小矮人搞白雪公主|带你进入神秘的妖精世界！各观看《今日汇总》
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衢州市(江山市、龙游县、常山县、开化县、柯城区、衢江区)
十堰市(郧西县、茅箭区、竹溪县、郧阳区、房县、竹山县、丹江口市、张湾区)
崇左市(扶绥县、大新县、江州区、天等县、凭祥市、宁明县、龙州县)
保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)
安顺市(平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)
齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、克东县、富裕县、泰来县、龙江县、克山县、碾子山区、依安县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、龙沙区、拜泉县)
嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、嘉善县、海盐县、平湖市、秀洲区)
湖州市(安吉县、德清县、南浔区、吴兴区、长兴县)
衡水市(安平县、阜城县、冀州区、桃城区、故城县、深州市、景县、枣强县、武邑县、饶阳县、武强县)
石家庄市(长安区、新乐市、栾城区、高邑县、平山县、新华区、正定县、晋州市、鹿泉区、赵县、井陉矿区、裕华区、辛集市、桥西区、灵寿县、行唐县、井陉县、深泽县、元氏县、赞皇县、藁城区、无极县)
嘉峪关市
呼和浩特市(赛罕区、清水河县、回民区、新城区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、武川县、土默特左旗)
江门市(蓬江区、江海区、新会区、恩平市、开平市、台山市、鹤山市)
黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市)
南阳市(南召县、镇平县、社旗县、西峡县、淅川县、宛城区、内乡县、邓州市、唐河县、方城县、新野县、桐柏县、卧龙区)
杭州市(萧山区、余杭区、西湖区、淳安县、上城区、滨江区、临平区、钱塘区、临安区、桐庐县、建德市、拱墅区、富阳区)
荆州市(公安县、沙市区、洪湖市、石首市、松滋市、江陵县、荆州区、监利市)
楚雄彝族自治州(南华县、武定县、大姚县、永仁县、牟定县、姚安县、禄丰市、元谋县、双柏县、楚雄市)
深圳市(龙华区、宝安区、福田区、罗湖区、龙岗区、南山区、光明区、盐田区、坪山区)
儋州市
阿坝藏族羌族自治州(红原县、小金县、九寨沟县、壤塘县、理县、汶川县、黑水县、松潘县、茂县、若尔盖县、阿坝县、金川县、马尔康市)
韶关市(新丰县、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、始兴县、仁化县、浈江区、曲江区、翁源县)
七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)
临汾市(翼城县、乡宁县、隰县、汾西县、霍州市、蒲县、大宁县、永和县、浮山县、侯马市、古县、吉县、洪洞县、襄汾县、安泽县、尧都区、曲沃县)
曲靖市(陆良县、师宗县、富源县、马龙区、宣威市、会泽县、麒麟区、沾益区、罗平县)
东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
马鞍山市(雨山区、博望区、花山区、和县、含山县、当涂县)
延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、图们市、安图县、珲春市、汪清县、和龙市、敦化市)
承德市(滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、双滦区)
日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)
西藏自治区
铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)
铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)
温州市(龙港市、乐清市、洞头区、平阳县、泰顺县、文成县、苍南县、龙湾区、鹿城区、瓯海区、瑞安市、永嘉县)
台州市(玉环市、路桥区、仙居县、椒江区、临海市、黄岩区、三门县、温岭市、天台县)
惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)
克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
盐城市(盐都区、建湖县、阜宁县、响水县、东台市、滨海县、射阳县、亭湖区、大丰区)
和田地区(民丰县、皮山县、和田市、和田县、于田县、策勒县、墨玉县、洛浦县)
通化市(集安市、柳河县、梅河口市、通化县、辉南县、东昌区、二道江区)
黄山市(徽州区、歙县、黟县、黄山区、屯溪区、祁门县、休宁县)
昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、富民县、五华区、呈贡区、盘龙区、东川区、官渡区、嵩明县、西山区)
邢台市(巨鹿县、清河县、任泽区、柏乡县、南和区、威县、信都区、临西县、沙河市、临城县、南宫市、广宗县、隆尧县、襄都区、宁晋县、内丘县、平乡县、新河县)
广安市(岳池县、广安区、华蓥市、武胜县、邻水县、前锋区)
运城市(闻喜县、平陆县、新绛县、绛县、临猗县、万荣县、芮城县、永济市、稷山县、盐湖区、夏县、河津市、垣曲县)
兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)
钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)
舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)
朔州市(山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区、右玉县、应县)
达州市(达川区、宣汉县、大竹县、万源市、通川区、开江县、渠县)
自贡市(荣县、富顺县、大安区、沿滩区、贡井区、自流井区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)
揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
衡阳市(蒸湘区、祁东县、衡山县、衡南县、耒阳市、南岳区、常宁市、珠晖区、衡东县、雁峰区、石鼓区、衡阳县)
滁州市(天长市、明光市、来安县、定远县、琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区)
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北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)
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景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
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永州市(东安县、新田县、宁远县、祁阳市、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、蓝山县、道县)
淮安市(金湖县、盱眙县、涟水县、洪泽区、淮安区、淮阴区、清江浦区)
梧州市(长洲区、藤县、苍梧县、岑溪市、万秀区、蒙山县、龙圩区)
兰州市(七里河区、安宁区、皋兰县、永登县、红古区、城关区、榆中县、西固区)
包头市(青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、东河区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗)
雅安市(天全县、名山区、雨城区、芦山县、汉源县、宝兴县、石棉县、荥经县)
渭南市(潼关县、临渭区、富平县、大荔县、白水县、澄城县、韩城市、蒲城县、合阳县、华州区、华阴市)
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奥浦迈
重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金
调研摘要：
Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？
A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。
Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？
A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。
Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？
A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。
Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？
A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。
Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？
A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。
Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？
A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。
券商研报：
电科数字
重点机构：
嘉实基金：李涛
上海睿郡资产：陆士杰
调研摘要：
Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？
A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。
Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？
A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。
Q3：公司国际化业务的规划发展？
A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。
Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？
A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。
Q5：公司对国防行业景气度的判断？
A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。
券商研报：
联赢激光
重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金
调研摘要：
1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？
答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。
2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？
答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。
3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？
答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。
4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？
答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。
5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？
答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。
券商研报：
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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