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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗)

洛阳市(洛龙区、洛宁县、伊川县、宜阳县、瀍河回族区、栾川县、老城区、涧西区、汝阳县、孟津区、新安县、嵩县、偃师区、西工区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县)

周口市(鹿邑县、商水县、淮阳区、太康县、扶沟县、项城市、沈丘县、郸城县、川汇区、西华县)  铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

日喀则市(岗巴县、南木林县、定结县、萨迦县、亚东县、康马县、仁布县、萨嘎县、桑珠孜区、吉隆县、定日县、谢通门县、白朗县、昂仁县、聂拉木县、江孜县、仲巴县、拉孜县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)

福州市(晋安区、罗源县、闽侯县、永泰县、长乐区、连江县、福清市、仓山区、闽清县、平潭县、鼓楼区、马尾区、台江区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)  泸州市(泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、龙马潭区、纳溪区、合江县)

合肥市(长丰县、巢湖市、包河区、瑶海区、庐江县、蜀山区、肥东县、肥西县、庐阳区)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

大连市(旅顺口区、甘井子区、沙河口区、庄河市、金州区、西岗区、长海县、瓦房店市、中山区、普兰店区)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

南充市(蓬安县、仪陇县、顺庆区、西充县、南部县、嘉陵区、高坪区、营山县、阆中市)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、楚雄市、牟定县、南华县、永仁县、双柏县、大姚县、姚安县、元谋县)

西藏自治区

金昌市(金川区、永昌县)

连云港市(连云区、东海县、海州区、赣榆区、灌云县、灌南县)

沧州市(泊头市、盐山县、孟村回族自治县、肃宁县、黄骅市、新华区、青县、海兴县、河间市、献县、南皮县、吴桥县、东光县、任丘市、运河区、沧县)

南平市(光泽县、武夷山市、建瓯市、浦城县、建阳区、政和县、顺昌县、松溪县、邵武市、延平区)

中山市

三明市(尤溪县、建宁县、宁化县、大田县、泰宁县、三元区、沙县区、将乐县、永安市、明溪县、清流县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)

武汉市(新洲区、汉南区、东西湖区、青山区、黄陂区、汉阳区、江夏区、硚口区、江岸区、武昌区、洪山区、蔡甸区、江汉区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海盐县、南湖区、秀洲区、海宁市、嘉善县)

定西市(安定区、漳县、渭源县、临洮县、陇西县、岷县、通渭县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县、芒市)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、江都区)

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宝鸡市(千阳县、太白县、金台区、陈仓区、眉县、凤翔区、凤县、扶风县、麟游县、陇县、岐山县、渭滨区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、莎车县、岳普湖县、英吉沙县、伽师县、巴楚县、泽普县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、叶城县)  绵阳市(三台县、江油市、涪城区、安州区、北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、盐亭县、平武县)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、迭部县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗)柳州市(柳城县、柳南区、融安县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区、柳北区、鱼峰区)

邵阳市(城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、隆回县、北塔区、洞口县、新宁县、大祥区、绥宁县、双清区、武冈市、新邵县)  南阳市(内乡县、宛城区、桐柏县、淅川县、唐河县、南召县、社旗县、邓州市、方城县、卧龙区、新野县、西峡县、镇平县)

芜湖市(弋江区、繁昌区、湾沚区、镜湖区、无为市、鸠江区、南陵县)

忻州市(河曲县、宁武县、保德县、代县、定襄县、神池县、岢岚县、忻府区、五台县、繁峙县、五寨县、偏关县、原平市、静乐县)

玉溪市(峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市)拉萨市(林周县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、当雄县、尼木县、城关区、墨竹工卡县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

岳阳市(平江县、华容县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、云溪区、君山区)

普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

晋城市(高平市、泽州县、城区、阳城县、陵川县、沁水县)

石河子市(北屯市、五家渠市、可克达拉市、新星市、铁门关市、胡杨河市、白杨市、昆玉市、双河市、图木舒克市、阿拉尔市)

汉中市(略阳县、城固县、佛坪县、汉台区、留坝县、宁强县、西乡县、南郑区、勉县、镇巴县、洋县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市)

三沙市(西沙区、南沙区)

江门市(台山市、江海区、恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区、开平市)

十堰市(郧西县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、竹山县、房县、张湾区)

宁波市(海曙区、镇海区、北仑区、江北区、象山县、鄞州区、奉化区、宁海县、余姚市、慈溪市)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

长治市(壶关县、沁县、长子县、襄垣县、平顺县、潞城区、沁源县、武乡县、上党区、黎城县、屯留区、潞州区)

贵阳市(白云区、云岩区、息烽县、修文县、南明区、开阳县、乌当区、观山湖区、花溪区、清镇市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）