王爷要弃妃：道德与法律的边缘

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淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、广饶县、河口区)  玉林市(博白县、北流市、玉州区、陆川县、兴业县、容县、福绵区)

长沙市(长沙县、天心区、岳麓区、开福区、宁乡市、望城区、雨花区、浏阳市、芙蓉区)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、牟定县、南华县、元谋县、大姚县、楚雄市、禄丰市、姚安县、永仁县)

长治市(屯留区、潞州区、壶关县、黎城县、武乡县、平顺县、沁县、长子县、沁源县、上党区、襄垣县、潞城区)雅安市(雨城区、名山区、荥经县、汉源县、芦山县、宝兴县、石棉县、天全县)

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商洛市(柞水县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县、镇安县)

深圳市(龙岗区、坪山区、福田区、光明区、罗湖区、宝安区、龙华区、盐田区、南山区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县)

梧州市(蒙山县、万秀区、龙圩区、长洲区、藤县、岑溪市、苍梧县)

宁德市(霞浦县、柘荣县、蕉城区、古田县、屏南县、福安市、福鼎市、寿宁县、周宁县)

吕梁市(汾阳市、交口县、离石区、柳林县、兴县、石楼县、方山县、交城县、中阳县、孝义市、文水县、临县、岚县)

大庆市(红岗区、让胡路区、肇源县、肇州县、林甸县、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

赤峰市(红山区、元宝山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、林西县)

滁州市(全椒县、天长市、定远县、琅琊区、南谯区、来安县、凤阳县、明光市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

抚州市(南丰县、金溪县、南城县、东乡区、资溪县、广昌县、临川区、乐安县、崇仁县、黎川县、宜黄县)

伊春市(南岔县、友好区、丰林县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、伊美区、大箐山县、铁力市、金林区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、德格县、巴塘县、色达县、雅江县、得荣县、新龙县、道孚县、泸定县、康定市、白玉县、甘孜县、石渠县、稻城县、乡城县、理塘县、九龙县、炉霍县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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合肥市(巢湖市、蜀山区、庐江县、长丰县、包河区、庐阳区、瑶海区、肥西县、肥东县)

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玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、新和县、柯坪县、库车市、拜城县)

商丘市(柘城县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区、虞城县、睢县、民权县、梁园区)

南阳市(西峡县、新野县、内乡县、桐柏县、方城县、南召县、宛城区、卧龙区、邓州市、淅川县、唐河县、社旗县、镇平县)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、鹤峰县、来凤县、巴东县、咸丰县、建始县、恩施市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、古丈县、花垣县、龙山县、凤凰县、吉首市、保靖县)泸州市(合江县、泸县、龙马潭区、叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、磴口县、杭锦后旗)

廊坊市(固安县、大城县、文安县、永清县、香河县、安次区、广阳区、霸州市、三河市、大厂回族自治县)

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晋城市(高平市、泽州县、阳城县、城区、陵川县、沁水县)河源市(连平县、紫金县、源城区、和平县、龙川县、东源县)

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梅州市(蕉岭县、五华县、梅江区、大埔县、丰顺县、平远县、梅县区、兴宁市)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”