区、皋兰县、红古区)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)

自贡市(富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县、大安区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

吉安市(永新县、万安县、青原区、泰和县、吉州区、永丰县、安福县、吉水县、遂川县、吉安县、井冈山市、峡江县、新干县)

安阳市(文峰区、林州市、龙安区、北关区、滑县、汤阴县、安阳县、内黄县、殷都区)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、合作市、卓尼县、临潭县、夏河县)

唐山市(玉田县、遵化市、丰润区、迁西县、路南区、乐亭县、迁安市、滦州市、滦南县、路北区、丰南区、古冶区、开平区、曹妃甸区)

山南市(扎囊县、浪卡子县、乃东区、洛扎县、加查县、琼结县、错那市、隆子县、桑日县、措美县、贡嘎县、曲松县)

林芝市(朗县、米林市、波密县、工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县)

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潍坊市(临朐县、高密市、寿光市、诸城市、坊子区、寒亭区、安丘市、昌邑市、奎文区、昌乐县、青州市、潍城区)

铁岭市(铁岭县、清河区、开原市、调兵山市、银州区、西丰县、昌图县)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县)

金昌市(金川区、永昌县)  荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

滨州市(无棣县、博兴县、沾化区、惠民县、邹平市、阳信县、滨城区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

沧州市(肃宁县、河间市、海兴县、任丘市、沧县、南皮县、黄骅市、新华区、盐山县、运河区、青县、东光县、泊头市、吴桥县、献县、孟村回族自治县)宜昌市(五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、秭归县、兴山县、枝江市、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县、当阳市、宜都市、猇亭区、点军区)

济宁市(微山县、梁山县、嘉祥县、任城区、兖州区、邹城市、金乡县、泗水县、汶上县、曲阜市、鱼台县)  昌都市(八宿县、卡若区、察雅县、芒康县、丁青县、类乌齐县、江达县、左贡县、边坝县、贡觉县、洛隆县)

聊城市(阳谷县、冠县、东阿县、莘县、茌平区、高唐县、东昌府区、临清市)

茂名市(高州市、电白区、信宜市、茂南区、化州市)

天津市(河西区、北辰区、宝坻区、河东区、武清区、静海区、河北区、东丽区、滨海新区、宁河区、西青区、蓟州区、南开区、红桥区、津南区、和平区)楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、楚雄市、牟定县、大姚县、武定县、永仁县、禄丰市、南华县、双柏县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、蚌山区、固镇县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

成都市(新津区、彭州市、青白江区、崇州市、金牛区、金堂县、龙泉驿区、武侯区、锦江区、都江堰市、新都区、大邑县、青羊区、蒲江县、双流区、温江区、郫都区、成华区、简阳市、邛崃市)

衢州市(龙游县、柯城区、衢江区、江山市、常山县、开化县)

佳木斯市(同江市、桦川县、向阳区、富锦市、抚远市、前进区、桦南县、汤原县、东风区、郊区)

绍兴市(上虞区、新昌县、嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区)

通化市(辉南县、柳河县、东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、通化县)

温州市(永嘉县、瑞安市、瓯海区、苍南县、龙港市、龙湾区、鹿城区、平阳县、乐清市、泰顺县、洞头区、文成县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、合江县)

大连市(西岗区、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、中山区、长海县、沙河口区、金州区、庄河市、旅顺口区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、老边区、站前区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、罗江区、中江县、广汉市)

黄山市(休宁县、黄山区、黟县、歙县、屯溪区、祁门县、徽州区)

赣州市(全南县、龙南市、定南县、兴国县、大余县、于都县、上犹县、章贡区、信丰县、安远县、瑞金市、石城县、宁都县、赣县区、南康区、会昌县、崇义县、寻乌县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。