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德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、中江县、绵竹市、什邡市)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、新田县、祁阳市、道县、宁远县、零陵区、江永县、冷水滩区、东安县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

牡丹江市(海林市、西安区、林口县、爱民区、东安区、阳明区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、宁安市)  嘉峪关市

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

聊城市(阳谷县、冠县、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、临清市)

石家庄市(藁城区、鹿泉区、裕华区、晋州市、赞皇县、长安区、井陉矿区、辛集市、赵县、平山县、无极县、栾城区、行唐县、深泽县、正定县、灵寿县、高邑县、井陉县、桥西区、元氏县、新乐市、新华区)拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、城关区、林周县、曲水县)

广西壮族自治区  芜湖市(无为市、南陵县、弋江区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、镜湖区)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)

邯郸市(峰峰矿区、永年区、磁县、曲周县、临漳县、复兴区、魏县、武安市、丛台区、邯山区、邱县、成安县、馆陶县、大名县、鸡泽县、肥乡区、涉县、广平县)

南京市(秦淮区、浦口区、溧水区、鼓楼区、建邺区、江宁区、栖霞区、高淳区、六合区、雨花台区、玄武区)

银川市(灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区)

黄冈市(武穴市、浠水县、麻城市、蕲春县、英山县、团风县、罗田县、黄州区、黄梅县、红安县)

菏泽市(郓城县、定陶区、东明县、成武县、曹县、巨野县、牡丹区、单县、鄄城县)

衡水市(安平县、冀州区、深州市、枣强县、饶阳县、桃城区、武强县、阜城县、故城县、武邑县、景县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

温州市(苍南县、泰顺县、文成县、瑞安市、瓯海区、龙港市、平阳县、龙湾区、乐清市、永嘉县、鹿城区、洞头区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、独山县、惠水县、瓮安县、长顺县、都匀市、荔波县、福泉市、罗甸县、平塘县、贵定县、三都水族自治县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县)

安康市(岚皋县、平利县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、白河县、紫阳县、宁陕县、石泉县、镇坪县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、青河县、富蕴县)

湛江市(坡头区、遂溪县、徐闻县、霞山区、麻章区、吴川市、雷州市、赤坎区、廉江市)

柳州市(柳北区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、城中区、融安县)

广元市(利州区、青川县、昭化区、剑阁县、苍溪县、朝天区、旺苍县)

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周口市(太康县、商水县、川汇区、沈丘县、郸城县、西华县、淮阳区、扶沟县、鹿邑县、项城市)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)

南平市(光泽县、武夷山市、邵武市、建瓯市、浦城县、政和县、松溪县、顺昌县、延平区、建阳区)

张家口市(沽源县、桥东区、涿鹿县、崇礼区、张北县、阳原县、桥西区、尚义县、康保县、怀安县、赤城县、蔚县、宣化区、怀来县、下花园区、万全区)  忻州市(忻府区、静乐县、五寨县、偏关县、神池县、定襄县、五台县、河曲县、宁武县、原平市、代县、岢岚县、繁峙县、保德县)

南昌市(南昌县、红谷滩区、东湖区、安义县、新建区、进贤县、青云谱区、青山湖区、西湖区)

西安市(周至县、蓝田县、阎良区、鄠邑区、新城区、长安区、碑林区、高陵区、未央区、雁塔区、灞桥区、莲湖区、临潼区)

白山市(靖宇县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、伊宁市、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市)

山南市(曲松县、隆子县、错那市、加查县、乃东区、浪卡子县、措美县、洛扎县、琼结县、扎囊县、桑日县、贡嘎县)  许昌市(禹州市、长葛市、襄城县、鄢陵县、建安区、魏都区)

九江市(浔阳区、都昌县、德安县、永修县、湖口县、武宁县、庐山市、柴桑区、瑞昌市、修水县、共青城市、彭泽县、濂溪区)

鸡西市(滴道区、密山市、城子河区、鸡冠区、梨树区、鸡东县、麻山区、虎林市、恒山区)

承德市(承德县、丰宁满族自治县、滦平县、平泉市、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、宽城满族自治县)宜宾市(翠屏区、江安县、长宁县、筠连县、屏山县、叙州区、珙县、兴文县、南溪区、高县)

北京市(丰台区、昌平区、海淀区、西城区、石景山区、怀柔区、通州区、房山区、朝阳区、延庆区、顺义区、门头沟区、密云区、东城区、大兴区、平谷区)

黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

长治市(平顺县、沁源县、屯留区、武乡县、长子县、沁县、潞州区、潞城区、壶关县、襄垣县、上党区、黎城县)

烟台市(莱阳市、芝罘区、牟平区、福山区、蓬莱区、龙口市、莱山区、莱州市、栖霞市、海阳市、招远市)

淮南市(八公山区、潘集区、田家庵区、凤台县、寿县、谢家集区、大通区)

宜春市(高安市、樟树市、万载县、宜丰县、铜鼓县、靖安县、袁州区、上高县、奉新县、丰城市)

福州市(台江区、长乐区、永泰县、闽侯县、仓山区、罗源县、福清市、马尾区、鼓楼区、连江县、闽清县、晋安区、平潭县)

桂林市(兴安县、临桂区、秀峰区、叠彩区、永福县、阳朔县、雁山区、平乐县、全州县、七星区、荔浦市、灌阳县、象山区、龙胜各族自治县、资源县、恭城瑶族自治县、灵川县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

吉安市(万安县、安福县、永新县、峡江县、吉水县、井冈山市、吉州区、泰和县、吉安县、青原区、遂川县、永丰县、新干县)

鹤岗市(南山区、兴山区、向阳区、萝北县、工农区、兴安区、东山区、绥滨县)

石河子市(五家渠市、双河市、铁门关市、新星市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市)

宁夏回族自治区

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”