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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

鞍山市(台安县、海城市、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区)

晋城市(泽州县、陵川县、沁水县、高平市、城区、阳城县)

成都市(新都区、龙泉驿区、温江区、锦江区、青羊区、青白江区、崇州市、武侯区、简阳市、邛崃市、成华区、郫都区、彭州市、金堂县、蒲江县、新津区、大邑县、都江堰市、双流区、金牛区)  白银市(平川区、景泰县、白银区、靖远县、会宁县)

江门市(江海区、鹤山市、恩平市、蓬江区、台山市、开平市、新会区)

枣庄市(山亭区、滕州市、市中区、台儿庄区、峄城区、薛城区)

宝鸡市(岐山县、陇县、眉县、千阳县、金台区、太白县、陈仓区、麟游县、凤县、凤翔区、渭滨区、扶风县)丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区、凤城市)

烟台市(莱山区、招远市、福山区、芝罘区、海阳市、龙口市、莱州市、蓬莱区、牟平区、莱阳市、栖霞市)  白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)

通化市(辉南县、东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、柳河县、通化县)

张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区)

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、郁南县、云安区)

长治市(沁县、潞州区、平顺县、襄垣县、上党区、屯留区、沁源县、壶关县、黎城县、武乡县、长子县、潞城区)

九江市(柴桑区、永修县、瑞昌市、庐山市、共青城市、彭泽县、浔阳区、德安县、濂溪区、湖口县、都昌县、武宁县、修水县)

鸡西市(城子河区、麻山区、鸡东县、鸡冠区、恒山区、滴道区、梨树区、密山市、虎林市)

南通市(如东县、崇川区、启东市、通州区、海门区、如皋市、海安市)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴义市、册亨县、贞丰县、望谟县、普安县、兴仁市)

淮南市(田家庵区、潘集区、谢家集区、八公山区、寿县、大通区、凤台县)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

天水市(武山县、秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、清水县)

揭阳市(揭西县、揭东区、榕城区、普宁市、惠来县)

临汾市(尧都区、蒲县、乡宁县、洪洞县、浮山县、安泽县、曲沃县、隰县、吉县、大宁县、侯马市、翼城县、汾西县、古县、襄汾县、霍州市、永和县)

信阳市(固始县、新县、潢川县、罗山县、浉河区、平桥区、淮滨县、商城县、息县、光山县)

贵阳市(花溪区、云岩区、清镇市、乌当区、息烽县、修文县、开阳县、白云区、南明区、观山湖区)

延安市(宝塔区、延长县、黄龙县、子长市、甘泉县、洛川县、吴起县、宜川县、黄陵县、志丹县、延川县、安塞区、富县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

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天津市(河东区、宝坻区、蓟州区、南开区、西青区、北辰区、滨海新区、红桥区、宁河区、武清区、和平区、静海区、东丽区、津南区、河西区、河北区)

承德市(平泉市、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

宁波市(慈溪市、象山县、海曙区、鄞州区、江北区、奉化区、余姚市、宁海县、北仑区、镇海区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、山城区、浚县)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、格尔木市)

桂林市(临桂区、灌阳县、七星区、资源县、荔浦市、兴安县、象山区、平乐县、龙胜各族自治县、灵川县、恭城瑶族自治县、叠彩区、永福县、全州县、阳朔县、秀峰区、雁山区)

太原市(杏花岭区、迎泽区、小店区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、古交市、晋源区、万柏林区、阳曲县)

中山市铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)  海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区、新昌县)

随州市(随县、广水市、曾都区)青岛市(城阳区、胶州市、黄岛区、莱西市、市北区、市南区、平度市、李沧区、崂山区、即墨区)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

嘉峪关市

淮安市(淮安区、洪泽区、盱眙县、金湖县、淮阴区、涟水县、清江浦区)

德州市(德城区、乐陵市、平原县、齐河县、庆云县、武城县、禹城市、临邑县、宁津县、夏津县、陵城区)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、覃塘区、港北区)

衢州市(江山市、开化县、柯城区、龙游县、常山县、衢江区)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市、姜堰区)

邵阳市(洞口县、新邵县、双清区、绥宁县、城步苗族自治县、大祥区、北塔区、隆回县、武冈市、邵阳县、邵东市、新宁县)

赤峰市(巴林左旗、松山区、红山区、翁牛特旗、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

陇南市(礼县、成县、文县、两当县、徽县、西和县、宕昌县、康县、武都区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、托里县、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

长春市(榆树市、德惠市、农安县、双阳区、公主岭市、朝阳区、九台区、绿园区、南关区、二道区、宽城区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图