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铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县)

阿克苏地区(库车市、新和县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、乌什县、阿克苏市、沙雅县)

聊城市(阳谷县、高唐县、冠县、东阿县、茌平区、临清市、东昌府区、莘县)  四平市(铁西区、双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、利通区、同心县、青铜峡市)

金昌市(金川区、永昌县)

太原市(清徐县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、小店区、晋源区、古交市、娄烦县)保定市(望都县、容城县、雄县、定州市、曲阳县、博野县、定兴县、竞秀区、易县、清苑区、阜平县、安国市、高碑店市、徐水区、满城区、涿州市、高阳县、蠡县、莲池区、涞水县、涞源县、顺平县、安新县、唐县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗)  锦州市(太和区、北镇市、凌海市、古塔区、凌河区、黑山县、义县)

苏州市(吴中区、吴江区、昆山市、虎丘区、张家港市、姑苏区、太仓市、相城区、常熟市)

昭通市(巧家县、威信县、盐津县、彝良县、大关县、鲁甸县、绥江县、昭阳区、镇雄县、水富市、永善县)

沧州市(沧县、肃宁县、任丘市、河间市、海兴县、新华区、盐山县、青县、南皮县、运河区、泊头市、黄骅市、孟村回族自治县、献县、东光县、吴桥县)

自贡市(沿滩区、荣县、自流井区、大安区、富顺县、贡井区)

商洛市(丹凤县、洛南县、商南县、山阳县、柞水县、镇安县、商州区)

贵阳市(花溪区、息烽县、开阳县、观山湖区、云岩区、清镇市、南明区、乌当区、修文县、白云区)

玉溪市(华宁县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、通海县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

广元市(旺苍县、昭化区、剑阁县、朝天区、苍溪县、利州区、青川县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

黄山市(屯溪区、歙县、徽州区、黟县、黄山区、祁门县、休宁县)

福州市(福清市、长乐区、仓山区、鼓楼区、马尾区、永泰县、闽侯县、晋安区、台江区、罗源县、平潭县、闽清县、连江县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

黄冈市(黄州区、红安县、黄梅县、麻城市、武穴市、英山县、蕲春县、罗田县、团风县、浠水县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

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漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区)  石河子市(阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、双河市、五家渠市、昆玉市、白杨市、铁门关市、可克达拉市、新星市)

金华市(婺城区、武义县、永康市、兰溪市、磐安县、义乌市、金东区、浦江县、东阳市)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、大英县、船山区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、范县、台前县、清丰县)郴州市(汝城县、临武县、桂阳县、安仁县、宜章县、资兴市、永兴县、苏仙区、北湖区、桂东县、嘉禾县)

武汉市(新洲区、江岸区、洪山区、硚口区、青山区、汉南区、武昌区、黄陂区、江汉区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、东西湖区)  威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

南阳市(新野县、淅川县、西峡县、南召县、内乡县、卧龙区、社旗县、方城县、唐河县、邓州市、桐柏县、镇平县、宛城区)

承德市(丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、承德县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、平泉市)

朔州市(平鲁区、应县、朔城区、山阴县、怀仁市、右玉县)安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

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汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、磐石市、昌邑区、永吉县、船营区、蛟河市、丰满区、龙潭区)

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广西壮族自治区

嘉兴市(秀洲区、南湖区、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市、桐乡市)

开封市(祥符区、杞县、顺河回族区、通许县、龙亭区、兰考县、尉氏县、禹王台区、鼓楼区)

三明市(将乐县、大田县、宁化县、尤溪县、三元区、明溪县、永安市、沙县区、清流县、建宁县、泰宁县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、麻栗坡县、广南县、丘北县、富宁县、文山市、西畴县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)

无锡市(江阴市、滨湖区、宜兴市、新吴区、梁溪区、惠山区、锡山区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

中山市

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。