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淮南市(谢家集区、大通区、寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、潘集区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

昆明市(嵩明县、宜良县、东川区、五华区、安宁市、富民县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、西山区、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)  天津市(宝坻区、蓟州区、东丽区、静海区、河西区、和平区、河北区、宁河区、北辰区、红桥区、武清区、津南区、西青区、河东区、滨海新区、南开区)

贵阳市(修文县、观山湖区、云岩区、息烽县、白云区、乌当区、南明区、清镇市、花溪区、开阳县)

南宁市(马山县、兴宁区、武鸣区、隆安县、邕宁区、良庆区、青秀区、横州市、西乡塘区、上林县、宾阳县、江南区)

梧州市(龙圩区、长洲区、苍梧县、藤县、万秀区、岑溪市、蒙山县)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县)  漳州市(长泰区、漳浦县、芗城区、龙文区、诏安县、龙海区、平和县、云霄县、东山县、南靖县、华安县)

石家庄市(行唐县、桥西区、新华区、无极县、深泽县、平山县、新乐市、辛集市、裕华区、晋州市、元氏县、栾城区、井陉矿区、藁城区、正定县、赵县、灵寿县、长安区、鹿泉区、高邑县、赞皇县、井陉县)

陇南市(武都区、西和县、礼县、徽县、两当县、文县、宕昌县、康县、成县)

伊春市(乌翠区、南岔县、嘉荫县、汤旺县、丰林县、伊美区、金林区、大箐山县、友好区、铁力市)

武汉市(硚口区、洪山区、江夏区、江岸区、江汉区、新洲区、汉阳区、武昌区、汉南区、东西湖区、蔡甸区、青山区、黄陂区)

佳木斯市(桦川县、向阳区、桦南县、汤原县、富锦市、郊区、东风区、抚远市、同江市、前进区)

上海市(宝山区、长宁区、普陀区、闵行区、静安区、虹口区、青浦区、崇明区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、金山区、松江区、黄浦区、嘉定区)

西藏自治区

南平市(武夷山市、顺昌县、延平区、建阳区、邵武市、浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、松溪县)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

大连市(瓦房店市、旅顺口区、中山区、甘井子区、西岗区、庄河市、长海县、金州区、普兰店区、沙河口区)

辽阳市(灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区、弓长岭区、文圣区、辽阳县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、贵定县、惠水县、罗甸县、三都水族自治县、瓮安县、福泉市、独山县、龙里县、长顺县、平塘县、都匀市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县)

泉州市(丰泽区、惠安县、洛江区、安溪县、永春县、石狮市、泉港区、金门县、晋江市、鲤城区、德化县、南安市)

嘉峪关市

邵阳市(邵阳县、隆回县、绥宁县、武冈市、邵东市、新宁县、北塔区、洞口县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、新邵县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

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巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县)

衡水市(深州市、武邑县、阜城县、景县、武强县、冀州区、故城县、枣强县、饶阳县、桃城区、安平县)

襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、襄城区、谷城县、宜城市、保康县、枣阳市、南漳县)

无锡市(惠山区、锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、新吴区、宜兴市)  温州市(平阳县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、鹿城区、龙港市、泰顺县、乐清市、永嘉县、洞头区、苍南县、文成县)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、文山市、广南县、砚山县、麻栗坡县、马关县、丘北县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、望谟县、册亨县、贞丰县、安龙县、兴义市、兴仁市)唐山市(乐亭县、迁安市、开平区、滦州市、路北区、丰润区、遵化市、路南区、玉田县、迁西县、滦南县、曹妃甸区、丰南区、古冶区)

宝鸡市(凤县、陇县、麟游县、扶风县、金台区、太白县、岐山县、千阳县、陈仓区、凤翔区、眉县、渭滨区)  三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

内蒙古自治区

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市、昭苏县、巩留县)

临沂市(平邑县、费县、沂水县、莒南县、沂南县、临沭县、兰陵县、郯城县、罗庄区、河东区、兰山区、蒙阴县)衢州市(衢江区、江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县)

南京市(江宁区、建邺区、六合区、溧水区、浦口区、栖霞区、秦淮区、高淳区、雨花台区、鼓楼区、玄武区)

金华市(东阳市、磐安县、浦江县、永康市、武义县、婺城区、义乌市、金东区、兰溪市)

韶关市(新丰县、曲江区、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、武江区、浈江区、南雄市)

广西壮族自治区

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、望花区)

河池市(东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县)

朝阳市(朝阳县、建平县、龙城区、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

信阳市(息县、新县、淮滨县、固始县、罗山县、潢川县、平桥区、光山县、商城县、浉河区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

宜宾市(叙州区、屏山县、南溪区、高县、江安县、兴文县、翠屏区、珙县、筠连县、长宁县)

达州市(渠县、通川区、达川区、开江县、大竹县、万源市、宣汉县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

五指山市(万宁市、澄迈县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、定安县、临高县、琼海市、文昌市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

济南市(天桥区、莱芜区、钢城区、历城区、济阳区、商河县、长清区、章丘区、历下区、市中区、槐荫区、平阴县)

抚州市(黎川县、宜黄县、资溪县、广昌县、东乡区、乐安县、临川区、南城县、金溪县、崇仁县、南丰县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。